Tenho vindo a investigar algo que tem estado a incomodar-me sobre toda a situação da dívida dos EUA. Toda a gente fala sobre quanto os EUA devem a outros países, mas a maioria das pessoas não entende realmente o que os números significam ou se isso é realmente um problema.

Então, deixe-me explicar o que descobri. A dívida total dos EUA está em torno de $36,2 trilhões. Isso é... honestamente difícil de visualizar. Se gastasse um milhão de dólares todos os dias, levaria mais de 99.000 anos a gastar essa quantia toda. Surreal, certo?

Mas aqui é que fica interessante. Quando olhas para quanto os EUA realmente devem a outros países através de holdings estrangeiras, é muito menos assustador do que os títulos sugerem. Apenas cerca de 24% da dívida dos EUA é detida por governos estrangeiros. Os próprios americanos detêm 55% dela. A Reserva Federal e outras agências dos EUA detêm o resto.

Verifiquei a divisão de quais países detêm mais dívida dos EUA, e é bastante concentrada. O Japão é o maior detentor, com cerca de $1,13 triliões, o Reino Unido tem cerca de $808 bilhões, e a China está aproximadamente em $757 bilhões. Depois disso, espalha-se por vários outros países — Bélgica, Luxemburgo, Canadá, França, e assim por diante. Nenhum país tem poder suficiente para realmente mover a agulha na economia mais ampla.

O que é realmente impressionante é que a China tem vindo a vender silenciosamente as suas holdings de dívida dos EUA há anos, sem causar qualquer grande perturbação no mercado. Isso diz algo sobre o quão profundo e estável é realmente o mercado do Tesouro dos EUA.

A verdadeira questão que toda a gente faz é: a propriedade estrangeira da dívida dos EUA afeta realmente o seu bolso? A resposta curta é que não, pelo menos não diretamente. Quando a procura estrangeira por dívida dos EUA diminui, claro, as taxas de juro podem subir um pouco. Quando a procura aumenta, os preços dos títulos movem-se na direção oposta. Mas não é como se os países estrangeiros controlassem se os americanos conseguem pagar as suas contas ou algo assim.

Há, certamente, preocupações legítimas sobre quanto os EUA devem a nível global e se isso é sustentável a longo prazo. Mas o medo de que os países estrangeiros estejam de alguma forma a manter a economia dos EUA como refém através da propriedade da dívida? Isso é maior do que realmente é. O mercado do Tesouro dos EUA continua a ser um dos mais seguros e líquidos do mundo, e é por isso que os países continuam a comprá-lo.

A verdadeira questão não é quanto os EUA devem a outros países — é se o nível total de dívida se torna um problema no futuro. Essa é a conversa que vale a pena ter.