Ações da Intel caem com orientação decepcionante — o que isso significa para os investidores

As ações da Intel sofreram uma queda significativa após divulgar orientações mais fracas do que o esperado no seu último relatório de lucros, apesar de manterem ganhos de cerca de 19% desde o início de 2026 e aproximadamente dobrarem de valor nos últimos 12 meses. Embora a recente fraqueza possa parecer uma oportunidade, uma análise mais aprofundada dos fundamentos da empresa sugere que a cautela pode ser justificada.

A Realidade dos Lucros: Onde o Crescimento Estagnou

A Intel apresentou resultados fracos em várias frentes no seu último trimestre. A receita de produtos aumentou apenas 1%, atingindo 12,9 bilhões de dólares, mas por trás dessa modesta queda há uma divisão preocupante: o seu principal segmento, o Client Computing Group (CCG), viu a receita despencar 7%, para 8,2 bilhões de dólares, enquanto o segmento Data Center e AI (DCAI) registrou um crescimento de 9%, atingindo 4,7 bilhões de dólares. Enquanto isso, o negócio de foundry — no qual a Intel aposta seu futuro — gerou 4,5 bilhões de dólares em receita, com um aumento de 4%.

A verdadeira preocupação, no entanto, está no resultado final. As margens brutas contraíram-se acentuadamente, caindo 310 pontos base, de 39,2% para 36,1%, sinalizando que a capacidade da empresa de reter lucros está sendo comprimida de todos os lados. Olhando para o futuro, a Intel projetou uma orientação de receita para o primeiro trimestre entre 11,7 bilhões e 12,7 bilhões de dólares, com lucro por ação ajustado (EPS) no ponto de equilíbrio — ambos abaixo das expectativas dos analistas, que previam 12,5 bilhões de dólares em vendas e 0,05 dólares de EPS. As margens brutas ajustadas devem permanecer sob pressão, em torno de 34,5%.

A Aposta na Foundry: Promessa Enfrentando a Realidade

A estratégia de transformação da Intel depende fortemente do seu negócio de foundry, onde planeja fabricar chips para outras empresas. O segmento apresentou um crescimento modesto de 4%, atingindo 4,5 bilhões de dólares, mas isso mascara um problema evidente: a operação registrou uma perda operacional de 2,5 bilhões de dólares no trimestre e perdas de 10,3 bilhões de dólares no ano inteiro.

A empresa insiste que está avançando, citando forte interesse dos clientes na sua tecnologia 18A e planos de aumentar os investimentos de capital no seu processo mais recente, o 14A, assim que garantir compromissos de clientes — esperado para a segunda metade de 2026 e início de 2027. No entanto, relatos persistentes de problemas de rendimento continuam a afetar a operação, e a divisão permanece altamente não lucrativa.

A Oportunidade em AI — Mas Ainda em Fase de Acompanhamento

O negócio de AI para data centers da Intel está ganhando tração, com a receita de DCAI crescendo 9% ano a ano. No entanto, em comparação com os concorrentes que dominam esse segmento de alto crescimento, a contribuição da Intel permanece modesta tanto em termos absolutos quanto na trajetória de crescimento. A empresa tem tentado capitalizar a onda de AI, mas o risco de execução continua elevado, dado os desafios na fabricação.

Uma Ação que Precisa Provar Seu Valor

Após dobrar de valor no último ano, a Intel deixou de ser uma oportunidade de desconto profundo. Agora, a ação é negociada com base no risco de execução — um padrão muito mais elevado. Embora a recente queda possa atrair investidores focados em valor, a combinação de pressão nas margens, perdas contínuas na foundry e os obstáculos competitivos em AI sugerem que este não é o momento de aumentar posições. A empresa tem muito a provar antes que os investidores possam se sentir confiantes em comprar em queda.

A Intel precisa demonstrar que consegue estabilizar as margens, tornar seu negócio de foundry lucrativo e conquistar uma participação de mercado real em chips de AI. Até que esses indicadores melhorem de forma significativa, a queda representa preocupações fundamentais subjacentes, e não uma oportunidade de desconto. Investidores pacientes fariam bem em esperar por evidências mais concretas de uma recuperação antes de aproveitar essa ação em queda.