Por que o ETH está a rondar os 3000 dólares? A oferta nas exchanges atingiu mínimos históricos, indicando uma potencial subida

Pontos principais

• A oferta de ETH nas exchanges caiu para 8,8%, o ponto mais baixo da história, formando um ambiente de liquidez restrita
• A atualização Fusaka, através do PeerDAS, expandiu a disponibilidade de dados em oito vezes, liberando espaço para crescimento em redes de camada dois
• Posições de baleias com alta alavancagem perto do suporte Fibonacci de 3020 dólares desencadearam volatilidade no mercado

Crise de oferta em consolidação: de escassez a tendência de alta

O Ethereum tem vindo a mover-se lentamente na faixa entre 2950 e 3050 dólares, com uma variação de -0,80% nas últimas 24 horas e uma queda de 7,63% em 7 dias. Mas, por trás desta correção, um sinal negligenciado está a piscar.

A reserva de ETH nas exchanges caiu para 8,8%, uma situação de tensão nunca antes vista desde 2015. Desde julho, a saída de ETH das exchanges totalizou 43%. O que significa este número? Analistas on-chain indicam que mais de 43% do ETH está atualmente bloqueado em staking, contratos DeFi, ciclos de re-staking, custódia de longo prazo e cofres institucionais.

Esta contração estrutural na oferta já ocorreu antes na alta de 2021 do ETH. Naquele ano, a escassez de oferta combinada com forte compra impulsionou um aumento superior a 300%. A semelhança histórica é suficiente para alertar os participantes do mercado.

Atualização Fusaka: de gargalo de expansão a metamorfose da rede

A atualização Fusaka, lançada em 3 de dezembro, abriu uma nova fase para a escalabilidade do Ethereum. O PeerDAS (amostragem de disponibilidade de dados ponto a ponto) expandiu a disponibilidade de dados de redes de camada dois em oito vezes, ao mesmo tempo que reduziu a carga de armazenamento e os custos de transação para os nós.

Dados de atividade na blockchain já refletem essa mudança — o aumento de desenvolvedores e usuários mostra uma tendência de crescimento. Experiências passadas indicam que atualizações similares, como a Dencun (2024), costumam gerar ciclos de alta robustos após melhorias na eficiência da rede.

Para avaliar o impacto de longo prazo desta atualização, é fundamental monitorar a capacidade de throughput das redes de camada dois. Alcançar mais de 12000 TPS até 2026 pode redefinir a posição do Ethereum no cenário competitivo.

Jogo de baleias: vulnerabilidade do mercado com apostas de alavancagem

Movimentos de grandes fundos revelam tensões e divergências no mercado. Um grande trader abriu uma posição longa de 20.000 ETH em 3040 dólares, com um nível de liquidação em 1190 dólares — sinal de otimismo agressivo. Contudo, outra baleia sofreu uma perda de 164.000 dólares em uma posição de 7925 ETH.

O risco de alavancagem permanece alto. Nas últimas 24 horas, o mercado cripto totalizou cerca de 295 milhões de dólares em liquidações. Isso torna a zona de 3036 a 3020 dólares uma área de vulnerabilidade. Especialmente porque 3020 dólares está próximo do recuo de 61,8% de Fibonacci, tornando-se uma “linha de vida” ou “linha de morte”.

Se o preço romper essa região, pode desencadear uma onda de liquidações em cadeia. Por outro lado, manter-se acima reforça a confiança na estrutura de alta.

O poder oculto dos sinais on-chain: quebra do OBV indica reconhecimento do fundo

Apesar do movimento de preço parecer oscilante, indicadores on-chain enviam sinais diferentes. O OBV (On-Balance Volume) recentemente quebrou uma resistência anterior, formando uma divergência técnica com o movimento de recusa de queda do preço.

Especialistas consideram o OBV como “um dos indicadores mais confiáveis de antecipação”. Essa divergência geralmente indica que a força dos compradores está se acumulando abaixo da superfície. Com base no comportamento atual, a estrutura ainda é construtiva, e há potencial para uma recuperação para níveis mais altos — antes de uma correção mais profunda acontecer.

Contradições no fluxo de fundos

O sentimento do mercado mostra uma clara divisão. Os fundos negociados em bolsa de ETH à vista tiveram uma saída líquida de 75,2 milhões de dólares, continuando uma tendência de retirada de 140 milhões de dólares desde novembro. A plataforma on-chain Nansen indica que investidores inteligentes estão com posições líquidas vendidas de 21 milhões de dólares, tendo aumentado em mais 2,8 milhões nas últimas 24 horas.

Em contraste, o setor corporativo continua acumulando. A maior detentora institucional de ETH, a BitMine, aumentou sua posição em 199 milhões de dólares em dois dias, controlando atualmente 3,08% do fornecimento total. Nos últimos 30 dias, a empresa investiu um total de 2,13 bilhões de dólares, muito acima da média de atividades de fundos de ativos digitais no mesmo período.

Pressão e alívio nas médias móveis técnicas

O Ethereum atualmente oscila perto das médias móveis de curto prazo, mas as médias de médio e longo prazo ainda exercem pressão. A EMA100 está em 3528 dólares, enquanto a SMA200 está em 3540,5 dólares. O fato de o ETH estar abaixo dessas médias indica uma fase de compressão, não uma tendência unidirecional.

Esse tipo de compressão costuma preceder grandes quebras. Assim que um novo catalisador surgir, o mercado pode liberar a energia acumulada.

Pontos-chave para esta semana

A configuração do Ethereum combina vantagens estruturais com cautela de curto prazo:

Fatores que sustentam a alta

• Escassez histórica de oferta nas exchanges, garantindo vantagem de liquidez
• Benefícios trazidos pela expansão Fusaka

Fatores de risco

• Continuação da saída de fundos das exchanges e posições vendidas de investidores inteligentes
• Alto volume de contratos em aberto no mercado derivativo
• Sensibilidade do mercado ao suporte crítico de 3020 dólares de Fibonacci

Manter-se acima de 3020 dólares é essencial para sustentar a expectativa de alta até o primeiro trimestre de 2026. Uma quebra dessa linha pode aumentar a pressão de desleveraging e ampliar a vulnerabilidade do mercado.