A inflação no Canadá arrefece, mas o USD/CAD mantém-se fixo em torno de 1.3761

O Dólar Canadense enfrentou ventos contrários na segunda-feira após o relatório de inflação do Canadá ter vindo mais suave do que o esperado, mas o par USD/CAD manteve-se acima do nível de 1.3761. Para quem acompanha 9 dólares canadenses para USD, a taxa atual oscila em torno de 10.18 dólares americanos, refletindo a recente estabilidade no par de moedas apesar da surpresa dovish na inflação.

O Choque do CPI Que Não Moveu Muito

Statistics Canada entregou um alerta de realidade sobre as expectativas de inflação. O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) principal subiu apenas 2.2% ano a ano em novembro—igualando o ritmo de outubro, mas ficando aquém dos 2.4% previstos. A leitura mensal foi ainda mais decepcionante, em 0.1%, abaixo dos 0.2% anteriores. Este é o tipo de dado que normalmente faz o Dólar Canadense despencar, mas a reação do mercado permaneceu contida.

A história da inflação núcleo mostrou-se mais interessante. O IPC núcleo manteve-se firme em 2.9% ao ano, embora a leitura mensal tenha caído drasticamente para -0.1%, revertendo o aumento de 0.6% de outubro. A conclusão: a inflação está desacelerando em direção à meta de 2% do Banco do Canadá, o que teoricamente deveria apoiar cortes de juros. Ainda assim, USD/CAD mostrou pouco entusiasmo pelos ativos canadenses.

Postura Confortável do Banco do Canadá

A decisão da semana passada de manter as taxas de juros estáveis na reunião de política do BoC agora faz mais sentido. Os formuladores de políticas sinalizaram que o atual nível de juros está “aproximadamente no nível certo”, citando a inflação que se aproxima da meta e uma resiliência econômica modesta. Tradução: sem pressa para cortar juros de forma agressiva. Essa postura defensiva explica por que os dados mais fracos do CPI não provocaram uma alta mais acentuada do Dólar Canadense.

O Verdadeiro Motor: Incerteza Econômica nos EUA

Enquanto isso, o calendário econômico dos EUA trouxe sua própria surpresa—e não do tipo bom. O Índice de Gerentes de Compras do Estado de Nova York para dezembro despencou para -3.9, de 18.7, esmagando as expectativas de 10.6. Essa deterioração sinaliza fraqueza na manufatura de cara para o novo ano, pressionando o Dólar Americano de forma geral.

No entanto, USD/CAD não está seguindo o roteiro típico. A resiliência do par sugere que os traders estão precificando um Federal Reserve mais paciente para 2026, apesar do recente arrefecimento na atividade manufatureira.

O Que Vem Nesta Semana

O relatório atrasado de Payrolls Não-Agrícolas de outubro e novembro (NFP) será divulgado na terça-feira—um teste crítico para a saúde do mercado de trabalho. Quinta-feira traz o Índice de Preços ao Consumidor dos EUA, que irá moldar ainda mais as expectativas em torno da trajetória de juros do Fed. Essas divulgações podem gerar volatilidade significativa no USD/CAD, especialmente se sinalizarem um mercado de trabalho mais fraco ou disinflation.

A Conclusão: A estabilidade do USD/CAD perto de 1.3761 reflete forças opostas: inflação dovish no Canadá apoiando o Loonie, mas a incerteza persistente na política dos EUA fortalecendo o Greenback. Fique atento aos dados da semana—qualquer surpresa no NFP ou no CPI pode alterar o equilíbrio.