Três Principais Protocolos Cross-Chain Lideram a Batalha: Domínio do LayerZero e a Fortaleza de Capital do Ethereum nas Guerras das Pontes de 2025

O ecossistema de pontes cross-chain está a experimentar um crescimento sem precedentes, com os principais intervenientes envolvidos numa competição acirrada que vai muito além de simples métricas de volume de transações. Enquanto o LayerZero mantém a sua posição de comando, a verdadeira história reside em como diferentes protocolos estão a perseguir estratégias diferenciadas para captar quota de mercado num panorama cada vez mais complexo.

As Dinâmicas em Mudança da Atividade Cross-Chain

O mercado de pontes entrou numa fase de crescimento dramático a partir do final de 2024. O volume de transações cross-chain explodiu de $18,6 mil milhões em setembro de 2024 para $50 mil milhões até novembro, representando um aumento impressionante de 188%. Este ímpeto acelerou-se em 2025, com julho a marcar um pico de $56,1 mil milhões em volume mensal.

No entanto, por trás destas manchetes impressionantes, encontra-se uma revelação crucial: esta explosão é impulsionada principalmente por whales e intervenientes institucionais, e não pelo volume de retalho. O tamanho médio das transações quase triplicou de $1.051 em maio de 2024 para $3.489 em novembro de 2024 — um aumento de 231%. Entretanto, o número de transações mensais manteve-se relativamente estável, rondando os 14-15 milhões. Esta divergência indica uma mudança fundamental na composição do mercado, à medida que os participantes de retalho mais pequenos recuaram e os fluxos de capital maiores dominaram o ecossistema cross e chain.

O Ethereum, como era de esperar, consolidou a sua posição como o centro de capital indiscutível, acumulando $10,1 mil milhões em entradas líquidas desde o início do ano — quase oito vezes mais do que qualquer outra blockchain. Este domínio reflete a liquidez incomparável do Ethereum e a confiança institucional, posicionando-o como o destino principal para o deployment de capital cross-chain.

Os Três Gigantes: Estratégias Diferenciadas na Competição de Pontes

Enquanto aplicações como Hyperliquid e USDT0 lideram as tabelas de volume bruto de transações, o verdadeiro campo de batalha competitivo envolve os protocolos centrais: Across, Stargate e deBridge.

LayerZero Domina a Infraestrutura

LayerZero mantém-se como líder claro de mercado, a lidar com $4,965 mil milhões em transações cross-chain mensais — quase metade de todo o volume de pontes. O seu domínio reflete o papel do protocolo como a camada de mensagens fundamental que alimenta grande parte do ecossistema. Circle CCTP segue na segunda posição com $3,8 mil milhões, enquanto Wormhole e Hyperlane completam o topo.

Across Persegue Integração com DEX

Across conquistou um nicho único ao incorporar funcionalidades cross-chain diretamente nas principais exchanges descentralizadas. Com $1,4 mil milhões em volume mensal através de aproximadamente 20.000 transações, o Across posicionou-se como a ponte de eleição para traders. As suas parcerias estratégicas com PancakeSwap e KyberSwap, combinadas com uma expansão agressiva de chains através da atualização V4 ( que reduziu a integração de novas chains de semanas para horas), demonstram um foco laser em tornar-se um componente seamless da experiência de swap, em vez de um serviço independente.

Stargate Luta pela Ubiquidade Multi-Chain

Stargate representa um protocolo de uma geração mais antiga, enfrentando tempos desafiantes. Construído sobre LayerZero, processa aproximadamente $990 milhões por mês, suportando impressionantes 80 chains. No entanto, o seu token de governança STG tem tido um desempenho inferior, levando à proposta controversa de aquisição de $110 milhões pela LayerZero Foundation em agosto de 2025. Esta estratégia de “trazer para casa” dissolveria a DAO do Stargate e trocaria o STG pelo token ZRO do LayerZero a uma taxa fixa, embora a proposta tenha enfrentado forte resistência da comunidade devido a preocupações de avaliação. O desafio do protocolo cross e chain permanece em provar que a abrangência multi-chain pode traduzir-se numa vantagem competitiva sustentável.

deBridge Maximiza Fluxos de Receita

deBridge destaca-se como o campeão de rentabilidade entre os protocolos de ponte. Com $814 milhões em volume mensal e $13,4 mil milhões liquidados no total, o protocolo gerou $2,96 milhões no Q1 de 2025 e $2,06 milhões no Q2, posicionando-se para taxas anuais potencializadas que ultrapassam $19 milhões. O anúncio, em julho de 2025, de um mecanismo de recompra de tokens baseado em receitas gerou entusiasmo dramático no mercado para o DBR, embora esse entusiasmo tenha sido volátil, evidenciando os desafios de traduzir a economia do protocolo em valor sustentável do token.

Estrutura de Mercado: Concentração de Capital Sobre Crescimento de Utilizadores

O panorama de pontes de 2025 revela uma indústria em transição. Indicadores macro brilham — volumes recorde de transações, mudanças massivas de liquidez, influxo de capital institucional. Contudo, a microeconomia conta uma história diferente. Os contadores de transações estagnam, enquanto os valores médios disparam, indicando que o boom se concentra entre intervenientes sofisticados, em vez de representar uma adoção generalizada.

A atração de capital desproporcional do Ethereum reflete uma verdade mais profunda: no ecossistema cross e chain, as redes blockchain com maior liquidez e instituições mais fortes atuam como centros gravitacionais de capital. Outras chains veem atividade, mas o Ethereum capta os fluxos.

Para investidores e construtores de protocolos, a mensagem é clara. O vencedor na infraestrutura cross-chain não será necessariamente aquele com maior volume bruto de transações ou até mesmo com mais chains. Em vez disso, será o protocolo que melhor resolver casos de uso específicos — seja a integração com DEX (Across), rentabilidade (deBridge), ou abrangência do ecossistema. Esta diferenciação sugere que o mercado está a amadurecer, afastando-se de dinâmicas de vencedor-tudo para um ecossistema mais nuançado, onde múltiplos protocolos prosperam ao servir necessidades distintas.