Acabei de acompanhar algo bastante interessante acontecendo com o BMNR. A empresa tem acumulado agressivamente éter e agora possui 4,8 milhões de ETH - quase 4% de toda a oferta circulante. Eles estão basicamente se posicionando como uma jogada de tesouraria de ETH alavancada, o que é uma estratégia fascinante.

O que chamou minha atenção é o ângulo do staking. Dos 4,8 milhões de ETH deles, 3,33 milhões estão apostados através da rede de validadores Mavan. Com rendimentos atuais em torno de 2,78%, isso gera cerca de $196 milhões em receita anualizada neste momento. Quando tudo estiver apostado, eles projetam $282 milhões por ano. Isso é uma fonte de renda recorrente que a maioria das empresas não consegue alcançar.

A recente listagem na NYSE do BMNR também é notável - agora está negociando entre grandes nomes como Schlumberger e Adobe em volume. O volume diário atinge quase um bilhão de dólares. A base de investidores inclui alguns players de peso também - ARK Invest, Founders Fund, Pantera, Galaxy Digital.

Tom Lee tem sido bastante vocal sobre a tese. Ele está chamando o ETH de uma "reserva de valor em tempos de guerra" neste momento, o que é uma mudança de narrativa interessante. Só na última semana, o BMNR acumulou 71.252 ETH - seu ritmo mais rápido desde o final de dezembro. Eles claramente estão apostando na queda.

O que é impressionante é como eles se transformaram de uma empresa de mineração em, essencialmente, um grande detentor de tesouraria. Eles dobraram sua quantidade de ações em seis meses para levantar mais de $10 bilhões para essa estratégia de acumulação. A base de custo médio é em torno de $2.206 por token, então eles estão com ganhos não realizados consideráveis nos preços atuais.

Tudo isso parece estar moldando uma nova narrativa de mercado - ao invés de apenas segurar cripto, você se torna público e usa suas ações como um veículo de tesouraria. Se isso escalar ou se tornar uma história de advertência, acho que vamos descobrir.