2026～2035年の世代交代と資産再構成：なぜ若者はビットコインに賭けるのか

O mundo está atualmente a experienciar múltiplos pontos de inflexão históricos simultaneamente. Os três pilares que sustentaram o crescimento económico nas últimas 40 anos — aumento populacional, globalização e avanços tecnológicos — estão agora a desmoronar-se ao mesmo tempo. Isto não é um aviso, mas a realidade que se desenrola diante de nós. Especialmente entre 2026 e 2035, ocorrerá uma das maiores transferências de riqueza intergeracional da história da humanidade, exigindo uma revisão profunda das estratégias de investimento.

Sinal de crise social: a queda populacional

O futuro visível na Coreia do Sul

Vamos começar por um fenómeno surpreendente. A taxa de natalidade globalmente está a diminuir rapidamente. Particularmente na Coreia do Sul, a situação é grave.

A taxa de fertilidade total na Coreia do Sul em 2023 caiu para 0,72. Isto significa que, em média, uma mulher terá menos de um filho na vida. Um número muito abaixo do intervalo de variação normal. O Japão, país vizinho, enfrenta dificuldades semelhantes, com previsões de que o número de nascimentos em 2025 ficará abaixo de 670 mil, atingindo o mínimo desde o início das estatísticas em 1899. A população está a diminuir a uma velocidade que até supera as previsões mais pessimistas do governo.

Este contexto não se deve apenas a dificuldades económicas, mas também a uma resistência social à estrutura social em si. Entre as jovens mulheres sul-coreanas, está a emergir o movimento “4B” — não casar, não ter filhos, não namorar, não fazer sexo — uma espécie de “greve de reprodução”. Isto é, uma rejeição organizada do sexismo no local de trabalho, da desigualdade na divisão de tarefas domésticas e de estereótipos sociais. Quando a ascensão social parece inatingível e a manutenção de uma vida digna se torna difícil, abandonar os descendentes torna-se a única resposta racional.

A velocidade de envelhecimento na Coreia do Sul é a mais rápida do mundo. Prevê-se que, em 2065, mais de metade da população terá mais de 65 anos, o que poderá ter efeitos catastróficos não só no sistema de pensões, mas também na defesa nacional e no sistema de saúde.

O “vazio económico” nos países desenvolvidos ocidentais

Este fenómeno não é exclusivo da Ásia Oriental. Os jovens nos países ocidentais também estão a seguir uma direção semelhante, embora por razões diferentes.

A geração nascida nos anos 2000 viveu a crise financeira de 2008, a flexibilização ilimitada do QE em 2020 e a inflação elevada. Eles sentem na pele que a moeda fiduciária está a perder valor continuamente e acreditam que o sistema bancário tradicional é ineficiente e controlado por uma minoria de elites.

Para eles, comprar imóveis deixou de ser uma meta realista. Cada vez mais regiões exigem que um casal gaste uma década de rendimentos para adquirir uma casa. Quando o projeto de vida tradicional — ter uma casa, um carro, formar uma família — se torna inatingível, os jovens tendem a optar por “aproveitar o presente” ou a investir tudo em ativos digitais de alto risco, na esperança de uma “reviravolta na vida”.

A preocupação com as alterações climáticas também é um fator importante. Muitos jovens ocidentais consideram imoral levar crianças a um mundo que está a queimar-se, uma decisão que ultrapassa o cálculo económico e entra no domínio da moralidade.

Uma grande transferência de riqueza de 84 trilhões de dólares impulsiona os ativos digitais

Mecanismo de transferência intergeracional de riqueza

Nos próximos 20 anos, especialmente entre 2026 e 2035, uma transferência de riqueza de aproximadamente 84 trilhões de dólares ocorrerá do geração do baby boom para os millennials e a geração nascida nos anos 2000.

Isto é crucial. Os ativos do baby boom concentram-se principalmente em imóveis, ações de alta qualidade e fundos de pensões tradicionais, e eles acreditam em “manter a longo prazo” e “investir em valor”. Por outro lado, os nascidos nos anos 2000 cresceram numa era de internet, crises financeiras e bolhas de ativos, sendo completamente “nativos digitais”.

Vão seguir a orientação de investimento dos seus pais?

A resposta é quase certamente “não”.

Este montante colossal tenderá a migrar para ativos digitais, especialmente criptomoedas. Isto encaixa-se perfeitamente na lógica do “vazio económico” anteriormente mencionado.

Por que criptomoedas?

Primeiro, uma desconfiança fundamental no sistema financeiro tradicional

Para a geração dos anos 2000, ativos digitais descentralizados como o Bitcoin não são apenas instrumentos de investimento, mas sim ativos refugio contra a desvalorização da moeda fiduciária e uma forma de protesto silencioso contra o sistema financeiro. Eles acreditam que o novo mundo digital oferece oportunidades de competição mais justas.

Segundo, a fuga de capitais do imobiliário para os ativos digitais

Com a previsão de declínio populacional, o valor de longo prazo do imobiliário torna-se incerto. Os jovens preferem ativos digitais, que oferecem alta liquidez, barreiras de entrada baixas e potencial de crescimento exponencial. O que procuram é uma riqueza digital móvel, que possa circular livremente pelo mundo, e não bens imóveis.

Terceiro, uma aversão ao risco extrema

Os jovens já não se satisfazem com retornos de 4-5% ao ano. Procuram um crescimento exponencial que mude a vida. Como mostram os dados, a taxa de adoção de criptomoedas entre os jovens é mais de três vezes superior à dos seus pais.

O Bitcoin, atualmente a cerca de $92.83K (janeiro de 2026), domina o mercado com uma capitalização de aproximadamente 1,85 triliões de dólares e uma quota de mercado de 56,46%. Esta liquidez e escala fazem dele um dos poucos ativos digitais capazes de suportar uma entrada massiva de fundos de várias gerações.

Era dos robôs de IA: o efeito “Cantillon” na tecnologia

Mecanismo de redistribuição de riqueza

O progresso em IA e robótica é irreversível, mas os seus benefícios não são distribuídos de forma universal. Pelo contrário.

O efeito “Cantillon” clássico refere-se ao fenómeno em que, ao imprimir nova moeda, quem a recebe primeiro beneficia mais, enquanto quem a recebe por último sofre com a inflação. O mesmo princípio aplica-se à onda de IA.

Os recursos produtivos centrais da IA — capacidade de cálculo, dados e algoritmos — são extremamente caros e altamente concentrados em algumas grandes empresas tecnológicas e investidores iniciais. Para a maioria das pessoas, possuir esses ativos é praticamente impossível.

Quando a IA aumenta drasticamente a produtividade, a nova riqueza gerada inicialmente manifesta-se como lucros extraordinários para as empresas tecnológicas e valorização das ações. Os acionistas e gestores dessas empresas são os “mais próximos da impressora de tecnologia” e os primeiros a colher os benefícios.

Duplo impacto sobre os trabalhadores

Para os trabalhadores comuns, a primeira consequência da IA não é uma bênção, mas sim um rival de competição. Durante o período de transição (próximos 10 anos), o risco de substituição será a principal preocupação.

Embora os salários nominais possam aumentar, eles não acompanharão a subida de preços dos ativos gerada pelos lucros tecnológicos (habitação, ações, educação, saúde). Assim, os trabalhadores enfrentam uma dupla pressão: deflação salarial e inflação de ativos.

A integração de robôs e LLMs afetará simultaneamente trabalhadores manuais e intelectuais. Se a explosão de produtividade não for distribuída de forma justa como salários, a estrutura de “excesso de oferta, demanda insuficiente” agravará a crise de poder de compra da sociedade como um todo.

A estratégia de investimento é clara: investir em empresas que possuam robôs e fazer “short” na mão-de-obra substituída por eles. Ser acionista de tecnologia ou será eliminado pelo tempo.

Crescimento acelerado dos mercados preditivos e novos jogos financeiros

Ascensão dos mercados de previsão de eventos

O investimento tradicional baseado na “descoberta de valor” está a declinar, enquanto os mercados de previsão de eventos estão a emergir rapidamente.

Plataformas como Polymarket e, mais importante, Kalshi estão a crescer exponencialmente. Os utilizadores podem apostar dinheiro real em resultados de eventos específicos, como resultados eleitorais, decisões do Fed ou conflitos geopolíticos.

Após aprovação regulatória, a Kalshi chegou a representar mais de 60% do volume de negociações globais em certos momentos.

Para os investidores institucionais, estes mercados não são apenas jogos de azar, mas ferramentas poderosas. Diferentemente de instrumentos tradicionais de hedge (ouro, títulos do governo), os mercados de previsão oferecem hedge preciso ao nível de eventos. Além disso, os preços nesses mercados muitas vezes são mais precisos do que sondagens ou previsões de especialistas, funcionando como uma forma de inteligência coletiva baseada em dinheiro real.

Riscos potenciais

Contudo, existem dois riscos principais.

Primeiro, o niilismo financeiro. Se o fluxo de fundos se deslocar de empresas reais para jogos de soma zero, os mercados financeiros tornar-se-ão uma espécie de “cassino”. Os jovens perceberão que é mais fácil “apostar” nos mercados de previsão do que analisar balanços, o que corroerá ainda mais a base do investimento em valor.

Segundo, o efeito de reflexividade de Soros. Quando os mercados de previsão atingirem uma escala suficiente, poderá surgir a tentativa de manipular resultados de eventos com fundos enormes. Manipulação de opinião pública, disseminação de desinformação — tudo isso pode fazer com que os mercados financeiros dominem a realidade e que a “verdade” passe a depender do capital.

Estratégia de ativos para os próximos 10 anos

Portfólio agressivo

Investir em grandes empresas tecnológicas

Concentrar recursos nos beneficiários do “efeito Cantillon tecnológico”. Grandes empresas que dominam modelos de IA generalistas, dados privados e capacidade de cálculo. No modo de “vitória total” da era IA, as empresas de segunda linha terão espaço cada vez menor.

Ativos digitais escassos

O Bitcoin é o ativo principal contra a desvalorização da moeda fiduciária. Deve ocupar uma posição central numa carteira de crescimento. À medida que os nascidos nos anos 2000 ganham influência na riqueza, os ativos digitais continuarão a beneficiar de um prémio de liquidez.

Aproveitar o bônus populacional em mercados emergentes

Evitar a Ásia Oriental, focando em regiões com estrutura populacional saudável, como a Índia e o Sudeste Asiático. Contudo, é essencial avaliar cuidadosamente a infraestrutura e a estabilidade política.

Portfólio defensivo

Hedge de riscos de eventos

Utilizar plataformas reguladas como Kalshi para construir estratégias de hedge específicas contra conflitos geopolíticos e mudanças abruptas de política.

Alocação estratégica de ativos físicos

Apesar do afastamento dos jovens do imobiliário devido ao “vazio económico”, imóveis de alta qualidade em cidades de primeira linha e terras permanecem valiosos como refúgios de oferta limitada e proteção contra a inflação. Contudo, é necessário atenção ao risco de impostos sobre habitação e à procura de regiões com oferta de terras extremamente restrita.

Alocação básica em ouro

Como última reserva de moeda despolitizada, o ouro continua a ser uma peça fundamental na alocação de ativos, servindo também como proteção contra crises de dívida soberana.

Ativos a evitar

Serviços de baixo custo e mão-de-obra intensiva: enfrentam dupla pressão de custos laborais crescentes e substituição por IA, levando a margens de lucro severamente comprometidas.

Ações dependentes de crescimento populacional: numa sociedade de “redução ativa”, a lógica de crescimento desmorona-se. Produtos para bebés, moda popular e bens de consumo relacionados à formação familiar enfrentarão uma contração de mercado a longo prazo.

Conclusão: a era da grande seleção

De 2026 a 2035 será uma época de “grande seleção” brutal.

A desesperança por trás do “redução ativa” da população, a sensação de privação por trás do efeito Cantillon na IA, e o vazio por trás da “jogabilidade” financeira — reconhecer esses fatores determinará se conseguimos proteger e aumentar a riqueza nesta fase de grande transformação.

Não existe mais um beta universal. O que existe é um alfa altamente fragmentado. Neste novo mundo, a escolha é clara: tornar-se acionista de tecnologia, vencedor de eventos ou mero espectador do tempo.