Michael Saylor anuncia que venderá o Bitcoin da Strategy após a terceira queda consecutiva nos lucros

Michael Saylor agora colocou a pilha de Bitcoin da Strategy na mesma categoria que todos os outros ativos da empresa: útil, valioso e possível de vender quando a empresa precisar de dinheiro.

Essa é a verdadeira história da Strategy (MSTR) após sua terceira queda consecutiva nos lucros, porque Saylor mesmo afirmou que a empresa poderia vender Bitcoin se isso ajudasse os negócios.

O comentário foi feito durante a teleconferência de resultados do primeiro trimestre da Strategy em 5 de maio. Saylor disse que não descartaria uma venda de Bitcoin se isso atendesse aos interesses da Strategy. Ele também afirmou que a empresa pode usar parte de suas participações para pagar dividendos, e que informaria o mercado antes de fazê-lo.

Suas palavras exatas foram: “Provavelmente venderemos algum bitcoin para pagar um dividendo, apenas para inocular o mercado e enviar a mensagem de que fizemos isso.”

Saylor diz aos investidores que a Strategy pode usar vendas de Bitcoin para lidar com contas de dividendos

A Strategy (MSTR) ainda possui uma das maiores posições corporativas de Bitcoin do mundo. A empresa divulgou 818.334 BTC a um custo médio de $75.537 por moeda. Essa é uma aposta enorme, mas também significa que cada queda acentuada nos preços do Bitcoin afeta fortemente os registros da empresa.

A empresa reportou uma perda líquida de $12,54 bilhões no quarto trimestre. Ela também tem cerca de $1,5 bilhão em obrigações de dividendos. Esse valor inclui dividendos anuais de ações preferenciais e juros ligados à dívida já presente no balanço.

Com base em suas reservas em dólares, a Strategy tem cerca de 18 meses de cobertura para esses pagamentos. É por isso que o comentário de Saylor importa. Ele não enquadrou uma possível venda de Bitcoin como uma venda por pânico. Ele descreveu como parte da estratégia da empresa, que é altamente alavancada.

Ele resumiu o plano assim: “Você compra Bitcoin com crédito, deixa ele valorizar e depois vende Bitcoin para pagar o dividendo.”

O mercado não recebeu o comentário de forma silenciosa. A Strategy (MSTR) caiu mais de 4% no pregão após o horário de expediente. O Bitcoin também caiu abaixo de $81.000, após ter sido negociado acima desse nível poucas horas antes. Para os traders de criptomoedas, essa foi a parte que pegou rápido. Uma empresa construída em torno de manter BTC acabou de dizer ao mercado que vender é permitido.

A venda de 2022 da Strategy e o impacto contábil de 2026 colocaram as declarações de Saylor sob pressão

A empresa já realizou uma venda real de Bitcoin na sua história. Em 22 de dezembro de 2022, a então MicroStrategy vendeu 704 BTC por cerca de $11,8 milhões. Essa foi a primeira vez que a empresa vendeu alguma de suas moedas.

Essa venda ocorreu após um ano difícil para o mercado. Na teleconferência de resultados de 3 de maio de 2022, o CFO da MicroStrategy, Phong Le, afirmou que a empresa poderia enfrentar uma chamada de margem se o Bitcoin caísse perto de $21.000. Se isso acontecesse, a empresa precisaria vender moedas ou acrescentar mais garantias.

Quando o Bitcoin posteriormente caiu para cerca de $20.800 em junho de 2022, a MicroStrategy disse que não havia recebido uma chamada de margem. A empresa também afirmou que tinha capital suficiente para lidar com mais oscilações de preço.

A pressão voltou no final de novembro de 2025. A Forbes relatou que as ações da Strategy (MSTR) caíram 60% em relação ao ano anterior. Sua capitalização de mercado caiu para $49 bilhões, enquanto suas participações em Bitcoin valiam cerca de $56 bilhões na mesma época. Após o CEO da Strategy, Phong Le, discutir uma possível venda de Bitcoin, os observadores do mercado associaram essa conversa à queda do Bitcoin abaixo de $86.000 no início de dezembro de 2025.

Hoje, Phong disse:

“Nossa capacidade de vender Bitcoin, seja para comprar dólares americanos ou vender Bitcoin para comprar dívida, se isso for favorável ao Bitcoin por ação, é algo que consideraríamos fazer daqui para frente. Venderemos Bitcoin quando for vantajoso para a empresa. Não vamos simplesmente ficar de braços cruzados e dizer, ‘Nunca venderemos Bitcoin’. Queremos ser agregadores líquidos de Bitcoin — aumentando nosso total de Bitcoin, mas mais importante, aumentando nosso Bitcoin por ação, porque achamos que isso será mais favorável a longo prazo para a MSTR.”

A Strategy registrou uma provisão de avaliação de $2,2 bilhões porque, no primeiro trimestre, ativos fiscais diferidos ligados a perdas não realizadas de Bitcoin não eram esperados para serem realizados. Ela também comprou 89.599 BTC durante o trimestre, mas seus ativos digitais ainda caíram $7,2 bilhões porque o Bitcoin caiu 23%. O relatório também afirmou que a emissão de STRC impulsionou um aumento de $2,1 bilhões no primeiro trimestre.

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