O Ataque de Bitcoin da MicroStrategy Continua: 430 BTC Adicionados, as Participações Ultrapassam 629K

A MicroStrategy de Michael Saylor acabou de mostrar o seu compromisso com o Bitcoin com mais um movimento estratégico. A empresa revelou uma nova compra de bitcoin ocorrida entre 11 e 17 de agosto de 2025: 430 BTC adquiridos por 51,4 milhões de dólares, o que equivale a aproximadamente 119.666 dólares por moeda. Isto eleva o total de holdings na tesouraria para impressionantes 629.376 BTC em meados de agosto. O que torna este movimento notável não é apenas o tamanho—é a consistência. Saylor continua a comprar mesmo quando os preços sobem, um sinal de convicção institucional na tese de longo prazo do Bitcoin.

A Verdadeira História: Comprar no Pico

Aqui é onde fica interessante. A base de custo acumulada da MicroStrategy é de 46,15 bilhões de dólares em todas as compras de bitcoin, com uma média de 73.320 dólares por moeda historicamente. A compra de agosto perto de $120K representa um prémio significativo em relação à média de toda a vida. Ainda assim, a empresa não hesita. Isto reflete uma estratégia deliberada: acumular Bitcoin durante momentos oportunos enquanto mantém a convicção de que a apreciação em múltiplos ciclos justificará o timing. É uma abordagem de “apostar tudo” que diferencia a MicroStrategy dos hodlers passivos.

O desempenho financeiro confirma isto. A MicroStrategy reportou um rendimento de 25,1% impulsionado por Bitcoin até à data para 2025, demonstrando como a exposição no balanço aumentou os retornos durante a corrida de touros deste ano. Para uma empresa pública, usar a sua tesouraria e engenharia financeira para potenciar uma posição em Bitcoin é pouco convencional—mas eficaz.

O Mecanismo ATM: Financiamento Sem Diluição (Mais ou Menos)

Por trás das cenas, a MicroStrategy aperfeiçoou a forma como usa o seu programa de ações (At-The-Market ), o ATM. A estrutura introduz um gatilho claro: quando o (valor líquido ajustado) (mNAV) cai abaixo de 2,5×, a empresa pode emitir taticamente ações MSTR para cobrir três prioridades:

• Serviço da dívida e obrigações de juros
• Dividendos de ações preferenciais
• Desembolso estratégico de capital quando as condições forem favoráveis

Isto não é diluição aleatória—é um sistema baseado em regras que dá à gestão flexibilidade para gerir ciclos de liquidez enquanto defende o seu balanço. Quando a pressão do mercado atinge o múltiplo, o ATM torna-se uma válvula de alívio de pressão.

Por que os Investidores Pagam um Prémio pela MSTR

Saylor explicou recentemente na X por que as ações MSTR comandam um prémio de avaliação em relação à simples exposição ao Bitcoin. O seu raciocínio centra-se em quatro vantagens estruturais:

Amplificação de Crédito – A capacidade da empresa de emitir dívida e alavancar as suas holdings de Bitcoin amplifica os retornos além do que a posse direta de Bitcoin proporciona.

Vantagem de Opções – A estrutura corporativa desbloqueia estratégias derivadas e de hedge indisponíveis para detentores de Bitcoin à vista.

Fluxos Passivos – A MSTR atrai capital institucional que prefere mercados de ações em vez de exposição direta a criptomoedas.

Acesso Institucional Superior – A estrutura de ações oferece vantagens de custódia, fiscais e regulatórias para grandes instituições.

Estas dinâmicas explicam por que a MSTR às vezes é negociada com um valor mais alto do que o seu valor líquido em Bitcoin sozinho.

A Conclusão

A compra de agosto da MicroStrategy confirma o plano de longa data de Saylor: usar as finanças corporativas como multiplicador na acumulação de Bitcoin. Com regras de ATM esclarecidas e práticas de divulgação transparentes, a empresa sinaliza que continuará a adicionar de forma seletiva. Seja ao $88K (preço atual do BTC no final de 2025) ou a um valor mais alto, a mensagem é consistente: o papel do Bitcoin na tesouraria corporativa não é uma troca—é uma posição.