Aumentou as suas reservas de ouro por 14 meses consecutivos, qual é o jogo do banco central chinês?

China央行公布最新数据：12月末黄金储备达7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），这已经是连续第14个月的增持。与此同时，外汇储备也环比增加114.97亿美元至33578.69亿美元。在全球央行普遍看好黄金、国际金价创新高的背景下，中国央行的持续增持背后有着深层的战略考量。

央行增持黄金的规模和节奏

根据最新消息，中国央行的黄金储备增持已经形成了稳定的节奏。从连续14个月的增持来看，这不是临时性操作，而是一项长期战略。

数据对比视角

Este aumento, embora pareça estável, revela a sua importância no contexto da corrida global às compras de ouro pelos bancos centrais. Segundo informações, a quantidade líquida de compras globais de ouro pelos bancos centrais em 2025 já ultrapassou as 1000 toneladas, e a contínua aquisição do Banco Central da China é uma parte importante desta onda global de compras de ouro pelos bancos centrais.

A lógica estratégica por trás do aumento de ouro pelos bancos centrais

Por que o Banco Central da China continua a aumentar as suas reservas de ouro? Existem várias considerações-chave:

Otimização da estrutura de reservas cambiais

O ouro, como meio de pagamento final e ferramenta de proteção contra riscos, tem um papel único no sistema financeiro global. Em comparação com outros ativos em moeda estrangeira, o ouro não está sujeito a riscos de crédito de qualquer país, sendo uma verdadeira “moeda forte”. Diante do aumento dos riscos geopolíticos e da incerteza econômica global, otimizar a proporção de ouro nas reservas cambiais pode ajudar a enfrentar potenciais riscos financeiros.

Acompanhando os passos dos bancos centrais globais

O aumento de reservas do Banco Central da China não é uma ação isolada. Outros bancos centrais ao redor do mundo também estão adquirindo ouro em grande escala, refletindo um consenso global sobre o valor do ouro. Quando a maioria dos bancos centrais aumenta suas reservas, a ação sincronizada do Banco Central da China é tanto uma necessidade de proteção contra riscos quanto uma estratégia para manter a competitividade internacional das reservas cambiais.

Apoio à internacionalização do RMB

Reservas de ouro adequadas são importantes para sustentar a posição internacional da moeda. Reservas de ouro mais robustas podem aumentar a confiança do mercado na estabilidade do RMB, apoiando a sua internacionalização a longo prazo.

Múltiplos fatores impulsionando a alta do preço do ouro

A decisão do Banco Central da China de continuar a aumentar as suas reservas de ouro neste período também está fortemente relacionada ao desempenho forte do preço internacional do ouro.

Fatores centrais do aumento do ouro

• Riscos geopolíticos: a incerteza global impulsiona a procura por ativos de refúgio, com o ouro sendo altamente procurado
• Expectativa de redução de taxas de juros: o Federal Reserve prevê uma redução acumulada de 75 pontos base em 2025, o que reduz o custo de manter ouro; espera-se que o Fed continue a reduzir taxas em 2026, sustentando o preço do ouro a longo prazo
• Onda de compras de ouro pelos bancos centrais: em 2025, as compras globais ultrapassaram 1000 toneladas, fornecendo forte suporte ao preço do ouro
• Preocupações com a credibilidade do dólar: eventos como o congelamento de ativos na Suíça geraram dúvidas sobre o sistema de papel-moeda, impulsionando a demanda por ouro, essa “moeda forte”

Segundo dados, o maior aumento do preço internacional do ouro em 2025 foi superior a 75%, atingindo 50 recordes históricos ao longo do ano, chegando perto de 4600 dólares por onça no final do período. Este mercado altista de mais de uma década é um contexto importante para o contínuo aumento das reservas pelos bancos centrais.

Perspectivas para 2026

Para 2026, o mercado de ouro ainda conta com múltiplos fatores de suporte:

Apoio político

O Banco Central da China já definiu as principais direções de trabalho para 2026: intensificar as políticas contracíclicas e de ajuste de ciclo, usando de forma flexível e eficiente ferramentas como redução de reservas obrigatórias e cortes de juros. Isso significa que a gestão de liquidez será mais flexível, e a expectativa de redução de juros ainda existe, sustentando o preço do ouro.

Previsões de instituições

Goldman Sachs elevou a previsão do preço-alvo do ouro para o final de 2026 para 4900 dólares por onça, e algumas instituições chegam a prever até 5500 dólares. Essas previsões baseiam-se na continuidade das compras globais de ouro pelos bancos centrais, na persistência dos riscos geopolíticos e na extensão do ciclo de redução de juros.

Riscos potenciais

É importante notar que uma redução menor do que o esperado nas taxas do Fed ou uma fuga de lucros pode provocar uma correção técnica. No entanto, a tendência de compra de ouro pelos bancos centrais e o seu papel como ativo de reserva estratégica não irão mudar a médio e longo prazo.

Resumo

O aumento contínuo de 14 meses do Banco Central da China na sua reserva de ouro reflete uma estratégia de longo prazo cuidadosamente planejada. Isso não só otimiza a estrutura das reservas cambiais, mas também responde ativamente às mudanças no cenário financeiro global. Diante do aumento dos riscos geopolíticos e da incerteza econômica mundial, o valor do ouro como meio de pagamento final e ferramenta de proteção contra riscos está sendo reavaliado. As ações de aumento de reservas pelos bancos centrais estão em sintonia com a onda global de compras de ouro, sustentando a tendência de alta de longo prazo do ouro. Para os participantes do mercado, isso indica um consenso entre as principais instituições financeiras globais sobre o valor de longo prazo do ouro, além de nos alertar para a importância do ouro na alocação de ativos.