Estrela da NBA, o jogador "Letra G" entra no mercado de previsões: Como o novo setor de trilhões de dólares está a reinventar a lógica de investimento em criptomoedas?

Na mesma semana em que o contrato de previsão do Super Bowl ultrapassou 1,6 mil milhões de dólares em volume de negócios, o avançado do Milwaukee Bucks, Giannis Antetokounmpo, tornou-se oficialmente acionista da maior bolsa de previsão dos Estados Unidos, Kalshi. Este duas vezes MVP da NBA está a levar a sua intuição de vitória e derrota em campo para as fronteiras mais recentes do mundo financeiro.

“Há uma quantidade enorme de opiniões na internet, e decidi que era altura de expressar algumas das minhas”, escreveu Giannis Antetokounmpo ao anunciar esta parceria nas redes sociais. Este jogador estrela do Milwaukee Bucks tornou-se no primeiro jogador ativo da NBA a investir diretamente numa plataforma de previsão, com a sua empresa Ante Inc. a adquirir uma participação inferior a 1% na Kalshi.

Poucos dias antes do anúncio da transação, o mercado na plataforma Kalshi sobre “se o Giannis será trocado antes do prazo de troca” atraiu mais de 23 milhões de dólares em volume de negócios, com a probabilidade a oscilar desde cerca de 30% em dezembro.

Investimento Transversal

Em 6 de fevereiro de 2026, Giannis anunciou oficialmente que se tornou acionista da plataforma de previsão Kalshi. Esta transação faz dele o primeiro jogador ativo da NBA a investir diretamente neste tipo de plataforma, inaugurando um novo modelo de participação de atletas profissionais em investimentos de previsão. O timing deste investimento é extremamente delicado — a assinatura do contrato ocorreu a 5 de fevereiro, exatamente no mesmo dia do prazo de troca da NBA. Uma semana antes do prazo, o mercado na plataforma Kalshi sobre o destino da troca do Giannis atraiu mais de 23 milhões de dólares em apostas, com uma forte volatilidade nas probabilidades do mercado.

De acordo com o acordo de negociação coletiva da NBA, os jogadores podem deter até 1% de participação passiva em casas de apostas desportivas. Um porta-voz da Kalshi confirmou aos meios de comunicação que a participação de Giannis “está abaixo do limiar de 1%”. Com uma avaliação recente de 11 mil milhões de dólares, essa participação de 1% valeria aproximadamente 110 milhões de dólares.

Mercado de Previsões: De Experimento de Margem a Sistema Financeiro Mainstream

Os mercados de previsão estão a evoluir de um “experimento financeiro de margem” para uma camada fundamental de sistemas de informação, capital e decisão. Esta mudança centra-se na sua redefinição: de uma abordagem tradicional de “jogo de azar” ou “derivados” para um sistema descentralizado de agregação de informação e de precificação. O valor central dos mercados de previsão já não reside apenas em “acertar na previsão”, mas na sua capacidade de refletir antecipadamente mudanças de consenso, fornecendo sinais de mercado com alta atualidade.

Em 2025, plataformas como Polymarket e Kalshi registaram um volume de negócios combinado superior a 270 mil milhões de dólares. Meios de comunicação mainstream, como CNN, Bloomberg e Google Finance, já integram amplamente os dados de probabilidade destas plataformas, citando-os como indicadores de consenso em tempo real, em vez de odds de apostas. Pesquisas académicas demonstram que a precisão dos mercados de previsão em eventos políticos e macroeconómicos supera as sondagens tradicionais. O Brier score (um indicador de precisão de previsão de probabilidades) dos mercados de previsão atingiu 0,0604, significativamente melhor do que o padrão de 0,125 considerado bom e o padrão de 0,1 considerado excelente.

Nova Ecologia de Mercado

A forma dos produtos nos mercados de previsão está a passar por uma transformação fundamental, evoluindo de eventos singulares para estruturas mais complexas e de longo prazo. Os mercados de múltiplos eventos estão a tornar-se a forma dominante, permitindo aos utilizadores combinar resultados desportivos com eventos macroeconómicos através da funcionalidade “combos”, possibilitando estratégias de gestão de risco e de cobertura mais sofisticadas.

Começam a surgir mercados de longo prazo, que cobrem faixas de preço do Bitcoin, probabilidades de recessão económica, entre outros, com estruturas que se estendem por vários anos. Em 2025, o interesse aberto nestes mercados aumentou de níveis baixos no início do ano para dezenas de milhares de milhões de dólares.

A tecnologia de IA está a integrar-se profundamente nos mercados de previsão. No final de 2025, infraestruturas como o MCP Server da RSS3 e o Olas Predict já suportam agentes de IA que escaneiam autonomamente eventos, compram dados e fazem apostas em plataformas de previsão. Prevê-se que, até 2026, os agentes de IA contribuam com mais de 30% do volume de negócios nestes mercados, tornando-se nos principais fornecedores de liquidez.

Desafios Regulamentares e de Conformidade

Os mercados de previsão enfrentam um ambiente regulatório complexo, especialmente no que diz respeito a contratos relacionados com desporto. No mesmo dia em que Giannis anunciou o seu investimento, um juiz de Massachusetts recusou um pedido de liminar preliminar que impediria a Kalshi de oferecer contratos desportivos naquele estado. A Kalshi já enfrenta desafios regulatórios em vários estados, incluindo Tennessee, Nevada, Nova Jersey e Connecticut, onde foram emitidas ordens de cessar e desistir. Para enfrentar estes desafios e garantir a integridade do mercado, a Kalshi anunciou recentemente a expansão do seu quadro de monitorização e fiscalização, criando um comité consultivo independente de supervisão.

Este comité trabalhará em colaboração com Daniel Taylor, diretor do Laboratório de Análise Forense da Wharton, e com a empresa de monitorização de mercados Solidus Labs. A empresa também nomeou o advogado Robert DeNault como responsável pela fiscalização, encarregado de coordenar a prevenção e deteção de negociações ilícitas e manipulação de mercado. A Kalshi deixou claro que, enquanto acionista, o atleta Antetokounmpo será proibido de negociar qualquer mercado relacionado com a NBA, bem como mercados que envolvam a sua pessoa. Estas restrições já existiam antes do acordo de acionistas com ele e continuarão a ser aplicadas após a sua entrada como investidor.

Estrutura de Mercado e Competição

Atualmente, o mercado de previsão é dominado por duas grandes entidades: a bolsa regulamentada nos EUA, Kalshi, avaliada em 11 mil milhões de dólares no final de 2025; e a plataforma descentralizada Polymarket, avaliada em quase 15 mil milhões de dólares após receber investimento estratégico da Intercontinental Exchange.

Grandes empresas financeiras e tecnológicas estão a acelerar a sua entrada neste setor. As operações de negociação de eventos da Robinhood tornaram-se na sua linha de produto de crescimento mais rápido em início de 2026. A Interactive Brokers também expandiu a sua plataforma “ForecastEx” globalmente. O motor por trás desta expansão é o “desbloqueio de distribuição” — integrar os mercados de previsão em aplicações financeiras e de apostas mainstream. À medida que mais utilizadores acedem a negociações de eventos através de aplicações do dia a dia, as perspetivas de crescimento do setor tornam-se mais promissoras.

Analistas preveem que a indústria de mercados de previsão poderá atingir um mercado total endereçável de 1000 mil milhões de dólares nos próximos dez anos, com uma taxa de crescimento anual de até 47%. Em 2026, espera-se que estas plataformas facilitem a negociação de mais de 445 mil milhões de contratos, com um volume de negócios nominal de aproximadamente 222,5 mil milhões de dólares.

Interseção entre Criptomoedas e Mercados de Previsão

No universo das criptomoedas, está a emergir uma relação interessante de interação com os mercados de previsão tradicionais. Por exemplo, com base nos dados atuais do mercado, segundo o Gate.io, até 9 de fevereiro de 2026, o preço do Bitcoin era de 70.727 dólares, com uma capitalização de mercado de 1,41 triliões de dólares e uma quota de mercado de 56,14%. O preço do Ethereum era de 2.086,84 dólares, com uma capitalização de 252,82 mil milhões de dólares e uma quota de mercado de 10,04%. A volatilidade de preços e as mudanças na capitalização destas principais criptomoedas já representam ativos de negociação importantes nos mercados de previsão.

Simultaneamente, as carteiras de criptomoedas começaram a integrar funcionalidades de previsão de mercado. Por exemplo, a carteira líder Phantom, com mais de 20 milhões de utilizadores, colaborou com a Kalshi para lançar funcionalidades de previsão de mercado. Os utilizadores podem agora descobrir mercados diretamente na carteira e verificar as odds em tempo real, abrindo posições de forma tão simples como trocar tokens. Esta integração continua a difundir a fronteira entre a negociação tradicional de criptomoedas e os contratos de eventos.

As próprias plataformas de previsão também exploram caminhos de tokenização. A Polymarket confirmou que lançará o token POLY no primeiro trimestre de 2026, enquanto a Kalshi optou por uma abordagem de “sem emissão de tokens, baixa especulação”. Dados indicam que, apesar de não possuir tokens nativos, a Kalshi atingiu em 2025 um pico de mais de 500 milhões de dólares em volume de negócios mensal, conquistando mais de 60% do mercado.

Com a aproximação do domingo do Super Bowl, o volume de contratos de previsão relacionados com o jogo na plataforma Kalshi já ultrapassou 1,6 mil milhões de dólares. A plataforma de previsão assinou um acordo de parceria de vários anos com a CNN, integrando os seus dados de probabilidade em programas de análise financeira e notícias. Este setor, outrora considerado um experimento financeiro marginal, tornou-se numa categoria de ativos de “negociação de eventos” redefinida por Wall Street. Quando estrelas do desporto encontram inovação financeira, estamos a assistir não apenas às escolhas de investimento individual, mas a um momento histórico de um mercado emergente de centenas de milhares de milhões de dólares a reescrever a lógica do investimento tradicional.