A montanha-russa de segunda-feira das ações do Google: compreendendo a subida e a descida

As ações da Alphabet tiveram uma reversão dramática durante o dia na segunda-feira, inicialmente subindo quase 2% no início do pregão antes de perderem todos os ganhos e entrarem em território negativo. Até ao meio da manhã, as ações da empresa-mãe do Google tinham caído 0,3%, deixando os investidores perplexos sobre o que desencadeou a mudança repentina de sentimento.

Reversão Fiscal Canadiana Inicialmente Alimentou Otimismo pela Alphabet

A recuperação inicial foi fácil de explicar. No domingo, o Canadá anunciou que iria retirar um imposto sobre serviços digitais (DST) proposto, que ameaçava impor custos substanciais a gigantes tecnológicos como o Google. O DST tinha como objetivo aplicar taxas às empresas que oferecem serviços de redes sociais, publicidade e dados — tornando o Google um alvo principal. O presidente Trump tinha identificado publicamente o DST como uma barreira para negociar um novo acordo comercial com o Canadá, portanto, a decisão do governo de revogar a política fiscal foi vista como um gesto para facilitar as discussões comerciais. Para os investidores da Alphabet, isso representou uma boa notícia, explicando a alta matinal das ações.

Preocupações com Investimentos de Capital e Pressões de Valoração Diminui o Entusiasmo

O que é menos claro é por que os investidores rapidamente mudaram de direção e começaram a vender ações do Google. A resposta provavelmente está em preocupações mais profundas sobre a avaliação da empresa e sua trajetória de gastos. Embora a Alphabet tenha gerado mais de 110 bilhões de dólares em lucros GAAP nos últimos 12 meses, a empresa continua investindo recursos massivos em desenvolvimento de inteligência artificial e infraestrutura. Essas apostas em IA podem dar frutos de forma generosa — ou podem não dar. O que é certo é que esses investimentos de capital tornaram-se enormes, reduzindo o fluxo de caixa livre real da empresa para pouco menos de 75 bilhões de dólares.

A diferença entre os lucros reportados e a geração real de caixa revela uma questão crítica: para cada dólar de lucro GAAP que a Alphabet reporta, a empresa realmente produz apenas 0,67 dólares em fluxo de caixa livre acessível aos acionistas. Com um múltiplo de preço sobre fluxo de caixa livre próximo de 29x, as ações do Google parecem esticadas do ponto de vista de avaliação. Essa métrica sugere que o mercado está precificando um crescimento futuro significativo que pode levar anos para se concretizar — se é que se concretizará.

As Ações do Google Valem a Pena a Preços Atuais?

Para investidores que consideram se a Alphabet merece um lugar na sua carteira, o quadro de avaliação levanta bandeiras vermelhas em vez de sinais verdes. Os altos gastos da empresa em IA, embora estrategicamente importantes, estão consumindo capital a um ritmo que faz as ações parecerem mais uma oportunidade de venda do que de compra, do ponto de vista de avaliação pura. Até que a Alphabet demonstre que esses investimentos estão gerando retornos proporcionais, investidores cautelosos podem preferir esperar por pontos de entrada mais atraentes.