Café Robusta sob Pressão à medida que as Previsões de Chuva no Brasil Pesam sobre os Preços

Os mercados de futuros de café enfrentaram uma forte retração na sexta-feira, com o robusta liderando a queda. Os contratos de café robusta de março na ICE caíram -66 pontos (-1,58%) para fechar em uma mínima de 3,5 semanas, enquanto os contratos de arábica de março recuaram -13,25 pontos (-3,845%), marcando uma mínima de 5,5 meses para o contrato mais próximo. A venda intensificou as preocupações com excesso de oferta em um mercado já lidando com estoques crescentes e previsões de produção em alta por parte dos principais exportadores.

Pressão de Mercado Aumenta de Múltiplos Frentes

O catalisador imediato para a retração de sexta-feira centrou-se nas previsões meteorológicas para Minas Gerais, principal região produtora de café do Brasil. Dados meteorológicos indicaram chuvas constantes esperadas na próxima semana — um desenvolvimento que diminui as preocupações com estresse nas plantações e sugere umidade adequada para as árvores na temporada de colheita. Embora chuvas adequadas sejam normalmente benéficas para a produção a longo prazo, sinalizaram ao mercado que as restrições de oferta podem estar se suavizando.

O fator Brasil apresenta um quadro complexo. No lado da produção, a Conab, agência de previsão de safra do governo, aumentou sua estimativa de produção para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, acima da projeção de setembro de 55,20 milhões de sacos. No entanto, dados recentes de exportação contam uma história diferente. As exportações de café verde do Brasil em dezembro caíram drasticamente -18,4%, para 2,86 milhões de sacos, segundo a Cecafe. As exportações de arábica caíram -10% em relação ao ano anterior, para 2,6 milhões de sacos, enquanto as remessas de robusta despencaram -61% em relação ao ano anterior, para apenas 222.147 sacos — uma contração dramática que sugere disponibilidade limitada atualmente, apesar das previsões de maior produção.

Surto de Oferta no Vietname: A Variável do Robust

O mercado de robusta enfrenta obstáculos específicos vindo do Vietname, maior produtor mundial de robusta. As exportações de café do Vietname em 2025 aumentaram +17,5% em relação ao ano anterior, atingindo 1,58 milhão de toneladas métricas, segundo estatísticas oficiais divulgadas no início de janeiro. A dinâmica de produção pinta um quadro ainda mais otimista para os estoques: a produção vietnamita deve subir +6,0% em relação ao ano anterior, para 1,76 milhão de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), atingindo o maior nível em quatro anos.

Associações do setor indicaram potencial de crescimento ainda maior. A Associação de Café e Cacau do Vietname afirmou que a produção vietnamita poderia atingir 10% acima do ciclo anterior, se o clima favorável persistir durante a safra 2025/26. Essa trajetória de oferta pesa diretamente sobre os preços do robusta, que estão em competição estrutural com o aumento das remessas vietnamitas.

Tendências Globais de Estoques Sinalizam Mudanças na Dinâmica

Dados dos armazéns da ICE revelam padrões de estoque que complicam a perspectiva de oferta. Os estoques de arábica, que haviam caído para um mínimo de 1,75 anos de 398.645 sacos em 20 de novembro, se recuperaram para 461.829 sacos até meados de janeiro — um pico de 2,5 meses sugerindo maior disponibilidade de estoque. De forma semelhante, os estoques de robusta, que atingiram um mínimo de um ano de 4.012 lotes no início de dezembro, se recuperaram para 4.609 lotes na última sexta-feira — um pico de 1,75 meses.

Essa recuperação de estoques introduz um tom mais baixista nos preços. Estoques maiores nos armazéns geralmente refletem uma demanda reduzida ou expectativas de oferta abundante no futuro, ambos os cenários que pressionam os preços de curto prazo.

Previsões de Produção Apresentam Tendências Divergentes

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA apresentou uma previsão abrangente em meados de dezembro. A produção global de café em 2025/26 deve aumentar +2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. Contudo, esse crescimento mascara mudanças significativas na composição: a produção de arábica deve diminuir -4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de robusta deve subir +10,9%, para 83,333 milhões de sacos.

A trajetória do Brasil difere da tendência global. O FAS projeta que a produção brasileira cairá -3,1% em relação ao ano anterior, para 63 milhões de sacos em 2025/26, contrastando com as revisões ascendentes anteriores da Conab. O Vietname, por sua vez, deve produzir 30,8 milhões de sacos em 2025/26, um aumento de +6,2% em relação ao ano anterior, atingindo o maior nível em quatro anos.

Os estoques globais finais para 2025/26 devem cair -5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos neste ano, indicando uma redução gradual no equilíbrio de oferta no médio prazo.

Perspectiva Internacional

A Organização Internacional do Café informou que as exportações globais de café no ano de comercialização atual (outubro a setembro) caíram marginalmente -0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, indicando que o crescimento das remessas permanece praticamente estagnado apesar das expansões de produção em outros lugares. Esse crescimento de exportação moderado, frente às previsões de aumento de produção, reforça a percepção de demanda se ajustando à oferta.

Dados compilados e analisados de várias fontes, incluindo agências de previsão oficiais e relatórios de bolsas de commodities, revelam um mercado dividido entre narrativas concorrentes: enquanto o robusta enfrenta pressão de curto prazo devido à força da produção vietnamita e à recuperação de estoques globais, as dinâmicas de arábica de longo prazo apresentam um quadro mais restrito, com previsões de queda na produção e estoques moderados.

Os sinais conflitantes nos mercados de arábica e robusta, combinados com as perspectivas meteorológicas para a safra brasileira e as mudanças na oferta vietnamita, sugerem que os participantes do mercado devem monitorar cuidadosamente a evolução dos preços ao longo do restante da temporada.