#AprilMarketOutlook

Abril começa com o índice de medo e ganância fixado em 8 — não é um erro de digitação, e não é um número pequeno. Um medo extremo tão profundo geralmente significa uma de duas coisas: capitulação está quase a terminar, ou as pessoas ainda não terminaram de vender. Os dados atuais defendem a primeira hipótese.

O BTC está a negociar em torno de $68.100, mantendo-se acima da sua média móvel de 200 semanas, perto de $59.000, e do seu preço realizado, cerca de $54.000. Se fecharmos seis meses consecutivos em vermelho, isso igualará um recorde que só foi atingido uma vez antes, em 2018. A história não ficou aí por muito tempo.

O que é diferente neste ciclo é quem está a comprar as quedas. A estratégia absorveu cerca de $117 mil milhões em uma única semana de março. Os fluxos de ETFs da Fidelity e BlackRock entraram com mais de $95 milhões líquidos no mesmo mês. Compradores corporativos e institucionais estão agora a absorver BTC a uma taxa que estruturalmente supera a oferta diária dos mineiros. O mercado está apertado mesmo quando parece estar quebrado.

ETH é a história silenciosa deste mês. Subiu 1,7% no dia, enquanto o BTC mal se moveu, o ETH/BTC continua a avançar. A BitMine adicionou 45.000 ETH, no valor de quase ( milhões, nas últimas semanas. Os fluxos de ETFs de ETH à vista nos EUA registaram $31,2 milhões líquidos numa única sessão. Esse tipo de convicção institucional não acontece numa ativo que as pessoas estão a abandonar silenciosamente.

A sombra macro é real. A situação de guerra no Irã é o risco principal que todos estão a acompanhar — qualquer sinal credível de desescalada pode desbloquear um alívio significativo nos ativos de risco. O caminho da política do Fed e o dólar continuam a ser o teto estrutural. Uma leitura mais suave da inflação ou um sinal de mudança de direção mudam rapidamente as contas.

O que observar em abril: a média móvel de 200 semanas no BTC como o piso que mais importa, ETH/BTC como o indicador de força relativa, e qualquer notícia geopolítica que toque na estabilidade do Médio Oriente. A distribuição de ETFs do Morgan Stanley e as regras propostas pelo Departamento do Trabalho para abrir 401)ks para cripto são os catalisadores institucionais de que mais se fala, que podem definir o trimestre mais do que qualquer movimento de preço de um único dia.

O mercado está enroscado, não quebrado. O sentimento está no tipo de piso que costuma preceder movimentos que as pessoas mais tarde chamam de óbvios em retrospectiva. Isso não é uma garantia — é apenas onde o peso das evidências aponta para o início de abril.