段永平说过一句话，我一直觉得特别值钱：

“Eu sempre assumo que o mercado na maioria das vezes é extremamente inteligente,
a menos que eu descubra que o mercado realmente errou.”

Esta frase à primeira vista parece muito humilde,
mas na verdade é bastante audaciosa.

Porque ela parte do pressuposto de:
você precisa ter a capacidade de julgar: quando o mercado realmente errou.

O problema da maioria das pessoas é exatamente o oposto:
uma vez que perdem dinheiro, assumem automaticamente:
o mercado é burro,
os grandes investidores são maus,
o mundo está contra mim.

E quem realmente ganha dinheiro a longo prazo,
a primeira reação sempre é:
Será que eu entendi errado?

O mercado é o resultado de um jogo coletivo entre inúmeras pessoas inteligentes,
instituições, fundos, informações, emoções.

Se você acha que ele “está errado”,
provavelmente não é o mercado que está errado,
é você que está se posicionando de forma muito baixa.

Portanto, a essência da frase de段永平 não é “seguir o mercado”,
mas:
antes de ter uma certeza absoluta,
você deve manter um respeito pelo mercado.

Somente quando você:
•tem informações claramente mais completas que o mercado
•lógica claramente mais sólida que o mercado
•período de tempo claramente mais longo que o mercado

você tem o direito de dizer:
“Desta vez, o mercado errou.”

E essa oportunidade
pode acontecer apenas algumas vezes na vida.

E justamente por isso,
verdadeiros mestres não entram em ação com frequência.
Eles preferem manter uma visão de longo prazo e não mexer,
em vez de apostar contra o mercado todos os dias.

Portanto, o significado prático desta frase é:
•Na maioria das vezes, não se iluda
•Em algumas ocasiões, tenha coragem de aumentar a posição
•Em raras ocasiões, vá all-in

Isso não é conservador,
é uma compreensão clara das probabilidades e dos limites do conhecimento.

O mercado nunca recompensa emoções,
apenas recompensa quem faz as coisas certas no momento certo,
no lugar certo,
e com as ações corretas.