Oito anos no cripto: revolução ideal ou máquina de jogo desenfreada?

Ken Chang escreveu recentemente que desperdiçou oito anos nas criptomoedas. A sua reflexão toca um nervo incómodo na indústria: o abismo entre o que prometia o movimento e o que realmente entregou. E tem razão. Não totalmente, mas sim no fundamental.

A promessa original era clara: descentralizar as finanças, romper com os privilégios monetários dos Estados, libertar o cidadão comum do sistema bancário tradicional. O que encontrou foi diferente. As criptomoedas tornaram-se algo parecido a um casino: especulação sem fim, tokenomía desenhada para extrair valor, e fundos de capital de risco queimando milhares de milhões em blockchains desnecessárias. Chang descreve-o sem filtros: “Não estava a construir um novo sistema financeiro, estava a construir um casino.”

Não é a primeira vez que alguém chega a esta conclusão. Mike Hearn, há quase uma década, escreveu que o bitcoin tinha fracassado porque a comunidade fracassou. Esperava uma moeda descentralizada; em vez disso, encontrou um sistema controlado por poucos. A ironia: ambos têm razão nos seus diagnósticos, mas ambos perdem de vista algo importante.

Qual é realmente o propósito?

Aqui está o ponto crítico: as criptomoedas não têm um propósito único. Existem pelo menos cinco grandes visões em conflito, cada uma com os seus próprios méritos e limitações.

Restaurar a moeda sólida. O sonho libertário de substituir as moedas fiduciárias por bitcoin ou outro ativo respaldado por matemáticas puras. Em quinze anos, o bitcoin chegou suficientemente longe como ativo importante, mas a massificação continua a ser promessa não cumprida. Quem se agarra a este objetivo vive na tensão entre desilusão e esperança.

Codificar a lógica empresarial em máquinas. Vitalik Buterin e Ethereum imaginaram que se podíamos programar dinheiro, poderíamos programar tudo: transações, contratos, incentivos. Esta visão teve sucesso em nichos específicos, especialmente em derivados e produtos financeiros complexos.

Fazer com que a propriedade digital seja autêntica. A filosofia Web3 propõe que devíamos possuir realmente os nossos dados, identidade e conteúdo online. Os NFT e as redes sociais blockchain fracassaram nisso, mas a ideia de fundo continua válida: recuperar a soberania sobre o que criamos e possuímos na internet.

Melhorar a infraestrutura de mercados de capitais. Sem ideologia nem fogos de artifício. Apenas atualizar sistemas obsoletos: liquidação de valores, SWIFT, tecnologia herdada. Este é um motor real, embora menos visível, de boa parte do setor cripto.

Expandir a inclusão financeira. Em países onde o acesso a serviços bancários é limitado, as criptomoedas e especialmente os stablecoins representam oportunidades reais. Não é só retórica: milhares de pessoas acedem pela primeira vez a produtos financeiros graças a isto.

A realidade do casino

Agora, como conciliamos estes objetivos legítimos com a proliferação de plataformas de lançamento de meme coins, mercados perpétuos especulativos e tokenomics desenhados para maximizar a extração de valor?

A resposta incómoda: a especulação é um efeito secundário inevitável. Quando constróis mercados sem permissões, sobre infraestruturas públicas, deves aceitar que atrairás capital especulativo. Os fundos de risco financiam o que os sócios limitados toleram; os desenvolvedores constroem o que gera incentivos; os utilizadores participam no que promete ganhos rápidos.

O custo é real. A normalização de apostas sem sentido entre jovens, o niilismo financeiro disfarçado de inovação, a volatilidade que arruina pequenos investidores ingénuos. Não é menor.

Mas também não é razão para desistir.

Otimismo enraizado na realidade

Manter esperança neste contexto requer ser honesto sobre o que funcionou e o que não. O bitcoin continua a ser bitcoin: depósito de valor questionável mas existente. Os stablecoins facilitaram remessas e acesso financeiro. Alguns DEX oferecem alternativas reais a intermediários tradicionais. Os mercados de previsão ganharam tração.

Mas não, o sistema financeiro mundial não está a migrar para blockchain. Os ativos não estão a ser tokenizados em massa. As ditaduras não caíram porque as pessoas tenham carteiras cripto.

O verdadeiro desafio é distinguir entre os objetivos legítimos a longo prazo e o ruído especulativo de curto prazo. Ambos existem, simultaneamente. Ambos continuarão a existir enquanto a blockchain for uma infraestrutura sem permissões.

Se esperas uma utopia libertária, a desilusão é inevitável. Se acreditas que o casino é o que importa, rejeitar o espaço completo é compreensível.

Mas se reconheces que há objetivos reais a serem construídos entre a especulação selvagem, então a tua atitude deve ser pragmática: participar seletivamente, proteger o teu capital, aprender a discernir. As criptomoedas não fracassaram. Também não triunfaram da forma que prometiam. Simplesmente, tornaram-se no que deviam ser: um mercado complexo, especulativo, com pontos de utilidade real dispersos entre o ruído.

Isso é suficiente para continuar. Ou para partir. Mas ambas as decisões devem ser tomadas de olhos abertos.