Percebi uma discussão interessante em torno do bitcoin - muitos o comparam a ações tecnológicas, especialmente após a correlação com o S&P 500 e Nasdaq ter aumentado. Mas isso não é exatamente justo, e aqui está o porquê.

Sim, a correlação realmente está por volta de 0,5, mas isso não significa que o bitcoin seja negociado como uma ação comum. Estatísticas mostram que as ações explicam apenas um quarto dos movimentos de preço do bitcoin. Os outros 75% são fatores completamente diferentes: fluxos para fundos de bitcoin, posições derivativas, adoção da rede, eventos regulatórios. Ou seja, são dois jogos diferentes, apenas às vezes sincronizados por causa das condições macroeconômicas.

Greg Cipollaro, da NYDIG, explicou bem isso em seu relatório. Ele diz que o alinhamento atual dos preços é mais uma reflexão de liquidez e apetite ao risco do que uma fusão estrutural de ativos. E o bitcoin continua funcionando como uma ferramenta de diversificação de portfólio, apesar da correlação elevada.

O que mais é interessante - os debates sobre o bitcoin evoluíram. Antes, discutiam se ele sobreviveria ou não. Agora, a questão é se ele pode se tornar um ativo de reserva para bancos centrais. Palihapitiya e Dalio duvidam disso, apontando para a volatilidade e riscos regulatórios. Mas Cipollaro acredita que isso não é crítico para o crescimento de longo prazo.

Porque o bitcoin cresce não por causa da adoção por bancos centrais, mas por causa de sua rede descentralizada e da aceitação por usuários individuais. A rede se expandiu de investidores de varejo para escritórios familiares, gestores de ativos e fundos negociados em bolsa. Isso difere da maioria das inovações financeiras, que começaram com capital institucional.

O valor do bitcoin é determinado por sua rede global, neutralidade política e propriedades técnicas que garantem uma transferência de valor resistente à censura. Essa é a base sobre a qual ele se sustenta, independentemente do que pensam os grandes investidores.

Aliás, percebi que a SpaceX possui cerca de 8,3 mil bitcoins em uma conta de um grande provedor de infraestrutura de criptomoedas, avaliando-os em aproximadamente 603 milhões de dólares. Isso mesmo, mesmo enfrentando prejuízos em 2025. É interessante que, mesmo em períodos difíceis, as empresas continuam mantendo posições em bitcoin - talvez isso confirme seu papel como reserva de valor a longo prazo.

O preço atual do bitcoin está em torno de 73,5 mil dólares. Na minha opinião, a discussão sobre se o bitcoin é negociado como uma ação tecnológica perde um pouco o foco. Sim, às vezes a correlação aumenta, mas isso não altera as propriedades fundamentais do ativo. Ainda é uma das melhores ferramentas para diversificação de portfólio, se você entender o que está comprando.