Análise da volatilidade do volume de negociação da Raydium: do líder à retração, o que exatamente aconteceu?

De acordo com os dados mais recentes on-chain, até 19 de dezembro de 2025, o volume de negociações da Raydium nas últimas 24 horas foi de aproximadamente 470 milhões de dólares, tendo apresentado uma queda significativa em relação ao pico de 2,28 bilhões de dólares em janeiro do ano passado. Comparada com a atual líder em volume de negociações DEX, a Uniswap (cerca de 2,5 bilhões de dólares), a Raydium ainda apresenta uma grande diferença em termos de volume de negociação.

Por que o volume de negociações, que uma vez liderou, sofreu uma queda evidente? Por trás disso, há tanto mudanças no cenário geral do setor quanto a lógica de desenvolvimento do ecossistema da própria plataforma.

Este artigo partirá do posicionamento básico da Raydium para explicar os fatores que influenciam a variação do seu volume de negociações, comparando suas vantagens e desvantagens com outras principais plataformas DEX, e, por fim, projetando o futuro desenvolvimento da Raydium.

01 O que é a Raydium? Mecanismos centrais e posicionamento do ecossistema

A Raydium é uma plataforma descentralizada de troca (DEX) e Automated Market Maker (AMM) construída sobre o ecossistema Solana. Diferente do design de AMM baseado na Ethereum nos estágios iniciais, os principais destaques da Raydium são:

• Baseada na cadeia de alto desempenho Solana: graças ao alto TPS e aos custos de transação extremamente baixos do Solana, a Raydium suporta negociações de alta frequência e uma experiência de taxas baixas;
• Pool de liquidez concentrada ligado ao livro de ordens Serum: além de oferecer pools de liquidez tradicionais de AMM, a Raydium compartilha liquidez com o livro de ordens centralizado do ecossistema Solana — Serum — melhorando a profundidade de mercado e a eficiência de execução;
• Funcionalidades derivadas ricas: incluindo agregação de rendimento, farming, incentivos de pools, staking, entre outros, indo além de um cenário de negociação único.

Durante um ano de rápido desenvolvimento do ecossistema Solana, a Raydium chegou a liderar as classificações de volume de negociação em DEX, graças ao fluxo de ecossistema, às baixas taxas e às funcionalidades diversificadas.

02 Por que o volume de negociações sofreu uma queda significativa?

De um pico de 2,28 bilhões de dólares em janeiro de 2025 para 470 milhões de dólares em dezembro de 2025, o volume de negociações da Raydium encolheu consideravelmente. Essa mudança não tem uma causa única, mas sim múltiplos fatores atuando em conjunto:

Queda geral no entusiasmo pelo DeFi

Ao longo de 2025, a atividade geral do mercado DeFi e a liquidez de fundos se reduziram em relação aos estágios iniciais. A desaceleração na volatilidade do Bitcoin e Ethereum, juntamente com oscilações repetidas de ativos principais, resultaram em uma diminuição na atividade de negociação. Com a queda do entusiasmo geral, o volume das DEXs naturalmente sofreu pressão.

Oscilações no ecossistema Solana impactam claramente as exchanges

A maior vantagem da Raydium é o ecossistema Solana, mas a própria rede Solana também passou por ciclos de volatilidade, incluindo atrasos na produção de blocos, migração de fundos do ecossistema, mudanças na narrativa de mercado, entre outros fatores, levando à dispersão de liquidez e comportamento de negociação.

Aumento na concorrência do setor

Com a emergência de DEXs cross-chain (como Uniswap, presente em múltiplas Layer2 e sidechains), plataformas de agregação de múltiplas cadeias (Aggregators/Router) e AMMs de maior desempenho, a Raydium enfrenta maior pressão em termos de “profundidade de mercado” e “atração de fundos entre cadeias”. A competição de mercado dispersa a atividade de negociação que antes se concentrava na Solana.

Ajustes nos mecanismos de incentivo

Nos estágios iniciais, os incentivos de liquidez da Raydium eram relativamente generosos, incentivando LPs e traders a participarem de arbitragem de hedge e farming. Contudo, à medida que esses incentivos diminuíram ou foram otimizados, o volume de negociações da plataforma também pode ter oscilações de curto prazo.

03 Comparação entre a Raydium e outras principais plataformas DEX

A seguir, uma comparação de indicadores-chave entre a Raydium e algumas plataformas DEX de destaque:

Raydium vs Uniswap

Interpretação: Uniswap possui maior profundidade de mercado e cobertura de múltiplas cadeias, especialmente ao operar em diversos ecossistemas, enquanto a Raydium destaca-se pelo desempenho eficiente e mecanismos exclusivos dentro do ecossistema Solana.

04 Vantagens e desafios da Raydium

Vantagens principais da Raydium

• Baixo custo de transação e alta velocidade: as características técnicas da rede Solana proporcionam custos e tempos de confirmação significativamente menores;
• Mecanismo de livro de ordens Serum: oferece maior profundidade de mercado e melhor adaptação a estratégias de ordens pendentes em comparação ao AMM puro;
• Ecossistema diversificado: negociações, staking, farming e incentivos estimulam a participação de usuários iniciais;
• Design de staking e incentivos de liquidez: atraente para fundos estáveis e investidores de longo prazo.

Desafios enfrentados pela Raydium

• Risco de dependência de uma única cadeia: forte dependência do ecossistema Solana pode gerar riscos sistêmicos concentrados;
• Liquidez dispersa e aumento da concorrência: a proliferação de plataformas cross-chain e DEXs multi-cadeia dispersa o fluxo de negociações;
• Pressão de redução de incentivos: os efeitos de incentivos “por impulso” do início podem não sustentar a atividade de negociação a longo prazo;
• Dificuldade de expansão do ecossistema: embora seja considerada “a primeira linha de DEXs em Solana”, há desafios técnicos e de colaboração para expandir além do ecossistema Solana.

05 Perspectivas de futuro para a Raydium

Embora o volume de negociações tenha recuado, isso não significa que o potencial da Raydium esteja esgotado. As possíveis direções futuras incluem:

Aprofundamento na capacidade cross-chain

Com o desenvolvimento de pontes cross-chain e AMMs multi-cadeia, se a Raydium puder implementar uma troca de ativos entre cadeias mais madura e rotas de negociação, poderá superar limitações de uma única cadeia e atrair mais fundos.

Fortalecimento da integração do ecossistema

Ao colaborar com o ecossistema Solana e Layer2, além de parcerias com provedores de infraestrutura, a plataforma pode melhorar a profundidade de liquidez e a atividade do ecossistema de negociação.

Aumento de atenção por eventos estratégicos

Com atualizações importantes, anúncios de parcerias ou eventos no ecossistema, a Raydium pode recuperar fluxo de curto prazo e atenção dos usuários.

Inovação nos produtos da plataforma

Por exemplo, introdução de estratégias mais flexíveis, agregadores de liquidez, otimizadores de rotas e até mercados de derivativos locais, para melhorar a experiência geral de negociação dos usuários.

Resumo

A queda do volume de negociação da Raydium, de líder em janeiro de 2025 até o momento, reflete tanto a volatilidade do mercado DeFi quanto a dependência de uma única cadeia e o aumento da concorrência no setor. Em comparação com plataformas multi-cadeia como Uniswap, a Raydium destaca-se pela eficiência de custos e mecanismos exclusivos de liquidez dentro do ecossistema Solana, mas também enfrenta desafios relacionados à diversificação de ecossistemas e dispersão de fundos.

No futuro, o desenvolvimento da Raydium dependerá de sua capacidade de expandir para múltiplas cadeias, inovar nos produtos e fortalecer parcerias no ecossistema. Para os usuários, compreender os valores centrais da plataforma e os desafios enfrentados é essencial para uma participação racional no ecossistema DeFi.