A independência do Federal Reserve abalada, o dólar entra numa era de alta volatilidade até 2026

A Reserva Federal enfrenta uma pressão política sem precedentes. Com as mudanças no ambiente político dos EUA, as discussões sobre a independência do banco central passaram do nível teórico para conflitos reais. Jane Foley, chefe de estratégia cambial do Rabobank, afirmou recentemente que o dólar enfrentará maior volatilidade até 2026, impulsionada por preocupações profundas do mercado sobre a credibilidade futura da Reserva Federal. Isso não afeta apenas o mercado cambial tradicional, mas também tem um impacto significativo na lógica de alocação de ativos em criptomoedas.

As três pressões enfrentadas pela Reserva Federal

De acordo com as últimas notícias, o presidente da Fed, Powell, está atualmente sob múltiplas pressões políticas. As preocupações do mercado concentram-se principalmente em três aspectos:

• Pedidos e pressões do governo para redução de taxas de juros
• Investigação criminal do Departamento de Justiça (relacionada a testemunhos sobre a renovação do edifício da Fed)
• Ameaças diretas ao próprio presidente Powell

Esses eventos quebraram a percepção de longa data de que a Fed é uma “instituição independente”. Foley aponta que o aumento dessa pressão por si só já é suficiente para alterar a lógica de precificação do dólar no mercado.

A dualidade do aumento de volatilidade

Pressão de baixa clara, mas sem descontrole

A análise de Foley captura a contradição central atual: a incerteza em torno da credibilidade da Fed realmente pode exercer pressão de baixa sobre o dólar, mas “não deve desencadear uma queda descontrolada”. Essa avaliação é importante porque reconhece o risco sem exagerá-lo.

A Reserva Federal não perdeu completamente seu controle. Foley destaca que, mesmo que o presidente da Fed prefira cortar taxas, outros membros do FOMC, diante de uma inflação ainda elevada, podem formar um contrapeso. Isso significa que as decisões da Fed não se tornarão totalmente uma ferramenta política, mas sua independência certamente está sendo enfraquecida.

A própria volatilidade é risco e oportunidade

O dólar enfrenta alta volatilidade, com impactos bastante diferentes para diversos participantes do mercado. Os traders tradicionais precisam suportar maior incerteza, enquanto os gestores de hedge veem oportunidades.

Segundo as últimas informações, o Bitcoin caiu quase 30% desde seu pico no final de 2025, mas analistas continuam otimistas quanto ao seu valor de longo prazo como ferramenta de “troca de desvalorização monetária”. Eric Balchunas, da Bloomberg, acredita que essa estratégia exige paciência, e o mercado espera que o Bitcoin se valorize em 2026 devido à demanda de hedge institucional contra a desvalorização de moedas fiduciárias e à postura dovish potencial da Fed.

Ao mesmo tempo, o ouro ultrapassou a marca de 4600 dólares, tornando-se outro ativo beneficiado pelo enfraquecimento da independência da Fed.

A reconstrução da lógica de mercado

Essa série de eventos marca um ponto de inflexão nos mercados financeiros globais. A lógica anterior era: alta inflação → aumento das taxas pelo Fed → resfriamento econômico → queda da inflação, com uma trajetória de mercado relativamente previsível.

Mas, quando as decisões da Fed começam a ser influenciadas politicamente, esse quadro tradicional é quebrado. O dólar deixa de ser uma representação pura de “porto seguro” e passa a refletir diretamente a incerteza política. Essa mudança está levando os participantes do mercado a reavaliar suas estratégias de alocação de ativos, com as criptomoedas, por sua característica de não depender de um único banco central, sendo reprecificadas.

Resumo

A pressão sobre a independência da Fed é uma mudança na lógica subjacente dos mercados financeiros até 2026. A alta volatilidade do dólar não é apenas uma flutuação de curto prazo, mas reflete uma mudança institucional mais profunda. A análise de Foley nos lembra que essa incerteza, embora não leve a uma queda descontrolada do dólar, é suficiente para redefinir as prioridades na alocação global de ativos. Para os participantes do mercado, o mais importante não é prever até onde o dólar cairá, mas entender que, nesta era, a Fed não é mais uma âncora absoluta; a diversificação, a proteção contra riscos e a alocação em ativos alternativos se tornarão opções obrigatórias, não opcionais.