17 direções-chave para o ecossistema de criptomoedas em 2026

01 Stablecoins, Tokenização de Ativos e Inovação nos Pagamentos

Crescimento explosivo do volume de negociações de stablecoins e aprimoramento da infraestrutura

No último ano, o volume de negociações de stablecoins atingiu US$ 46 trilhões, criando continuamente recordes históricos. Este número tem implicações profundas: mais de 20 vezes o volume anual de transações de plataformas de pagamento, quase três vezes o volume anual das principais redes de pagamento globais, e se aproximando do volume de processamento do Automated Clearing House (ACH) dos EUA — infraestrutura que processa depósitos diretos e outras transações financeiras eletrônicas.

Atualmente, transferências de stablecoins podem ser concluídas em 1 segundo, com taxas inferiores a 1 centavo de dólar. No entanto, o verdadeiro gargalo está em como conectar esses ativos digitais de forma eficiente ao sistema financeiro de uso cotidiano. Em outras palavras, é necessário estabelecer canais de conversão entre stablecoins e moedas tradicionais.

Uma nova onda de startups está preenchendo essa lacuna. Elas utilizam tecnologia de validação criptográfica para permitir que usuários troquem saldos de contas locais por dólares digitais; ou conectam redes de pagamento regionais, usando QR codes, sistemas de pagamento em tempo real e outras ferramentas para transferências interbancárias; além de empresas que constroem camadas de carteiras digitais globais interoperáveis e plataformas de emissão de cartões, permitindo que usuários consumam stablecoins em cenários de varejo cotidiano.

Essas inovações expandem, de forma geral, o alcance da economia de dólares digitais. Com canais de entrada e saída mais completos, os stablecoins deixarão de ser ferramentas financeiras marginais e passarão a integrar a camada de liquidação da internet. Trabalhadores transfronteiriços poderão receber salários em tempo real, comerciantes poderão aceitar ativos digitais globais sem contas bancárias, e aplicativos de pagamento poderão liquidar valores instantaneamente com usuários ao redor do mundo.

Evolução da forma verdadeira de tokenização de ativos

A empolgação com a tokenização de ativos tradicionais (ações nos EUA, commodities, índices) na blockchain é grande, mas a maioria das soluções de tokenização é superficial, sem aproveitar plenamente as características nativas de criptografia. Em comparação, derivativos sintéticos como contratos perpétuos oferecem maior liquidez, menor dificuldade de execução e mecanismos de alavancagem mais compreensíveis — esses podem ser atualmente os produtos financeiros nativos de criptografia mais alinhados ao mercado. Ações de mercados emergentes são uma categoria de ativos particularmente adequada para contratos perpétuos, com liquidez de opções zero até mesmo superior à do mercado à vista.

Para 2026, espera-se que o mercado veja mais iniciativas de tokenização de ativos nativos de criptografia, além de simples transferências de ativos existentes para a cadeia. Após a adoção de stablecoins como camada principal, a quantidade de stablecoins recém-emitidos também aumentará. Contudo, stablecoins sem infraestrutura de crédito sólida parecem apenas bancos de escala limitada, detendo ativos de alta liquidez considerados extremamente seguros.

Novos gestores de ativos, curadores e protocolos estão começando a oferecer serviços de empréstimo apoiados por ativos off-chain, mas operando na cadeia. Essas operações geralmente originam-se de ativos off-chain, posteriormente tokenizados. No entanto, o valor de tokenização dessas soluções é limitado, restringindo-se à distribuição para usuários já na cadeia. Uma verdadeira evolução seria originar a dívida na cadeia, e não apenas tokenizar ativos off-chain posteriormente. A origem na cadeia reduz custos de gestão de empréstimos e infraestrutura de backend, além de aumentar acessibilidade. Desafios regulatórios e de padronização ainda existem, mas esforços já estão em andamento.

Atualizações de livros-razão bancários impulsionadas por stablecoins e novos cenários de pagamento

Sistemas de software bancários atuais são, na maior parte, desconhecidos para desenvolvedores modernos: na década de 1960-70, bancos criaram os primeiros grandes sistemas de software; nas décadas de 1980-90, surgiram os sistemas bancários centrais de segunda geração. Mas esses sistemas estão desatualizados e evoluem lentamente. Hoje, grande parte da gestão de ativos global ainda depende de livros-razão centralizados de décadas atrás, operando em mainframes, programados em COBOL, comunicando-se por lotes, não por APIs.

As stablecoins já se tornaram agentes de mudança. Ano passado, não só foi o momento em que as stablecoins encontraram seu espaço no mercado e entraram na mainstream, mas também o momento sem precedentes de adoção por instituições financeiras tradicionais. Stablecoins, depósitos tokenizados, títulos governamentais tokenizados e títulos na cadeia criam novas oportunidades para bancos, fintechs e instituições financeiras desenvolverem produtos e serviços para novos clientes. Mais importante, tudo isso sem precisar reescrever sistemas antigos, que operam há décadas com estabilidade.

02 Inteligência Artificial e Agentes Autônomos

De “Conheça seu Cliente” para “Conheça seu Agente”

As limitações da economia de agentes inteligentes estão mudando de foco de inteligência para autenticação de identidade. No setor financeiro, o número de “identidades não humanas” já é 96 vezes maior que o de funcionários humanos, mas essas identidades ainda operam como fantasmas, sem contas. A lacuna crítica é o KYA (Conheça seu Agente) — o agente precisa de credenciais assinadas criptograficamente para realizar transações, vinculando o agente à entidade autorizadora, limites de operação e responsabilidades. Sem esse mecanismo, comerciantes ainda bloquearão agentes na camada de firewall. Infraestrutura de KYC levou décadas para ser construída; agora, é preciso resolver o KYA em poucos meses.

Novo paradigma de pesquisa científica com IA

Como matemático econômico, no início deste ano, era difícil fazer modelos de IA geral entenderem meu fluxo de trabalho; em novembro, já consigo dar comandos abstratos a elas, como se estivesse orientando doutorandos, às vezes recebendo respostas inovadoras e corretas. De forma mais ampla, a aplicação de IA em várias áreas de pesquisa está se expandindo, especialmente na capacidade de raciocínio — os modelos atuais não só auxiliam descobertas científicas, mas também resolvem autonomamente os problemas mais difíceis de competições matemáticas universitárias ao redor do mundo.

Ainda há questões abertas sobre onde esses instrumentos são mais úteis e como funcionam. Mas acredito que a pesquisa assistida por IA gerará novos tipos de academia: que valorizem a rápida extração de hipóteses e respostas, e a compreensão das conexões entre conceitos. Embora as respostas possam não ser precisas, podem apontar na direção certa. Ironicamente, isso é justamente usar o poder de “alucinação” dos modelos: modelos suficientemente inteligentes às vezes produzem conteúdos absurdos em espaços de pensamento divergente, mas também podem gerar descobertas inovadoras — como a criatividade humana em pensamentos não lineares e não pré-definidos.

Isso exige novos fluxos de trabalho de IA, não apenas na interação entre agentes, mas em modelos de agentes aninhados — usando múltiplas camadas de modelos para ajudar pesquisadores a avaliar ideias de camadas anteriores, refinando progressivamente o conteúdo valioso. Eu mesmo uso essa abordagem para escrever artigos, outros para buscas de patentes, criações artísticas e até (infelizmente) descobrir novas vulnerabilidades em contratos inteligentes. Executar esse sistema de pesquisa com agentes aninhados requer melhor interoperabilidade entre modelos e mecanismos para reconhecer e recompensar de forma justa as contribuições de cada um. Essas são duas questões centrais que a criptografia pode ajudar a resolver.

O “imposto oculto” na rede aberta

O crescimento de agentes de IA está impondo um imposto oculto na rede aberta, mudando fundamentalmente sua base econômica. Isso decorre do crescente descolamento entre o nível de contexto na internet e o nível de execução: agentes de IA extraem dados de sites dependentes de publicidade (camada de contexto), trazendo conveniência ao usuário, mas sistematicamente evitando as fontes de receita que sustentam a criação de conteúdo (como publicidade e assinaturas).

Para evitar que a rede aberta seja corroída e proteger a diversidade de conteúdo que impulsiona a IA, é necessário implantar em larga escala soluções tecnológicas e econômicas. Isso pode incluir novos modelos de patrocínio, sistemas de atribuição ou outras formas inovadoras de financiamento. Os acordos de licença atuais de IA apenas mitigam o problema, geralmente recompensando uma pequena parte da receita perdida por criadores de conteúdo devido ao fluxo de tráfego de IA. A rede precisa de novos modelos econômicos e tecnológicos que permitam o fluxo automático de valor.

A mudança-chave será de licenças estáticas para mecanismos de recompensa em tempo real, baseados no uso. Isso requer testar e promover sistemas relacionados, possivelmente usando pagamentos em escala nanométrica habilitados por blockchain e padrões de rastreabilidade precisos, que recompensem automaticamente cada fonte de informação que ajuda o agente inteligente a completar uma tarefa.

03 Privacidade e Segurança

Privacidade: a barreira mais forte na criptografia

Privacidade é uma necessidade central na operação financeira global baseada em blockchain, mas é uma característica ausente na maioria das blockchains atuais. Para a maioria das cadeias, a privacidade é apenas uma correção posterior. Mas hoje, a própria privacidade já é suficiente para diferenciar uma cadeia de todas as concorrentes. Além disso, a privacidade desempenha um papel mais profundo: cria um efeito de bloqueio na cadeia, ou seja, um efeito de rede de privacidade.

Em um mundo onde o desempenho já não é suficiente para vencer a concorrência, isso é especialmente importante. Por meio de pontes entre cadeias, enquanto as informações forem públicas, a transferência entre diferentes cadeias é fácil. Mas, quando envolve informações privadas, é completamente diferente: transferir tokens é fácil, transferir segredos é difícil. Ao atravessar fronteiras de áreas de privacidade, há sempre risco de que entidades monitorando a cadeia, pools de memória ou tráfego de rede descubram a identidade. Transições entre blockchains privadas e públicas, ou entre duas blockchains privadas, podem expor metadados como tempo e volume de transações, facilitando o rastreamento.

Em contraste com as inúmeras novas cadeias homogêneas (cuças taxas podem cair a zero devido à competição por espaço), as cadeias de privacidade geram efeitos de rede mais fortes. A realidade é que, se uma cadeia pública não tiver uma ecologia próspera, aplicações de destaque ou vantagens de distribuição, usuários e desenvolvedores não terão motivos para usá-la ou construí-la, muito menos fidelidade. Os usuários podem facilmente trocar entre cadeias públicas; a escolha é irrelevante. Mas, ao usar cadeias privadas, a escolha é crucial, pois migrar após ingressar é arriscado e pode expor a privacidade, criando uma situação de “ganhador leva tudo”. Como a privacidade é fundamental na maioria dos casos de uso reais, poucas cadeias de privacidade podem dominar o mercado de criptografia como um todo.

Comunicação futura deve ser resistente a quânticos e descentralizada

À medida que o mundo se prepara para a era quântica, muitas aplicações de comunicação baseadas em criptografia (como Apple iMessage, Signal, WhatsApp) têm liderado, contribuindo significativamente. Mas o problema é que as aplicações de comunicação mainstream dependem de servidores privados operados por uma única organização. Esses servidores são alvos fáceis para governos fecharem, inserirem backdoors ou requisitarem dados de privacidade. Se o governo puder desligar o servidor de uma pessoa, ou se uma empresa possuir a chave privada ou o próprio servidor, qual o sentido da criptografia quântica?

Servidores privados exigem que as pessoas “confie em mim”; sem servidores privados, significa “você não precisa confiar em mim”. Comunicação não precisa de intermediários corporativos. Deve ser baseada em protocolos abertos; não precisamos confiar em ninguém. Isso pode ser realizado por meio de uma rede descentralizada: sem servidores privados, sem dependência de aplicativos específicos, totalmente de código aberto e com criptografia de ponta, incluindo resistência a quânticos. Em uma rede aberta, ninguém — nem indivíduos, nem empresas, nem organizações sem fins lucrativos ou governos — pode privar-nos de nossa capacidade de comunicação. Mesmo que um país ou uma empresa feche um aplicativo, no dia seguinte surgirão 500 versões novas. Mesmo que um nó caia, incentivos na blockchain garantem que novos nós possam assumir instantaneamente.

Quando as pessoas puderem possuir suas informações por meio de chaves privadas, como possuem dinheiro, tudo mudará. Aplicativos poderão ser removidos ou adicionados, mas as pessoas sempre terão controle sobre suas informações e identidades; os usuários finais poderão realmente possuir suas informações, mesmo sem possuir o aplicativo em si. Isso envolve não apenas resistência quântica e criptografia, mas também propriedade e descentralização. Ambos são essenciais; sem um, o outro não funciona. Caso contrário, estaremos construindo sistemas que parecem seguros, mas podem ser fechados a qualquer momento.

Privacidade como serviço

Por trás de cada modelo, agente e fluxo automatizado, há um elemento simples: dados. Mas, atualmente, a maioria dos canais de entrada e saída de dados é opaca, volátil e difícil de auditar. Pode ser aceitável para alguns aplicativos de consumo, mas para setores como financeiro e saúde, as empresas devem proteger a privacidade de dados sensíveis. Além disso, essa é uma das principais barreiras para muitas instituições que desejam tokenizar ativos do mundo real (RWA).

Como avançar em inovação segura, compatível, autônoma e interoperável globalmente, ao mesmo tempo em que protege a privacidade? Existem muitas abordagens, mas quero focar no controle de acesso aos dados: quem controla os dados sensíveis? Como eles podem fluir? Quem ou o quê pode acessá-los? Sem mecanismos de controle de acesso, usuários que desejam manter a confidencialidade de seus dados dependem de plataformas centralizadas ou de sistemas personalizados. Isso é caro, demorado e impede que instituições financeiras tradicionais aproveitem ao máximo os benefícios da gestão de dados na blockchain.

Quando agentes inteligentes começarem a navegar, negociar e decidir autonomamente, usuários e instituições precisarão de mecanismos de autenticação criptográfica, não apenas de um “modo de confiar ao máximo”. Portanto, acredito que seja necessário um conceito de “privacidade como serviço”: uma tecnologia que ofereça regras de acesso a dados programáveis, criptografadas, com gerenciamento descentralizado de chaves, permitindo controle preciso de quem pode decifrar o quê, sob quais condições e em que momento, tudo executado na blockchain. Combinado a sistemas de dados verificáveis, a proteção de privacidade se tornará um elemento central na infraestrutura pública da internet, e não apenas uma correção na camada de aplicação, tornando a privacidade uma verdadeira infraestrutura.

De “Código é Lei” para “Regras são Lei”

Recentemente, vários protocolos DeFi bem estabelecidos sofreram ataques de hackers, apesar de equipes fortes, auditorias rigorosas e anos de operação estável. Isso revela uma preocupação: os padrões de segurança atuais do setor ainda dependem de casos específicos e julgamentos baseados na experiência. Para amadurecer, a segurança de DeFi precisa evoluir de um modelo baseado em vulnerabilidades para um baseado em design, de “fazer o possível” para “princípios orientadores”.

Antes da fase de implantação estática (testes, auditorias, verificação formal), isso significa validar invariantes globais do sistema, e não apenas invariantes locais selecionados manualmente. Equipes estão desenvolvendo ferramentas de validação assistidas por IA, que ajudam a criar especificações técnicas, propor hipóteses de invariantes e reduzir significativamente os custos humanos de validação — que atualmente tornam esses processos caros demais.

Na fase de implantação dinâmica (monitoramento em tempo de execução, execução em tempo de execução), esses invariantes podem se tornar barreiras dinâmicas — a última linha de defesa. Essas barreiras podem ser codificadas como assertivas de execução, que cada transação deve satisfazer. Assim, não assumimos que todas as vulnerabilidades podem ser descobertas, mas que atributos de segurança críticos são obrigatórios no código, e qualquer violação faz a transação ser automaticamente revertida.

Isso não é teoria. Na prática, quase todos os ataques de exploração de vulnerabilidades acionam uma dessas verificações de segurança em tempo de execução, impedindo o ataque. Portanto, a ideia popular de “código é lei” evoluiu para “regras são lei”: mesmo novos vetores de ataque devem cumprir atributos de segurança que garantam a integridade do sistema, tornando ataques remanescentes irrelevantes ou extremamente difíceis de executar.

04 Outras áreas e aplicações

Expansão, aprofundamento e evolução inteligente dos mercados de previsão

Os mercados de previsão estão se tornando a norma, e no próximo ano, com a integração de criptografia e IA, seu tamanho, escopo e inteligência irão crescer, embora com novos desafios.

Primeiro, mais contratos serão lançados. Além de fornecer cotações em tempo real para eleições importantes ou eventos geopolíticos, também para resultados raros e eventos complexos de múltiplas áreas. Com o surgimento de novos contratos, haverá mais informações, integradas ao ecossistema de notícias (já uma realidade), gerando questões sociais: como avaliar esse conteúdo, como projetar de forma mais transparente, auditável e multifuncional — algo que a criptografia consegue fazer.

Para lidar com o aumento de contratos, é necessário um novo método de consenso para verificar a autenticidade. Plataformas centralizadas de arbitragem (como para confirmar se um evento ocorreu ou não) são essenciais, mas casos controversos como Zelensky ou Venezuela revelam suas limitações. Para resolver casos limites e expandir os mercados de previsão para aplicações mais práticas, novos mecanismos de governança descentralizada e oráculos de grandes modelos de linguagem ajudarão a determinar a verdade sobre resultados de controvérsias.

O potencial da IA na previsão já impressiona. Agentes inteligentes operando nessas plataformas podem escanear sinais de negociação globalmente para obter vantagens de curto prazo, ajudando a descobrir novas dimensões de conhecimento e melhorar a previsão de eventos. Esses agentes podem atuar como analistas políticos avançados, fornecendo insights sobre fatores preditivos de eventos sociais complexos. Os mercados de previsão podem substituir pesquisas de opinião? Não, mas podem ser aprimorados (dados de opinião também podem ser inseridos nas previsões). Como cientista político, tenho interesse especial em como esses mercados podem operar em paralelo com ecossistemas de pesquisa dinâmicos e ricos, mas isso requer melhorias na experiência de pesquisa com IA, além de criptografia que prove que os entrevistados são humanos e não robôs.

Ascensão de mídia baseada em apostas

A chamada “objetividade” na mídia tradicional já apresenta fissuras há algum tempo. A internet deu voz a todos, e cada vez mais operadores, profissionais e criadores comunicam-se diretamente com o público. Seus pontos de vista refletem interesses globais, e, ao contrário do que se pensa, o público os respeita e prefere — por isso, não é uma contradição.

A inovação não é o crescimento das redes sociais, mas a chegada de ferramentas de criptografia que permitem compromissos públicos e verificáveis. IA pode gerar conteúdo ilimitado de forma barata e simples, e qualquer opinião ou identidade (verdadeira ou falsa), confiar apenas na palavra (humana ou máquina) pode não ser suficiente. Ativos tokenizados, contratos programáveis, mercados de previsão e históricos na cadeia oferecem bases de confiança mais sólidas: comentaristas podem publicar argumentos e provar que apostaram com dinheiro de verdade; apresentadores de podcasts podem bloquear tokens para provar que não estão fazendo especulação de curto prazo ou manipulação de mercado; analistas podem vincular previsões a mercados de liquidação públicos, criando históricos auditáveis.

Acredito que essa seja uma forma inicial de “mídia baseada em apostas”: esse tipo de mídia não apenas reconhece o princípio de “auto-interesse”, mas também consegue provar. Nesse modelo, a credibilidade não vem de uma alegação de neutralidade ou promessas vazias, mas do compromisso de assumir riscos verificáveis publicamente. Mídia baseada em apostas não substitui outros formatos, mas os complementa. Oferece novos sinais: não mais “confie em mim, sou neutro”, mas “este é o risco que estou disposto a assumir, você pode verificar o que digo”.

Novos blocos de construção na criptografia, aplicações além da blockchain

Por anos, SNARKs (uma técnica de prova criptográfica que permite verificar resultados de cálculos sem precisar executá-los novamente) estiveram limitados às blockchains. O custo era alto: gerar provas de cálculo podia exigir milhões de vezes mais trabalho do que executar o cálculo. Se o custo for distribuído entre milhares de verificadores, é razoável; em outros cenários, não.

Isso está prestes a mudar. Até 2026, o custo de provas zkVM deve cair para cerca de uma dúzia de mil vezes o custo de execução na CPU, com uso de poucos centenas de MB de memória, podendo ser executado em smartphones e com custos baixos o suficiente para implantação em qualquer lugar. Mil vezes pode ser o ponto-chave — o desempenho paralelo de GPUs de ponta é mil vezes maior que CPUs de notebooks. Até o final de 2026, uma única GPU poderá gerar provas de execução de CPU em tempo real.

Isso pode desbloquear a visão de computação em nuvem verificável de artigos de pesquisa antigos. Se você já executa cargas de trabalho na nuvem usando CPU, por limitações de volume de cálculo, falta de experiência ou sistemas legados, poderá obter provas criptográficas de que o resultado está correto, a um custo razoável. Os próprios geradores de provas serão otimizados para GPU, sem necessidade de alterar seu código.

Transações leves, reconstrução pesada

Ver uma transação como um ponto de passagem, e não como o destino final, é a abordagem de empresas de criptografia. Hoje, além de stablecoins e algumas infraestruturas centrais, parece que todas as empresas de criptografia bem-sucedidas estão se voltando ou planejando se voltar para negócios de transações.

Mas, se “todas as empresas de criptografia se tornarem plataformas de transação”, para onde vai o setor? Empresas fazendo a mesma coisa levam a uma competição acirrada, com poucos vencedores. Isso significa que empresas que se apressam a migrar para transações perdem a oportunidade de construir modelos de negócio mais defensivos e duradouros. Embora seja compreensível que fundadores estejam preocupados em manter as finanças, buscar uma correspondência instantânea ao mercado tem seu custo. Na criptografia, esse problema é especialmente grave. O ambiente de tokens e especulação frequentemente leva fundadores a buscar satisfação imediata, em vez de uma correspondência verdadeira ao mercado — como no experimento do algodão-doce.

Transações não são algo ruim; são uma função importante do mercado. Mas não precisam ser o destino final. Fundadores focados em produtos podem ser os verdadeiros vencedores de longo prazo.

Alinhamento de leis e tecnologia para liberar todo o potencial da blockchain

Na última década, o maior obstáculo para criar blockchains nos EUA foi a incerteza jurídica. A regulamentação de valores mobiliários foi abusada e aplicada seletivamente, forçando fundadores a seguir estruturas projetadas para empresas tradicionais, não para blockchain. Por anos, as empresas trocaram estratégias de produto por redução de riscos jurídicos, deixando engenheiros de lado e colocando advogados no centro. Isso resultou em fenômenos estranhos: recomenda-se que fundadores mantenham opacidade; a distribuição de tokens é arbitrária, guiada por evasões legais; mecanismos de governança são fachada; estruturas organizacionais buscam conformidade, não eficiência; e o design de tokens evita valor econômico ou até modelos de negócio.

Mais grave, projetos de criptografia que operam dentro de limites legais muitas vezes ultrapassam os criadores honestos. Mas a estrutura regulatória do mercado de criptografia está mais próxima de obter aprovação governamental do que nunca, e no próximo ano, todas essas distorções podem ser eliminadas. Se a legislação for aprovada, ela promoverá maior transparência, estabelecerá padrões claros, facilitará financiamento, emissão de tokens e estruturas descentralizadas, substituindo o atual estado de “roleta russa regulatória”.

Após a aprovação do projeto GENIUS, os stablecoins tiveram crescimento explosivo; a lei de estrutura de mercado de criptografia trará mudanças ainda maiores, embora focadas na rede. Em outras palavras, essa regulamentação permitirá que a blockchain funcione de verdade como uma rede: aberta, autônoma, componível, neutra e descentralizada.