Ao olhar para os últimos vinte anos, a linha principal da economia global foi particularmente clara: dividendos da globalização, capital barato, expansão ilimitada. Essa lógica já foi invencível.

Mas agora é diferente. A geopolítica está fragmentada, o capital começou a ter fronteiras, e os países colocam a segurança nacional acima da eficiência. Em outras palavras, a era em que havia alguém para assumir o risco sempre que havia crescimento — acabou.

Nos próximos 25 a 27 anos, a desinflação será um tema inevitável. O mercado está reprecificando, muitas coisas precisam ser reavaliadas. Para os investidores, esse período de janela é muito importante.