Novo foco na reunião da Casa Branca: Por que o rendimento das stablecoins atraiu pela primeira vez representantes de bancos tradicionais?

Os bancos e a indústria de criptomoedas têm posições fundamentalmente opostas quanto à questão dos rendimentos de stablecoins, os bancos acreditam que as stablecoins de rendimento ameaçam os negócios tradicionais de depósitos, enquanto a indústria de criptomoedas as vê como uma função padrão do financiamento digital e um motor de inovação.

De acordo com fontes familiarizadas, a Casa Branca já deu instruções claras às partes envolvidas: alcançar um compromisso na redação legislativa sobre os rendimentos de stablecoins até ao final deste mês.

Contexto e Urgência da Reunião na Casa Branca

O impasse na regulamentação de stablecoins nos EUA está a intensificar-se em Washington. Em 2 de fevereiro de 2026, a Casa Branca realizou uma reunião a portas fechadas, presidida pelo conselheiro de criptomoedas do presidente Donald Trump, Patrick Witte.

Esta discussão, que durou mais de duas horas, reuniu especialistas em políticas da indústria de criptomoedas e de bancos de Wall Street, no salão de recepções diplomáticas da Casa Branca.

O tema central da reunião girou em torno da cláusula mais controversa do projeto de lei do Senado sobre a estrutura do mercado de criptomoedas: deveriam as stablecoins estar relacionadas com rendimentos e recompensas.

Embora os participantes tenham considerado a reunião “produtiva”, as diferenças políticas fundamentais entre bancos e empresas de criptomoedas ainda não foram totalmente resolvidas. Os representantes da indústria de criptomoedas eram muito mais numerosos, mas os bancos mostraram-se lentos na tomada de decisões, precisando primeiro obter o apoio de seus membros de associações para avançar nas negociações.

Significado Estratégico da Participação Direta dos Bancos

Em 10 de fevereiro, a Casa Branca realizará outra rodada de reuniões a nível de funcionários, desta vez com uma estrutura de participantes significativamente diferente.

Ao contrário da reunião de início de fevereiro, que contou principalmente com representantes de associações do setor, vários altos responsáveis de grandes bancos participarão pela primeira vez de forma direta. Entre eles, JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, PNC e U.S. Bank.

Esta mudança de diálogo de associações comerciais para entidades diretas indica que a Casa Branca deseja acelerar o processo de negociação, envolvendo diretamente as partes com poder de decisão.

“Não agir não é uma opção”, afirmou Cody Carben, do Digital Chamber, após a reunião, “estamos empenhados em arregaçar as mangas, trabalhar arduamente e garantir que o progresso legislativo não penalize inovadores ou consumidores que veem os ativos digitais como a base do seu futuro financeiro.”

Foco Central na Controvérsia dos Rendimentos de Stablecoins

A controvérsia central reside na questão de permitir que entidades não bancárias (como exchanges de criptomoedas) ofereçam rendimentos ou recompensas aos detentores de stablecoins.

O setor bancário acredita que stablecoins que geram rendimentos são, na prática, “depósitos sombra”, podendo substituir depósitos bancários tradicionais.

Temem que, ao permitir que empresas de criptomoedas ofereçam retornos semelhantes a juros sem a supervisão de um regulador bancário, até 2028 possa ocorrer uma fuga de depósitos de até 5 trilhões de dólares dos bancos tradicionais.

A American Bankers Association já colocou “restringir o pagamento de juros/rendimentos/recompensas por stablecoins” como uma das principais prioridades políticas para 2026.

Em contraste, líderes do setor de criptomoedas enfatizam que recompensas são uma função padrão do financiamento digital, essenciais para a adoção pelos usuários.

Acreditam que proibir recompensas é anti-competitivo, prejudica a inovação nos EUA e efetivamente concede aos bancos um monopólio sobre produtos de rendimento denominados em dólares.

Comparação das Posições dos Bancos e da Indústria de Criptomoedas sobre os Rendimentos de Stablecoins

Realidade Econômica e Potencial de Crescimento do Mercado de Stablecoins

O mercado de stablecoins já apresenta uma escala significativa. O valor de mercado das stablecoins aumentou cerca de 50% no último ano, ultrapassando os 300 mil milhões de dólares, enquanto o volume de negociações disparou 75% em 2025, atingindo 33 trilhões de dólares.

Somente em janeiro de 2026, o volume de negociações mensal atingiu mais de 10 trilhões de dólares.

A demanda por produtos de stablecoins de rendimento é evidente. Embora a taxa média de juros de contas de poupança nos EUA seja de apenas 0,39%, e contas correntes ofereçam cerca de 0,07%, muitas exchanges de criptomoedas oferecem rendimentos superiores a 3,5%.

Essa diferença de rendimento explica por que os bancos estão preocupados com a fuga de depósitos. O Departamento do Tesouro dos EUA estima que até 6,6 trilhões de dólares em depósitos bancários podem estar em risco.

Posição do Dólar e Valor Estratégico das Stablecoins

Por trás da controvérsia sobre stablecoins há uma consideração estratégica mais profunda — a posição internacional do dólar. O índice do dólar (DXY) caiu 9,5% no último ano, enquanto a proporção de títulos do governo dos EUA detida por estrangeiros caiu de cerca de 50% na década de 2010 para 30% atualmente.

Nesse contexto, emissores de stablecoins oferecem suporte crucial ao dólar. Por exemplo, a Tether é atualmente o 18º maior detentor de títulos do Tesouro dos EUA globalmente, tendo aumentado sua exposição a títulos do Tesouro em 6,5 bilhões de dólares apenas no quarto trimestre de 2025.

O uso generalizado de stablecoins também reforça a posição dominante do dólar no cenário global. Em países como Turquia, Nigéria ou Argentina, indivíduos têm migrado para stablecoins para proteger seus ativos contra a hiperinflação.

É importante notar que 99% das stablecoins estão atreladas ao dólar, o que significa que sua popularidade na prática amplia o uso internacional do dólar.

Busca por Consenso: Uma Nova Abordagem de Cooperação em vez de Confronto

Apesar das posições aparentemente opostas, já surgiram sinais de busca por consenso. A indústria de criptomoedas propôs algumas soluções de compromisso, incluindo permitir que bancos comunitários atuem como detentores regulados de reservas de stablecoins.

Os bancos comunitários desempenham papel importante nesse debate. Embora sejam menores que as grandes instituições, possuem influência real em Washington.

Por serem mais vulneráveis ao risco de fuga de depósitos, eles têm maior interesse em aproveitar as stablecoins.

Por outro lado, os bancos maiores são mais rígidos, pois dependem de sistemas legados, enquanto os bancos comunitários podem integrar soluções existentes com maior flexibilidade.

Representantes do setor de criptomoedas destacam que a negociação sobre os rendimentos de stablecoins é uma das chaves para resolver o maior obstáculo na legislação de estrutura de mercado.

O CEO da Blockchain Association, Sommer Messinger, afirmou que essas reuniões representam “um passo importante na busca por uma solução legislativa bipartidária para a estrutura do mercado de ativos digitais”.

Perspectivas Legislativas e Impacto na Indústria

O próximo passo é impulsionar a aprovação do projeto de lei pelo Comitê de Bancos do Senado, em conjunto com os esforços liderados pelo Comitê de Agricultura do Senado, que já aprovou a proposta na semana passada, sob liderança republicana.

Se um compromisso for alcançado, isso poderá acelerar a legislação de criptomoedas que tem sido adiada há muito tempo. Caso contrário, o projeto de lei sobre os rendimentos de stablecoins provavelmente continuará estagnado.

Os participantes do mercado estão atentos aos desdobramentos dessas discussões. Como apontado pelo Gate Institute em seu relatório de dados-chave sobre moedas à vista em 2025, a clareza regulatória é vista como um fator potencial de confiança para investidores e instituições.

Em um ambiente de alta volatilidade e oferta elevada no mercado de criptomoedas, qualquer avanço regulatório pode impactar significativamente a formação de preços dos ativos e a eficiência na liquidez.

Conclusão

Na sala de reuniões, os representantes continuam a discutir acaloradamente. Os bancos insistem que stablecoins de rendimento são “depósitos sombra”, capazes de provocar uma transferência de até 6 trilhões de dólares em depósitos.

Por outro lado, representantes da indústria de criptomoedas respondem que, com rendimentos superiores a 3,5%, as stablecoins refletem uma demanda de mercado natural, muito acima dos 0,39% das contas de poupança tradicionais.

Do lado de fora, o mercado de stablecoins continua a expandir-se, com valor de mercado superior a 300 mil milhões de dólares, volume mensal de negociações atingindo 10 trilhões de dólares, e 99% das stablecoins ainda atreladas ao dólar, sustentando silenciosamente a posição internacional do dólar.