O ouro, ao longo da história, sedimentou-se refletindo o brilho do poder; enquanto o Bitcoin opera no mundo do código, tecendo o panorama da era digital. Este confronto sobre valor atravessa duas eras — uma é a herança da civilização baseada em carbono, outra é o produto da revolução baseada em silício.

Do ponto de vista de proteção, o ouro mantém uma posição inabalável. Apoiado pelos cofres dos bancos centrais, inserido nos jogos geopolíticos, serve como hedge contra as incertezas do mundo real com taxas de juros reais estáveis. Diante de conflitos comerciais e riscos de dívida em dólares, o ouro é como a última linha de defesa, sempre padrão para investidores institucionais. A admiração de Dalio pelo ouro reflete essa autoridade histórica — sua volatilidade é estável como uma montanha, com amplitude controlada.

Mas o Bitcoin está reescrevendo essa história. Ele desafia com a «escassez baseada em silício» — sem entidade física, mas com atributos de resistência à censura, transcendendo qualquer limite de fronteira. Mais importante, a correlação do Bitcoin com ativos de risco tradicionais está diminuindo, seguindo o pulso da liquidez global ao invés do humor de curto prazo do mercado. Isso significa que sua função de proteção está se fortalecendo. Do ponto de vista de oferta, a escassez do Bitcoin é até mais extrema que a do ouro — quantidade fixa, sem possibilidade de emissão adicional, sob efeito de alavancagem em posições de baixa, como se estivesse antecipando um esgotamento da confiança no futuro.

Claro, a volatilidade de curto prazo ainda é a diferença entre ambos. O ouro é como um escudo, defensivo e estável; o Bitcoin é como uma espada, afiada, mas desconhecida. Em eventos de risco extremo, o desempenho do ouro passou pelo teste do tempo, enquanto o Bitcoin ainda está sob avaliação do mercado.

Não se trata de uma relação de substituição, mas de uma dupla proteção complementar. O ouro protege a riqueza de ontem, enquanto o Bitcoin explora as possibilidades de amanhã. Investidores inteligentes talvez devam fazer com que ambos desempenhem seus papéis na carteira de ativos.