O Banco Central francês vende todas as barras de ouro sob custódia nos EUA, transferindo a estratégia de reservas de ouro e alcançando um triplo ganho

Perguntar à IA · Qual é a perspicácia da estratégia de permuta de ouro do banco central francês?

Notícia de 7 de abril da Caixin (editor: Ma Lan) Os bancos centrais em todo o mundo estão a construir um sistema de hedge do valor em dólares com o ouro como instrumento dominante, o que também é uma das razões para o recorde de máximos do preço do ouro no ano passado.

No entanto, neste processo, alguns analistas também alertaram para o risco de certos países ocidentais concentrarem as suas reservas de ouro nos cofres do ouro de Nova Iorque, especialmente no contexto das ameaças do governo dos EUA de anexar o Canadá e a ilha da Gronelândia. Ainda assim, o Banque de France (banco central francês) poderá ter encontrado uma solução de “três vencedores”.

Como parte do anúncio do ano fiscal de 2025, o banco central francês revelou um projeto especial: vendeu as suas reservas de ouro detidas em custódia nos EUA e, em seguida, comprou de volta, na Europa, a quantidade correspondente de ouro. Esta medida garante que, no início de 2026, as reservas de ouro do banco coincidam com as do início de 2025, mas, ao mesmo tempo, gera um ganho cambial considerável devido à diferença de preços entre a compra e a venda.

Segundo a divulgação do banco, esta operação concentrou-se sobretudo no período entre julho do ano passado e janeiro deste ano; os ganhos de capital com a compra e venda de barras de ouro permitiram que o Banque de France alcançasse um lucro líquido de 8,1 mil milhões de euros em 2025. Em 2025, esta receita cambial especial totalizou 11 mil milhões de euros.

Reduzir a dependência

A liquidação de ouro do banco central francês na Reserva Federal de Nova Iorque não suscitou oposição por parte do governo dos EUA e, além disso, permitiu retirar o ouro da custódia dos EUA, evitando ainda as elevadas despesas de transporte transatlântico, e até gerando um pequeno lucro.

Este projeto envolve 129 toneladas de barras de ouro não padronizadas, que representam 5% do total das reservas de barras de ouro do Banque de France. Estas barras estão guardadas na Reserva Federal de Nova Iorque desde o final da década de 1920. Ao vender este lote de barras, o banco central francês concentrou, atualmente, a totalidade das suas reservas de ouro no cofre La Souterraine, em Paris, num total de 2.437 toneladas de barras de ouro.

Isto poderá fornecer algumas referências estratégicas à Alemanha. A Alemanha tem a segunda maior reserva mundial de ouro, e alguns economistas apelam ao governo alemão para retirar as reservas de ouro dos EUA, com base no receio de que as políticas de Trump sejam difíceis de prever e possam prejudicar os interesses da Alemanha.

Neste momento, o Bundesbank tem cerca de 1.236 toneladas de ouro nos EUA, o que equivale a cerca de 37% das suas reservas totais de ouro.

No entanto, o governador do Banque de France, ⁠Francois Villeroy de Galhau, sublinhou que a decisão de manter as barras em Paris em vez de Nova Iorque não foi motivada por razões políticas. O motivo da operação prende-se com o facto de o ouro europeu comprado ser de um padrão mais elevado; é mais fácil do que o ouro antigo das reservas do armazém de Nova Iorque, que foi refinado.

（Caixin Finance / Ma Lan）