A situação instável na Venezuela concentra a atenção do mundo das criptomoedas num núcleo muitas vezes negligenciado: a volatilidade dos preços dos ativos criptográficos, que não é impulsionada diretamente por eventos, mas sim por uma reavaliação do mercado face à incerteza.

Quando choques políticos enfraquecem a confiança nas instituições e nas políticas, os investidores não se apressam a julgar se os preços vão subir ou descer, mas priorizam o ajuste do prémio de risco e a alocação de ativos, o que se manifesta diretamente numa amplificação da volatilidade do mercado e num aumento da atividade de negociação.

Os ativos criptográficos como o Bitcoin voltam a estar no centro das atenções macroeconómicas, não porque a sua função de proteção contra riscos seja já um consenso, mas porque, num contexto de limitações nos canais financeiros tradicionais para ativos não soberanos, eles voltam a ser submetidos a uma verificação da sua realidade. O chamado “reserva sombra” é, na sua essência, um teste de fronteira do envolvimento dos ativos criptográficos no sistema financeiro real em situações extremas, e não uma escolha formal a nível soberano.

Esta rodada de recuperação dos ativos criptográficos é um resultado faseado da ressonância entre incerteza e narrativa de mercado, e não o início de uma tendência de longo prazo. O episódio na Venezuela não alterou o padrão de liquidez global, mas proporcionou uma janela excelente para observar a lógica de precificação do risco.