Há um investidor que passou décadas estudando os ciclos económicos, com uma profundidade que supera a maioria do mercado. Agora, com mais de setenta anos, já não persegue puramente a riqueza, mas sim a sua posição histórica — afinal, a sua fortuna é suficiente e a idade já está ali.

A sua análise é: estamos num ponto em que um grande ciclo de dívida está prestes a colapsar, semelhante à véspera da Primeira e Segunda Guerras Mundiais há 100 anos. Portanto, o próximo cenário provável é uma crise de dívida global e conflitos armados.

Para ser honesto, do ponto de vista numérico, essa análise é fundamentada. A dívida dos EUA e do Japão atingiu níveis assustadores, com stocks enormes e déficits de crescimento contínuo. Quando as taxas de juro sobem, o peso da dívida torna-se cada vez mais insustentável. O ouro dispara loucamente, e os rendimentos dos títulos do Japão aumentam passo a passo — o mercado está a votar com dinheiro de verdade.

Esse investidor também propôs uma solução: uma estrutura de três partes com 3%. Mas, honestamente, até ele sabe que os EUA não conseguem implementar isso. Embora a solução seja logicamente perfeita, ela é anti-humana, e, com o atual ecossistema político dos EUA, ninguém tem a coragem de tomar as decisões difíceis, embora corretas. Portanto, a crise da dívida é inevitável, e os credores certamente ficarão a perder tudo.

Mas há um detalhe que vale a pena discutir: a forma como a crise se manifesta. Ao contrário do que esse investidor pensa, não é provável que repitamos a Grande Depressão dos anos 30, nem que evolua para uma Terceira Guerra Mundial. A verdade pode ser mais direta — a crise da dívida será "digerida" por uma forte desvalorização da moeda fiduciária. Essa é a opção mais fácil para o governo implementar e a saída com menor impacto social.