Do colapso da FTX ao ascenso do Backpack — diálogo com Armani Ferrante

Autor: When Shift Happens; Compilação: Comunidade Blockchain de linguagem simples

Em novembro de 2022, o colapso da FTX foi como uma bomba no fundo do mar: apagou, num instante, a credibilidade acumulada por anos na indústria das criptomoedas e, ao mesmo tempo, fez com que os ativos contabilísticos da empresa Armani Ferrante se evaporassem 90% numa noite. A milhares de metros de altitude, perante a prova financeira quase sem saída, este engenheiro de estruturas que se dedicava profundamente ao ecossistema Solana não escolheu abandonar o barco; realizou, em vez disso, uma introspeção de cunho ideológico sobre a questão “quem sou”.

Nas cinzas daquele desastre, a mochila nasceu silenciosamente. Não era apenas uma plataforma global de negociação com um volume que ultrapassou 420 mil milhões de dólares, mas também uma resposta técnica da Armani ao regime moderno de monitorização no estilo “prisão panóptica”. Da rota estável desde a sede da Apple, em Silicon Valley, até à aposta de mercado do “gigante a dormir” em Tóquio; do código simples à fé comunitária que existia por trás dos “rapazes malucos”, nesta entrevista a Armani reconstituiu em profundidade, pela primeira vez, aquele momento de inferno. Isto não é apenas uma história hardcore de sobrevivência ao empreendedorismo, mas também uma profecia definitiva sobre a vaga de tokenização dos ativos financeiros globais de 2026. Quando a realidade cognitiva se desliga da verdade, será que escolhes seguir a maré, ou reconstruir regras sobre as ruínas? A resposta está nesta conversa profunda que atravessa os limites entre a filosofia e a engenharia.

O momento de definir o caráter: sobreviver às cinzas do colapso da FTX

**Moderador: **Vamos recuar o tempo até àquele momento turbulento. Quando ocorreu o colapso da FTX, a mochila ainda era um projeto de início de vida, e vocês estavam em perigo grave, mesmo no meio da catástrofe. Lembro-me de tu teres mencionado: nessa altura, os ativos da empresa estavam todos guardados nas contas da FTX?

Armani Ferrante**: **Sim, era um daqueles números digitais que interessam a qualquer empreendedor. Na altura, tínhamos 14,5 milhões de dólares em fundos na FTX, o que correspondia a cerca de 90% do nosso balanço patrimonial. Quando eu estava num voo sobre o planalto de Lisboa, a ver — em ondas através de máquinas com Wi‑Fi falhando e retomando — as mensagens do Crypto Twitter a fervilhar, o sentido de realidade começou a desmoronar. Se os rumores fossem verdade — e mais tarde provou-se que a realidade era ainda pior do que os rumores — então a minha empresa basicamente já estava condenada à morte.

Naquela cabine, a milhares de metros de altitude, havia também à volta outros colegas que participavam, como eu, em conferências de cripto; o ar era pesado de ansiedade. Sem querer, nasceu em mim um pensamento existencial. Perguntei-me a questão mais fundamental: Armani, afinal, que tipo de pessoa és tu?

Tu és do tipo que, quando recebe um golpe destrutivo de força maior, desiste e suspira por causa da injustiça do destino, ou és do tipo que, por mais pesado que seja o adverso pela frente, escolhe continuar a escavar vida, encostar o ombro e ir até ao fim? Gerir um posto de combustível na esquina, quando confrontado com circunstâncias extremas, é essencialmente a mesma coisa. Naquele momento, percebi que era uma ocasião definidora do caráter. Eu escolhi a noite. Quando o avião fez uma aterragem de emergência, eu já tinha preparado tudo para lutar até ao último instante.

**Moderador: **Essa tendência é, de facto, comovente. Mas, ironicamente, tu já tinhas tido dois encontros com a Alameda Research (a empresa fundada pela SBF). Essa espécie de “observação de perto” deu-te sentimentos mais complexos quando, mais tarde, enfrentaste o colapso?

**Armani Ferrante: **Sim, foi uma coincidência curiosa. Em 2018, eu acabei de deixar a Apple, atraído profundamente pelo encanto open source do Ethereum e da blockchain. A Alameda precisava de pessoas em Berkeley para construir sistemas de negociação. Eu estive lá durante três meses, participei no desenvolvimento inicial, mas rapidamente percebi que um negócio de trading puro não era a minha paixão; eu estava mais focado em construir protocolos e aplicações fundamentais.

O segundo encontro foi em 2020, altura em que a FTX já tinha acumulado escala: convidaram-me para voltar e impulsionar a construção do ecossistema Solana. Eu não estava a trabalhar dentro da FTX; eu estava a escrever infraestrutura para a rede Solana, como frameworks para programadores de fase inicial, o Anchor, carteiras multi-assinatura, entre outros. A Solana era como madeira: uma folha em branco, cheia de desafios de engenharia.

Tenho de esclarecer uma coisa — e é algo que senti com mais profundidade durante o período do colapso: o grande desfasamento entre perceber a realidade e a realidade real. Quando a Solana caiu para 8 dólares, a comunicação social e as plataformas sociais dominantes colocaram-na com a etiqueta de “cadeia da FTX” e concluíram que SBF estava morto. Mas, como alguém que sabia o que se passava em terra, eu sabia que a base de código da Solana, a rede de validadores e a situação financeira da FTX eram coisas diferentes. Há nós fortes numa rede centralizada; isso existe — é um sistema resiliente a falhas — e não desaparece porque uma reunião acabou.

Prisão panóptica e vontade livre: a base filosófica da tecnologia cripto

**Moderador: **Ao falar “quem és tu” e a visão da empresa, referiste Michel Foucault e o conceito de “prisão panóptica”. Para um CEO com formação técnica, é um ponto de entrada muito profundo. Podes explicar, com mais detalhe, como essa metáfora filosófica influenciou a tua visão sobre a indústria das criptomoedas?

Armani Ferrante**: **A prisão panóptica (prisão panóptica) foi inicialmente um modelo de prisão concebido por Jeremy Bentham: os guardas na torre central conseguem monitorizar todas as celas dispostas em anel, e os prisioneiros sabem, em voz alta, se neste momento estão a ser observados. Essa vigilância injusta leva os prisioneiros à “autovigilância” e ao ritmo.

Na era digital, na verdade, estamos a viver num panóptico governamental em expansão constante. . Grandes empresas tecnológicas, e até mesmo os registos públicos, estão a registar cada uma das nossas transações e cada uma das nossas mensagens. Se aceitares que a privacidade é um pilar da liberdade e da condição humana, então muitas tecnologias blockchain envolvidas são, na verdade, suscetíveis a ser mal interpretadas. Os registos públicos do Bitcoin e do Ethereum são totalmente transparentes; em certo sentido, seguir um Bitcoin é mais fácil do que seguir dinheiro em numerário.

**Moderador: **Então, achas que a tecnologia blockchain existente não é suficiente para proteger a liberdade?

**Armani Ferrante: **De forma nenhuma. Se um sistema expõe toda a tua história financeira à luz do dia, torna-se uma ferramenta de monitorização perfeita. É por isso que respeito profundamente tecnologias de proteção de privacidade (como as provas de conhecimento zero usadas pelo Zcash).

Durante a construção da mochila, temos-nos mantido a pensar: estamos a contribuir tijolo a tijolo para esta prisão panóptica, ou estamos a fornecer às pessoas, através de meios técnicos, ferramentas baratas para disputarem esse poder? Para as pessoas comuns, elas não veem, de forma geral, os seus saldos bancários. . O nosso objetivo é aumentar a eficiência usando a “atomicidade” e a “verificabilidade” da tecnologia cripto, mantendo ao mesmo tempo — dentro de um quadro de conformidade — o controlo das pessoas individuais sobre os dados e os ativos. Isto não é apenas escrever código; é uma redistribuição de poder.

**Moderador: **Essa obsessão por “construir o que se quer”, será exatamente o “chip nos ombros” de que falaste — a faísca que inspira pessoas como tu a avançar sem parar?

**Armani Ferrante: **Na verdade, não tenho o hábito de embelezar demasiado a minha história de luta. Se for preciso dizer de onde vem a motivação, é pelo amor a “criar” em si. Sou engenheiro; nos produtos que uso, vejo uma ideia passar de código para centenas. O colapso da FTX deu-me, sem dúvida, uma oportunidade de provar a mim próprio, mas eu continuo a acreditar que não é zero em contas bancárias, e sim se consegues ter recursos suficientes para fazeres experiências mais interessantes e com mais impacto.

Muita gente adia a felicidade na vida, pensa que só quando ganhar dinheiro suficiente e atingir algum marco é que começa a viver verdadeiramente. Mas esse pensamento de “adiar a vida” é a raiz do sofrimento. Tu podes hoje escolher o estilo de vida que queres, ficar com pessoas interessantes e resolver problemas difíceis. Essa satisfação imediata, no processo, é o alimento mais eficaz para combater a adversidade.

Revolução de tokenização das finanças: do “grupo improvisado” à infraestrutura

**Moderador: **Tu tens uma espécie de otimismo único sobre a indústria das criptomoedas, sobretudo porque o sentimento do mercado em 2026 não está a subir. Achas que o setor financeiro está num ponto de viragem?

**Armani Ferrante: **Sim. Se antes os ciclos cripto eram mais sobre narrativa, especulação e o frenesi das moedas meme, agora estamos a entrar na fase de “implementação da infraestrutura”. Vê os principais players de Wall Street — pessoas como Larry Fink — falam muito de inteligência artificial, mas nos bastidores eles valorizam mais a tokenização dos ativos (Tokenization).

Imagina a dificuldade das finanças tradicionais: se comprares uma ação de uma empresa como a Apple, a liquidação envolve uma cadeia por trás extremamente complexa. Dos corretores ao “clearing” e, em seguida, ao depositário central (CSD), cada camada tem de verificar uma série de coisas. Isto leva a atrasos de liquidação de T+2 ou até mais. Já na blockchain, podemos unificar o arquivamento dos ativos, a lógica de negociação e a liquidação dos fundos num “único movimento atómico”. Esse processo de condensar o tempo do deep learning num estado global torna libertadora uma enorme eficiência de capital.

**Moderador: **Esse é o problema central que a mochila quer resolver? Explica, por favor, aos utilizadores comuns o vosso produto de “conta unificada de margens garantidas”.

Armani Ferrante**: **Em termos simples, o sistema financeiro atual está fragmentado. Guardas dinheiro num banco, compras ações com um corretor, e compras moedas numa plataforma de trading cripto. Se quiseres usar ações como colateral para contrair dinheiro, o processo é, de facto, bastante complexo.

A “conta unificada de margens garantidas” da mochila quebra as barreiras entre classes de ativos. Se deténs ativos tokenizados de qualidade (quer sejam Títulos do Tesouro tokenizados, ações ou criptomoedas), aplicas diretamente esses ativos como colateral, e podes contrair liquidez sem vender os ativos nem acionar eventos tributáveis. No mundo tradicional, isto é um serviço financeiro avançado reservado a grupos de elevado património líquido (super elevada riqueza líquida). O que fazemos é democratizar esse serviço por meio de contratos inteligentes e de um motor de risco em tempo real, para que utilizadores comuns no mundo inteiro o possam aceder.

**Moderador: **Isto soa como se a mochila se tornasse uma aplicação financeira global, regulamentada, de super performance.

**Armani Ferrante: **Sim. Não estamos apenas a construir uma plataforma de trading; estamos a usar redes de alto desempenho como a Solana para reconstruir a estrutura dos mercados modernos. O alto TPS (transações por segundo) da Solana não é apenas um indicador técnico: significa que conseguimos fazer gestão de risco em tempo real. Nas finanças tradicionais, se o mercado colapsar, pode levar algumas horas ou até dias para se lidar com isso, e isso desencadeia efeitos em cadeia. Mas na Solana, podemos concluir operações de hedge e liquidação em nível de milissegundos, reduzindo muito o risco sistémico e, assim, proporcionando uma eficiência de alavancagem mais elevada.

Transferência estratégica e oportunidade no Japão: por que escolher Tóquio?

**Moderador: **Já que o objetivo é global, por que razão mudaste a sede e o centro da vida para Tóquio? Três anos antes, quando deixaste a Califórnia, muitos não acreditavam no mercado cripto japonês.

**Armani Ferrante: **Escolher Tóquio foi um investimento estratégico calculado, uma aposta pensada. O Japão tem uma posição especial na história das criptomoedas. Já em 2017, mais de metade do volume global de transações de Bitcoin vinha do Japão. Embora, devido a incidentes de hacking nos primeiros tempos, a regulamentação tenha sido extremamente apertada, foi precisamente por isso que o Japão construiu um quadro regulatório muito maduro e transparente.

Achamos que o Japão é um “gigante adormecido”. À medida que o governo do Camboja define explicitamente o Web3 como parte de uma estratégia nacional, e com a potencial reforma das políticas fiscais (de 55% para cerca de 20%), a vitalidade deste mercado está a ser reacendida.

Mais importante ainda, o mercado japonês tem barreiras muito altas. Por causa das exigências específicas de língua, cultura e compliance, as agências de licenciamento dos EUA (como Coinbase e Gemini) têm dificuldade em estabelecer-se diretamente aqui. Para equipas como a Backpack, que estão dispostas a se aprofundar localmente e a respeitar a regulamentação, este é um enorme mar azul. Não estamos apenas à procura de um escritório; estamos aqui para nos enraizarmos e crescer com o ecossistema financeiro japonês.

**Moderador: **Falando em regulamentação, mencionaste que a FTX gastou 800 milhões de dólares na altura para comprar licenças, enquanto vocês obtiveram um conjunto semelhante de licenças a um custo muito baixo. Há algum segredo nesse meio?

**Armani Ferrante: **Não há atalhos na regulamentação, mas há “vantagem de quem chega depois”. Muitas plataformas de trading tradicionais enfrentaram problemas: fizeram alguns anos de negócios sem regulamentação e depois foram forçadas a passar para conformidade. Nesse meio tempo, acumularam-se “despesas financeiras de compliance” em grande quantidade e patches de arquitetura. Para limpar esses problemas históricos, tiveram de desistir de tentar compensar auditorias legais e custos.

A mochila foi desenhada, desde o primeiro dia, seguindo padrões de acordo com a regulamentação. O nosso modo de custódia, o motor de risco e os procedimentos anti-lavagem de dinheiro (AML) foram construídos em paralelo com a arquitetura do sistema. Além disso, temos uma equipa verdadeiramente híbrida, que entende finanças e direito. Quando o teu sistema é, por si só, transparente e auditável, o custo de comunicação com os reguladores cai de forma abrupta. Não é com força técnica que ganhamos confiança.

O poder da cultura: Mad Lads e o vínculo com a comunidade

**Moderador: **Temos de falar sobre Mad Lads. Como fundador de uma plataforma de trading, criaste uma das séries de NFT mais influentes no Solana. Na altura, parecia um “trabalho paralelo sem importância”, mas agora parece que se tornou o vosso ativo mais central?

**Armani Ferrante: **É precisamente o que eu quero sublinhar: no mundo das criptomoedas, “as pessoas” são sempre mais importantes do que a tecnologia.

Para mim, os NFT são, em essência, um texto social. Quer estejas em Tóquio, em Nova Iorque ou em Londres, se afixares um avatar de Mad Lad no Twitter ou deres voz no Discord, encontras imediatamente um grupo de pessoas com valores em comum. Os Mad Lads exprimem um espírito de “não desistir”, e representam um símbolo cultural da comunidade Solana que continua a construir mesmo no meio da parte mais sombria.

Essa nova cultura trouxe uma lealdade enorme para a mochila. Em alguns estágios, não precisas apenas de utilizadores; precisas de “motivação” — aquelas pessoas que compreendem a tua visão e estão dispostas a ficar contigo para iterar o produto. Os Mad Lads deram-nos esse sentimento de identidade. E, ao construirmos produtos, conseguimos manter sempre claro para quem estamos a servir.

**Moderador: **A conversão tão rara entre cultura e produto. No final da entrevista, que conselho tens para os construtores que estão a trabalhar pelo mercado em 2026?

Armani Ferrante**: **Manter o otimismo, manter a curiosidade; e, o mais importante: fazer coisas que te excitam verdadeiramente.

A indústria cripto é como um enorme laboratório em fase inicial. Vamos passar por crescimento explosivo e também por falhas terríveis como as da FTX. Mas não te esqueças: a evolução da tecnologia de base não depende da vontade individual. Tendências como tokenização, descentralização e soberania pessoal são irreversíveis.

2026 continua a ser a melhor época para construir. Se, tal como nós, continuares a escolher construir mesmo sob a ameaça de zerar a contabilidade da custódia de ativos, então vais descobrir que o mais fascinante deste setor não está no desenho da curva de preços, mas no facto de estarmos a criar, com as nossas próprias mãos, a infraestrutura do futuro global. Não adies a tua vida para alcançar um marco ilusório qualquer — começa a construir agora, começa a viver agora.

**Moderador: **Obrigado, Armani. A tua paixão e o teu romantismo pela engenharia são verdadeiramente contagiosos. Obrigado por sustentares a nossa confiança firme neste tempo cheio de variáveis.

**Armani Ferrante: **Obrigado a ti. O futuro pertence aos construtores.