A "cisão" do CPI — os preços do petróleo elevam a inflação, mas o núcleo do CPI transmite sinais moderados

Os dados do CPI de março nos Estados Unidos revelam um cenário de inflação "dividido". O CPI geral em relação ao mesmo período do ano anterior subiu de 2,4% para 3,3% (abaixo da expectativa de 3,4%), e aumentou 0,9% em relação ao mês anterior, a maior alta mensal desde junho de 2022. O núcleo do CPI em relação ao mesmo período do ano anterior subiu de 2,5% para 2,6% (abaixo da expectativa de 2,7%), e a taxa de crescimento mensal permaneceu em 0,2%, mantendo-se moderada.

Os preços da gasolina, ajustados sazonalmente em março, aumentaram 21,2% em relação ao mês anterior, atingindo a maior alta desde 1967, contribuindo com quase três quartos do aumento mensal do CPI geral. Os preços das passagens aéreas, sensíveis às variações do preço do petróleo, subiram 14,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, a maior alta desde março de 2023. No entanto, os preços dos alimentos não tiveram variação mensal, e os carros usados caíram 0,4% em relação ao mês anterior, enquanto o crescimento anual do item habitação permaneceu estável em 3,0% pelos últimos três meses.

A pesquisa do CITIC Securities acredita que o risco de uma segunda rodada de inflação nos EUA é relativamente baixo; se os preços do petróleo caírem lentamente, o CPI anual dos EUA pode permanecer acima de 3% pelo restante do ano. O Federal Reserve ainda pode cortar a taxa de juros em 25 pontos-base neste ano, desde que os preços do petróleo não subam drasticamente novamente. A ata da reunião de política monetária de março do Federal Reserve mostra que a maioria dos participantes acredita que os riscos de alta da inflação e de baixa do emprego aumentaram; se a inflação continuar acima da meta, será apropriado aumentar o intervalo-alvo da taxa de fundos federais.