Vitalik Buterin aponta os pontos fracos do DeFi: Por que o cofundador do Ethereum diz que “a maioria do DeFi é mentira”?

Core developers do Ethereum e líderes de opinião da comunidade, c-node, recentemente afirmaram: “A menos que possuas uma posição de criptomoedas em alta e desejas obter serviços financeiros mantendo a autogestão, não há motivo para usar DeFi.” Ele criticou a maioria das estratégias de rendimento baseadas em stablecoins como USDC, chamando-as de “adoração cega”, acreditando que apenas imitam a aparência de sucesso do DeFi, mas violam seu espírito original.

Este debate gira em torno de uma questão fundamental: o que é realmente DeFi?

Estado atual do DeFi e questionamentos de valor

No mercado de criptomoedas, o setor de finanças descentralizadas apresenta-se aparentemente próspero, com várias estratégias de rendimento e projetos de mineração de liquidez surgindo constantemente. No entanto, na opinião de Vitalik Buterin, cofundador do Ethereum, essa prosperidade oculta problemas mais profundos. Ele acredita que a maioria das aplicações DeFi atuais serve apenas ao capital de especulação, e não à construção de uma infraestrutura financeira verdadeiramente descentralizada.

Com uma postura igualmente crítica, c-node aponta que muitas atividades DeFi atuais são construídas sobre ativos centralizados como USDC, o que vai de encontro aos princípios centrais do DeFi — autogestão e descentralização.

As falhas técnicas também são evidentes. Recentemente, Vitalik criticou soluções Layer2 do Ethereum, críticas essas que também se aplicam ao setor DeFi. Ele destacou que muitas soluções L2 apenas oferecem expansão superficial, enquanto componentes essenciais como pontes entre cadeias ainda são controlados por poucos participantes, transformando-se essencialmente em “bancos de dados centralizados disfarçados de blockchain”.

Foco do debate: o que é realmente DeFi?

A definição de “DeFi verdadeiro” tem causado divergências na comunidade de criptomoedas. Vitalik acredita que uma verdadeira finança descentralizada deve eliminar o risco de contraparte, e não apenas otimizar retornos. Ele enfatiza especialmente a importância de stablecoins algorítmicas, especialmente aquelas que utilizam garantias excessivas ou que possuem estruturas que dispersam o risco de contraparte.

Vitalik explicou: “Mesmo que 99% da liquidez seja suportada por CDPs com dólares algorítmicos negativos e dólares positivos mantidos em outros lugares, a capacidade de transferir o risco de contraparte para os formadores de mercado continua sendo uma característica importante.”

Este debate reflete uma divisão ideológica mais profunda no setor de criptomoedas. Por um lado, o DeFi é visto como uma ferramenta para aumentar a eficiência de capital, alavancagem e geração de rendimento, mantendo o controle sobre os ativos; por outro, é considerado uma forma de remodelar o setor financeiro global através da descentralização e da dispersão de riscos, formando um sistema financeiro fundamental.

Atualizações tecnológicas do Ethereum e perspectivas do DeFi

Apesar das críticas às aplicações DeFi existentes, Vitalik e muitos especialistas permanecem otimistas quanto ao desenvolvimento do próprio Ethereum. Em 2026, será um ano de atualizações tecnológicas importantes, com o lançamento do plano de atualização “Glamsterdam” na segunda metade do ano. Essa atualização introduzirá duas funcionalidades principais: separação de proposers e construtores (ePBS) e listas de acesso a nível de bloco (BALs). Os detalhes técnicos podem parecer complexos para usuários comuns, mas o mais importante é que essas melhorias reduzirão significativamente as taxas de gás para usuários e aplicações DeFi.

Além disso, Glamsterdam permitirá que blockchains Layer2 baseadas no Ethereum possam processar transações com maior throughput, enviando-as para o Ethereum para liquidação. Se a atualização for bem-sucedida, todo o ecossistema Ethereum se tornará mais barato e confiável.

A expansão do Ethereum também abre novas possibilidades para o DeFi. Os desenvolvedores principais planejam realizar duas atualizações de hard fork em 2026, sendo que a atualização Glamsterdam elevará o limite de gás de 60 milhões para 200 milhões, um aumento de mais de 3 vezes. Na prática, a atualização Fusaka, concluída em dezembro de 2025, já demonstrou o potencial de expansão do L1, com um aumento de aproximadamente 50% no volume diário de transações e um crescimento de cerca de 60% no número de endereços ativos após a atualização.

Perspectivas de mercado e análise de valor do Ethereum

Diante do debate sobre DeFi e do avanço tecnológico, instituições especializadas mostram-se cautelosamente otimistas quanto ao futuro do Ethereum. Segundo dados do Gate, até 9 de fevereiro de 2026, o preço atual do Ethereum é de $2.089,37, com um valor de mercado de $252,82 bilhões, representando 10,04% do mercado de criptomoedas.

A atualização tecnológica deve acompanhar a demanda do mercado. O Standard Chartered prevê que “2026 será o ano do Ethereum”, acreditando que sua liderança em stablecoins, tokenização de ativos do mundo real e DeFi fará com que seu desempenho supere o do Bitcoin. A instituição estima que o preço do Ethereum a longo prazo possa atingir $30.000. No entanto, para que esse crescimento significativo aconteça, condições de mercado favoráveis ainda são necessárias.

Analisando os intervalos de preço, a previsão para 2026 é de um valor entre $1.320,02 e $2.283,84, com uma média estimada de $2.095,27. Em uma perspectiva de longo prazo, até 2031, o preço do Ethereum deve oscilar entre $2.863,02 e $4.481,25, com um retorno potencial de +49,00%.

O objetivo de longo prazo do Ethereum é migrar de um sistema baseado em dólares para uma estrutura de contabilidade suportada por uma variedade de unidades de registro descentralizadas. Essa mudança transformará fundamentalmente a infraestrutura do DeFi, tornando-a mais alinhada com os princípios de descentralização. Com o amadurecimento contínuo da tecnologia e a expansão de aplicações, o ecossistema do Ethereum e seu DeFi podem alcançar um desenvolvimento mais estável e sustentável.

O mercado de criptomoedas está passando por uma transformação fundamental. Segundo o relatório de tendências de criptomoedas de 2026 da Messari, o setor de DeFi está evoluindo para protocolos de empréstimo modulares e arquiteturas de market making ativo (AMM). No campo das stablecoins, novas tendências também surgem: as “stablecoins de rendimento” estão gradualmente substituindo as passivas, tornando-se os principais ativos de garantia do DeFi.

Ao mesmo tempo, o próprio Ethereum também está passando por uma transformação significativa. Como relatado pelo ForkLog, desenvolvedores de Layer2 estão em debates acalorados com Vitalik sobre o futuro da expansão do Ethereum. Embora a equipe de desenvolvimento do Arbitrum defenda que a expansão ainda seja o valor central das soluções de segunda camada, Karl Floersch, da Fundação Optimism, apoia uma direção mais descentralizada.

Jesse Pollak, responsável pelo Base, concorda com Vitalik, afirmando que “L2 não pode ser apenas ‘Ethereum mais barato’”. Esses desenvolvimentos indicam que, embora as críticas de Vitalik ao estado atual do DeFi possam gerar controvérsia, elas apontam para problemas fundamentais que o ecossistema de criptomoedas precisa resolver. Com o amadurecimento contínuo do Ethereum e do mercado de criptomoedas, a verdadeira finança descentralizada pode estar passando por seu crescimento necessário.