O Presidente do Parlamento do Irão, Mohammad Bagher Ghalibaf, publicou conselhos de trading na rede social X em 29 de março de 2026, caracterizando as pré-anúncios do Presidente norte-americano Donald Trump sobre política energética como um “indicador inverso” e exortando os seguidores a assumirem posições opostas.
A declaração coincidiu com o colapso da estratégia de negociação “Trump Always Chickens Out” (TACO), que definiu o comportamento do mercado durante grande parte de 2025, quando a yield dos títulos do Tesouro norte-americano a 10 anos se aproximou dos 4,5% e o risco geopolítico decorrente do conflito entre os EUA e o Irão passou a estar incorporado nos preços dos ativos, em vez de ser tratado como um fator temporariamente deslocalizador.
A publicação de Ghalibaf aconselha a abrandar os anúncios energéticos de Trump perante a volatilidade do mercado
Mohammad Bagher Ghalibaf, um antigo comandante dos Guardas Revolucionários Islâmicos (IRGC) e que emergiu como a figura política em tempo de guerra mais visível do Irão, escreveu que as publicações de Trump antes da abertura do mercado nas redes sociais servem como oportunidades para realização de lucros. Ghalibaf afirmou que tais anúncios funcionam como um indicador inverso, aconselhando os traders a tomarem o lado oposto dos movimentos relacionados com a energia.
A declaração acrescentou uma dimensão política a uma semana em que a estratégia de “comprar a queda” na Wall Street, baseada em reversões de política antecipadas, não conseguiu gerar os retornos esperados. Ghalibaf tinha anteriormente alertado que as instituições financeiras que compram títulos do Tesouro dos EUA eram alvos militares legítimos, introduzindo considerações diretas de risco geopolítico na dinâmica do mercado de obrigações.
A estratégia TACO falha à medida que o conflito com o Irão altera as expectativas do mercado
A estratégia de negociação TACO, que definiu o comportamento do mercado durante grande parte de 2025, assentava em comprar as quedas despoletadas por anúncios de política da administração Trump, com a expectativa de uma reversão no espaço de dias. O plano funcionou com sucesso durante negociações comerciais sobre tarifas com a China, o Canadá e a União Europeia, onde os contrapartes procuravam estabilidade e aceitavam compromissos para salvaguardar a face.
A estratégia entrou em colapso após Trump prorrogar o prazo para atingir a infraestrutura energética iraniana, de 27 de março para 6 de abril de 2026. A esperada recuperação com alívio não se materializou. O estrategista da Barclays Emmanuel Cau assinalou que reversões repetidas de política estavam a minar a confiança do mercado, com os investidores a interpretarem atrasos como pausas táticas antes de uma nova escalada, e não como caminhos para a desescalada.
O monitor GDPNow da Fed de Atlanta reduziu as estimativas de crescimento do primeiro trimestre para 2%, face aos 3,1% de um mês antes. Os dados do CME FedWatch indicaram que os mercados estavam a descontar taxas de juro a manterem-se estáveis até ao final de 2026, em contraste com expectativas anteriores de múltiplos cortes de taxas no início do ano.
Pressões no mercado de obrigações aumentam à medida que a yield dos Treasuries a 10 anos se aproxima do limiar de 4,5%
A yield dos Treasuries norte-americanos a 10 anos subiu para 4,46%, aproximando-se do nível de 4,5% que levou a administração a suspender, em abril de 2025, as tarifas recíprocas. O economista da Johns Hopkins Steve Hanke afirmou que os “bond vigilantes” se tinham virado contra a administração devido à pressão combinada da guerra comercial e do conflito com o Irão.
O Brent negociou acima de $110 por barril, com o Estreito de Ormuz efetivamente fechado. O impacto económico do conflito já estava refletido nos preços, distinguindo a situação no Irão de disputas comerciais anteriores em que os custos económicos eram temporários e reversíveis. O prémio geopolítico passou de um pico transitório para uma característica estrutural do mercado.
A dinâmica geopolítica difere de disputas comerciais anteriores
A eficácia histórica da estratégia TACO resultava de atores económicos racionais nas contrapartes. A China, a União Europeia e o Canadá procuravam estabilidade e aceitavam compromissos para salvaguardar a face. O Irão apresentou uma dinâmica diferente: o seu líder supremo foi morto em ataques de abertura e a infraestrutura militar tem sido alvo repetidamente, sem qualquer avanço em direção a negociações.
Ghalibaf acusou Washington, a 29 de março, de planear uma invasão terrestre enquanto, em público, sinalizava que as conversações estavam em curso. Teerão rejeitou um plano de cessar-fogo dos EUA que exigia a reabertura total do Estreito de Ormuz. Os EUA destacaram Marines e tropas transportadas por via aérea para a região, à medida que a via marítima permanecia próxima de uma situação de paragem.
Analistas referiram que uma reversão TACO dependia do envolvimento iraniano, com Ole Hansen, do Saxo Bank, a afirmar que pouco sinal de disponibilidade tinha surgido. O Índice de Dor do Trump da BCA Research, que acompanha movimentos no mercado acionista, yields dos Treasuries, taxas das hipotecas, preços do gás, expectativas de inflação e classificações de aprovação do Presidente, atingiu aproximadamente dois desvios-padrão acima da média, o nível mais elevado registado.
O desempenho do mercado reflete risco geopolítico incorporado
Os futuros de Brent aumentaram mais de 40% desde o início do conflito. O S&P 500 desceu aproximadamente 7%, enquanto a Nasdaq e o Dow Jones Industrial Average entraram em território de correção, com descidas superiores a 10% face às máximas de todos os tempos. Trump reconheceu, durante uma reunião de gabinete, que os preços do petróleo tinham subido menos do que o esperado e que as quedas na bolsa tinham sido menos severas do que o previsto.
Os estrategistas concentraram-se na proteção das carteiras contra a inflação e o aumento das taxas. O principal estrategista de investimento da Innovator Capital Management afirmou que preços do petróleo mais elevados aumentam a probabilidade de inflação persistente, sublinhando a ausência de uma saída fácil para contornar a situação geopolítica atual.
FAQ
Qual é a estratégia de negociação TACO que colapsou em março de 2026?
A negociação TACO (Trump Always Chickens Out) era uma estratégia de “comprar a queda”, em que os investidores compravam ativos após anúncios de políticas da administração Trump, esperando uma reversão no espaço de dias. A estratégia funcionou durante negociações de tarifas em 2025, mas falhou quando aplicada ao conflito com o Irão, já que a dinâmica geopolítica se mostrou resistente à desescalada.
O que é que o Presidente do Parlamento iraniano, Ghalibaf, publicou sobre os anúncios do mercado de Trump?
Ghalibaf publicou no X que as pré-anúncios de Trump funcionam como um “indicador inverso”, aconselhando os traders a tomarem posições opostas. Descreveu os anúncios como oportunidades para realização de lucros e tinha anteriormente alertado que as instituições financeiras que compram títulos do Tesouro dos EUA eram alvos militares legítimos.
Porque é que a estratégia TACO funcionou para disputas comerciais, mas falhou no conflito com o Irão?
A estratégia TACO funcionou quando contrapartes como a China, a UE e o Canadá procuraram estabilidade e aceitaram compromissos. O Irão não avançou em direção a negociações apesar da pressão militar sustentada, com a sua liderança a não demonstrar vontade de se envolver, tornando as reversões de política menos fiáveis como sinais para o mercado.
