Apreciação do Yuan em 2025: Como o ano mais forte de Peking na moeda em duas décadas está a remodelar os mercados de criptomoedas

De macro-context: porque a liquidez mundial determina o campo de jogo

Antes de aprofundar as implicações para as criptomoedas, devemos perceber as forças económicas mais amplas que realmente orientam a direção do mercado. Em 2025, os investidores em criptomoedas operam num mundo com índices do dólar enfraquecidos, expectativas de cortes de juros pelos bancos centrais e uma contínua institucionalização de ativos digitais através de veículos de investimento regulamentados. Estes fatores universais — não apenas movimentos regionais — determinam para onde o capital flui.

Ao mesmo tempo, a moeda chinesa registra este ano uma valorização notável de quase 4% face ao dólar, o melhor desempenho anual desde 2020. Isto pode sugerir que o sentimento dos investidores está a estabilizar-se localmente e que a fuga de capitais está a diminuir. Mas o que isto realmente significa para aqueles que investem em crypto?

Yuan mais forte, mas porquê? O papel do apoio político e das mudanças macroeconómicas

O banco central chinês interveio ativamente nos mercados cambiais em 2025, com negociações diárias de câmbio e uma supervisão mais rigorosa sobre fluxos de capitais de saída. Ao mesmo tempo, ações e desempenhos empresariais domésticos mostraram sinais cautelosos de recuperação, o que manteve o dinheiro localmente.

Globalmente, o dólar americano está a perder força, apoiado por expectativas de que a Federal Reserve cortará os juros após os aumentos de inflação de 2022-2024. Esta combinação de políticas e tendências de mercado tornou a yuan mais atraente para certos investidores, reduzindo a urgência de procurar alternativas denominadas em dólares — historicamente um forte motor da procura por crypto vinda da China.

A nova moeda chinesa e a pressão de fiscalização: e-CNY versus stablecoins privadas

A China implementa políticas em dois fronts simultaneamente: por um lado, a expansão do yuan digital (e-CNY), uma moeda centralizada (CBDC) sob total supervisão governamental; por outro, o aumento da fiscalização contra stablecoins privadas não regulamentadas e moedas virtuais.

O resultado é uma mudança estrutural. As stablecoins privadas perderam a sua principal função — servir como uma “porta de saída” para chineses que querem mover capitais ou procurar alternativas fora do sistema financeiro tradicional. A e-CNY agora oferece as mesmas possibilidades de pagamento, mas com supervisão governamental total, o que enfraquece ainda mais a necessidade de tokens anónimos ou semi-anónimos.

As autoridades também manifestaram publicamente preocupações sobre déficits nos processos de KYC/AML junto de provedores de stablecoins, transparência insuficiente de reservas e riscos de pagamentos transfronteiriços não controlados. Isto levou a ações de fiscalização mais intensas e a requisitos mais rigorosos de conformidade operacional.

Impacto na cadeia: menos especulação chinesa, mas a liquidez global continua dominante

As consequências práticas ao nível da blockchain são perceptíveis, mas limitadas em escala:

• Os volumes de negociação OTC, que antes alimentavam arbitragem entre crypto denominadas em yuan e dólares, diminuíram
• A procura por stablecoins atreladas ao dólar como ferramenta de saída de capitais privados da China reduziu-se
• Os provedores de serviços que realizam atividades relacionadas com stablecoins agora devem cumprir critérios de due diligence mais rigorosos

No entanto, os fatores macro globais compensam largamente esta queda regional. Um índice do dólar enfraquecido, expectativas de flexibilização monetária e o crescimento contínuo de produtos de investimento institucional (estruturas ETF, soluções de custódia) atraem consistentemente capital para ativos de risco, incluindo criptomoedas.

O que os investidores devem observar?

Para quem deseja acompanhar o impacto dos movimentos do Yuan e das decisões políticas chinesas, há sinais concretos:

Métricas on-chain:

• Padrões de saída líquida para bolsas a partir de carteiras asiáticas
• Tendências de volume nos mercados OTC
• Concentração de reservas em stablecoins

Dados macroeconómicos e políticos:

• Níveis do índice do dólar e decisões de juros dos principais bancos centrais
• Comunicações oficiais do PBOC e ações de fiscalização
• Auditorias de emissão e reservas de stablecoins privadas

Sinal institucional:

• Entradas em Bitcoin e ETFs de crypto através de canais regulamentados
• Soluções de custódia para investidores profissionais

Juntos, estes indicadores oferecem uma visão clara de para onde realmente se dirigem os fluxos de capital.

Considerações estratégicas para 2025

1. Diversificação é essencial: Assegure que as carteiras incluam tanto as principais moedas internacionais (Bitcoin, Ethereum) que se beneficiam da liquidez global, quanto exposição seletiva a tokens sensíveis à região.

2. Monitorize de perto os fluxos asiáticos: Mudanças súbitas nos volumes de negociação OTC ou nos padrões de emissão de stablecoins podem ser sinais precoces de alterações na procura.

3. Priorize canais regulamentados: Produtos institucionais e custódia gerida profissionalmente reduzem riscos jurídicos e de fiscalização.

4. Prepare-se para mudanças políticas: As políticas da China relativas a moedas digitais e controles de capitais podem alterar-se rapidamente. Uma próxima restrição pode retirar liquidez de forma inesperada.

Riscos a manter sob vigilância

• Política do PBOC: Restrições adicionais às atividades de crypto podem fazer com que certos fluxos desapareçam abruptamente
• Choques monetários globais: Fortalecimento do dólar ou adiamento de cortes de juros podem interromper abruptamente rallies de ativos de risco
• Contratempos operacionais: Deficiências na gestão de reservas de stablecoins podem causar volatilidade rápida

Conclusão: força do Yuan como sinal regional, não como mudança de jogo global

A valorização da moeda chinesa em 2025 é um sinal regional importante de que a fuga de capitais diminui e que as stablecoins privadas são menos necessárias. Ao mesmo tempo, os dados de mercado mostram que a liquidez global, a aceleração da adoção institucional e as condições macroeconómicas pesam muito mais nos preços das criptomoedas do que apenas a regulamentação chinesa.

Participantes do mercado que acompanham continuamente as comunicações do PBOC e monitorizam fluxos on-chain obtêm sinais valiosos antecipados. Mas quem deseja navegar com sucesso por 2025 deve manter uma visão ampla: a fiscalização local é apenas um dos muitos fatores numa linha costeira global onde a liquidez e a procura institucional ditam o ritmo real.

A interação entre a expansão do yuan digital de Pequim, o aumento da supervisão sobre stablecoins privadas e a deriva macroeconómica mundial deverá ser observada de perto nos próximos meses.