Goldman Sachs segue solicitando ETF de rendimento de Bitcoin, estratégia de Call "sacrifica alta para obter prêmio", competição de criptomoedas em Wall Street se intensifica

Goldman Sachs envia uma solicitação de ETF de renda de Bitcoin com estratégia de opções de compra cobertas na SEC na segunda-feira, usando uma estratégia de opções de compra cobertas, com o objetivo de gerar receita de prêmio de opção regularmente enquanto expõe os investidores ao BTC.
A estreia pode acontecer até o final de junho, mas esse tipo de design essencialmente sacrifica o potencial de alta em grandes movimentos de mercado.
(Resumindo: Reuters revela que Goldman Sachs planeja adquirir empresas de criptomoedas por milhões de dólares, grandes bancos querem comprar na baixa)
(Complemento de contexto: O CEO do Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, deixará o cargo, deixando para o banco lidar com a relação complexa com o Bitcoin)

Índice deste artigo

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• Núcleo da estratégia: vender opções para fluxo de caixa, mas se o preço subir rápido demais, você perde
• BlackRock deu o passo à frente, Goldman Sachs só pode lançar após 75 dias
• Mudança de atitude de Solomon: de observador passivo a “observador”

Goldman Sachs entrou. Segundo a CoinDesk, em 14 de abril de 2026, o Goldman Sachs enviou à SEC dos EUA o Formulário N-1A, solicitando a criação do “Bitcoin Premium Income ETF”, uma das primeiras ações do banco em produtos de investimento em criptomoedas, logo após o lançamento do ETF de Bitcoin pelo Morgan Stanley na semana passada.

Atualmente, o preço à vista do Bitcoin está em cerca de US$ 74.545, e a expectativa de entrada contínua de instituições permanece, mas a lógica de design deste novo produto é diferente do que a maioria pensa sobre ETFs de BTC.

Núcleo da estratégia: vender opções para fluxo de caixa, mas se o preço subir rápido demais, você perde

Este ETF funciona com uma estratégia de Opções de Compra Cobertas: o fundo mantém exposição a ETPs vinculados ao Bitcoin, enquanto vende opções de compra correspondentes, recebendo prêmios de opções que são distribuídos aos investidores como rendimento do fundo.

De forma simples: você recebe uma renda em dinheiro regularmente, mas se o BTC subir 30% em um mês, você não receberá o valor acima do preço de exercício. A proporção de cobertura de opções é ajustada dinamicamente entre 40% e 100% da exposição ao BTC, gerenciada pelo gestor do fundo.

Essa estrutura funciona melhor em mercados de sideways ou de queda lenta do BTC, pois os prêmios de opções podem compensar parcialmente as perdas; em mercados de alta forte, o desempenho será claramente inferior ao de um ETF de BTC à vista.

O fundo é gerido por Raj Garigipati e Oliver Bunn, do GSAM. Segundo o arquivo de solicitação, até 25% dos ativos podem ser investidos por meio da subsidiária nas Ilhas Cayman, “Goldman Sachs Bitcoin Premium Income Portfolio CFC”.

BlackRock deu o passo à frente, Goldman Sachs só pode lançar após 75 dias

Essa estratégia não é original do Goldman Sachs. O ETF “iShares Bitcoin Premium Income ETF” (código BITA), da BlackRock, usa uma estrutura de Opções de Compra Cobertas quase idêntica, e deve ser lançado oficialmente em algumas semanas, antecipando o Goldman Sachs.

A solicitação do Goldman Sachs foi enviada na segunda-feira, e, de acordo com o período de espera de 75 dias da SEC, a negociação só poderá começar no final de junho ou início de julho.

Dentro do círculo de analistas, esses produtos são chamados de “doces para boomers” — uma expressão que sugere que são destinados a fundos de aposentadoria, investidores institucionais conservadores ou investidores tradicionais que não querem possuir BTC diretamente, mas querem exposição ao mercado de criptomoedas. Para esse grupo, rendimentos periódicos são mais importantes do que apostar na maior alta.

Mudança de atitude de Solomon: de observador passivo a “observador”

A posição do CEO do Goldman Sachs, David Solomon, em relação aos ativos criptográficos, mudou silenciosamente nos últimos anos.

Ele recentemente declarou publicamente que possui “muito pouco BTC, mas possui”, e se autodenomina “observador de BTC” — uma declaração rara para um CEO de um banco de Wall Street de topo. Ainda mais notável, Solomon enfatizou várias vezes que a tokenização é “super importante” para a infraestrutura financeira, e essa é sua aposta de longo prazo que realmente acredita.

Em comparação, o ritmo de entrada do Goldman Sachs no mercado de produtos de criptografia é realmente mais lento do que seus principais concorrentes: o Morgan Stanley lançou seu ETF de BTC na semana passada, enquanto o JPMorgan e a BlackRock agiram mais cedo. O Goldman Sachs está apenas preenchendo a lacuna desta vez.

Por outro lado, há uma interpretação diferente: ao seguir a BlackRock BITA antes mesmo de seu lançamento oficial, o Goldman Sachs está posicionando-se para atender ao mesmo grupo de clientes, e não apenas perseguindo um mercado já maduro.

Nesta corrida de produtos de criptomoedas de Wall Street, pelo menos quatro grandes instituições estão na disputa, e a diferenciação de design de produto está apenas começando.