Arquitetura nativa do Solana como base para a tokenização institucional: aposta estratégica da R3

A R3 mudou radicalmente a sua posição no mercado de criptomoedas, reconhecendo que o futuro das finanças tradicionais não reside apenas na digitalização de ativos, mas na sua profunda integração com a blockchain. Essa visão é concretizada na parceria estratégica com a Solana Foundation, anunciada na conferência Accelerate em maio de 2025. Após mais de uma década a desenvolver infraestrutura para bolsas, bancos e bancos centrais, a R3 enfatiza: a verdadeira revolução não começará com a tokenização enquanto tal, mas sim com a garantia de liquidez para esses ativos.

De Ethereum a Solana: escolha de plataforma para biliões de dólares

Todd McDonald, coautor da R3, explicou a lógica dessa escolha com uma simples tese: a empresa analisou todas as principais e secundárias redes blockchain, avaliando para onde migrariam os mercados de capitais institucionais. O resultado foi inequívoco. Enquanto o Ethereum permanece líder em valor total bloqueado (TVL) no âmbito do DeFi, mantendo uma liquidez profunda e uma base de desenvolvedores mais ampla, a Solana construiu-se como uma “Nasdaq entre as blockchains” — uma rede otimizada não para experimentos, mas para operações financeiras de alta performance.

A Solana oferece vantagens estruturais críticas para atores institucionais: capacidade de processamento extremamente alta, taxas extremamente baixas e uma arquitetura voltada para o trading. O ecossistema DeFi da Solana atualmente mantém mais de $9 bilhões em ativos bloqueados, tornando-se uma das plataformas de crescimento mais rápido fora do Ethereum e suas soluções Layer 2. O modelo adotado pela Solana estimulou um crescimento explosivo nos volumes de transações e na participação dos usuários, embora o Ethereum ainda mantenha a liderança em valor total e maior quota de ativos institucionais não nativos. Essa divisão reflete, naturalmente, estratégias de desenvolvimento distintas: o Ethereum foca na diversidade, a Solana na produtividade.

Liquidez como verdadeiro problema: por que a tokenização é apenas o primeiro passo

Aqui surge um paradoxo chave destacado por McDonald: a maior parte das discussões na indústria concentra-se no próprio processo de tokenização, ou seja, na representação de ativos reais (ações, obrigações, créditos privados) na forma de tokens digitais para negociação em redes blockchain. Contudo, o verdadeiro ponto fraco é a liquidez. “O pulso do DeFi são empréstimos e financiamentos,” afirmou ele.

Hoje, centenas de bilhões de dólares em ativos reais já estão representados na blockchain, mas a maior parte dos investimentos rentáveis de nível institucional ainda mantém o capital fora da rede. A baixa liquidez e, em alguns casos, restrições regulatórias rigorosas, afastam os investidores DeFi de uma participação ativa nesses produtos. Um avanço acontecerá quando um ativo real tokenizado puder funcionar como garantia confiável em condições iguais aos ativos nativos de criptomoedas, abrindo acesso a empréstimos e financiamentos no DeFi.

A R3 não tenta criar artificialmente a demanda. Em vez disso, a empresa começa onde já existe interesse: na busca por investidores DeFi por rendimentos mais estáveis, diversificados e menos correlacionados com os mercados de criptomoedas. “Estamos tentando transferir esses ativos para o on-chain e empacotá-los de uma forma característica do DeFi,” explicou McDonald.

Foco em empréstimos privados e financiamento comercial

Para atrair investidores sérios, a rentabilidade deve ser atraente. A R3 prioriza produtos com maior retorno, tendo o empréstimo privado como foco principal. Rentabilidade de cerca de 10% tradicionalmente atrai investidores on-chain. Contudo, esses produtos precisam equilibrar três dimensões: rentabilidade, liquidez e possibilidade de combinação — uma tarefa difícil, considerando que o empréstimo privado em mercados tradicionais muitas vezes possui liquidez muito limitada (frequentemente disponível apenas trimestralmente).

Fora do empréstimo privado, a R3 identifica um potencial massivo no financiamento comercial. Nesse mercado, a oferta e a procura são altamente elásticas. “Se os alocadores DeFi realmente se concentrarem no financiamento comercial, a oferta do mundo tradicional é enorme,” afirma McDonald, apontando para a escala do mercado e a possibilidade de lucros sustentáveis.

Historicamente, o financiamento comercial sofre de falta de transparência: jurisdições fragmentadas, contratos individuais, padrões de dados desiguais — tudo isso dificulta a avaliação de riscos, a padronização de ativos e a escala de liquidez. Soluções blockchain podem resolver esses problemas.

Corda: liquidez nativa para ativos institucionais

A R3 já colabora com gestores de investimentos renomados e uma longa lista de detentores de ativos — desde empresas manufatureiras até companhias de navegação, que veem na tokenização um novo canal de distribuição de capital. O objetivo não é apenas reproduzir produtos off-chain, mas redesenhá-los para o mundo on-chain: investibilidade, negociabilidade e composibilidade.

Em dezembro de 2025, a R3 anunciou o Corda — protocolo construído nativamente na Solana, que representa uma abordagem totalmente nova. O protocolo é organizado em torno de cofres profissionalmente curados, recheados de ativos geradores de rendimento, que emitem tokens de cofres líquidos e resgatáveis. O lançamento está previsto para a primeira metade de 2026.

A arquitetura do Corda garante aos detentores de stablecoins acesso a instrumentos de dívida tokenizados, fundos e títulos (incluindo ativos de resseguro) sem perda de liquidez ou de composibilidade ao estilo DeFi. Os ativos acessíveis via Corda terão suporte de uma camada de liquidez nativa ao protocolo, garantindo troca instantânea de ativos tradicionalmente pouco líquidos para investidores on-chain. Isso abre a perspectiva de uso em larga escala desses ativos como garantia para empréstimos.

O protocolo será integrado com os principais curadores e protocolos de crédito para suportar empréstimos e construir posições com alavancagem — explicou McDonald.

Interesse preliminar e caminho a seguir

O Corda já atraiu atenção significativa desde seu anúncio. O protocolo recebeu mais de 30.000 pré-registros, indicando uma demanda profunda por essas soluções na comunidade DeFi e no setor financeiro tradicional.

A visão da R3 decorre de uma observação simples: com bilhões entrando em soluções cripto e DeFi, a base de investidores está evoluindo. De estratégias puramente especulativas, o mercado está voltando à busca por rendimentos estáveis e diversificados, que não sejam correlacionados com os ciclos de criptomoedas. Embora alguns ativos reais já estejam representados on-chain, a verdadeira revolução começará quando ativos de classe Wall Street estiverem instantaneamente acessíveis a investidores DeFi e quando o capital off-chain migrar massivamente para os mercados on-chain.

A estratégia da R3 na Solana não é apenas uma aposta, é o reconhecimento de que essa visão do futuro das finanças já está sendo realizada de forma nativa. A combinação de profunda expertise em finanças tradicionais com a arquitetura do blockchain mais produtivo pode transformar não apenas a indústria de criptomoedas, mas todo o mundo dos investimentos.