A TD Cowen alerta que o projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA pode ser adiado até 2027 devido ao aumento de obstáculos políticos

Fonte: CoinTribune Título Original: TD Cowen Warns U.S. Crypto Market Structure Bill May Be Delayed Until 2027 as Political Hurdles Grow Link Original: https://www.cointribune.com/en/td-cowen-warns-u-s-crypto-market-structure-bill-may-be-delayed-until-2027-as-political-hurdles-grow/

Visão Geral

Esforços para estabelecer regras claras para o mercado de criptomoedas dos EUA provavelmente levarão mais tempo do que muitos participantes da indústria esperam. Uma análise da TD Cowen indica que, embora a aprovação ainda seja possível no curto prazo, a dinâmica política em Washington aumenta a probabilidade de atrasos. A aprovação pode não ocorrer até 2027, com a implementação completa estendendo-se até 2029.

Pontos-Chave

• A análise da TD Cowen sugere que as dinâmicas políticas no Congresso podem atrasar a aprovação de um projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA até 2027
• Ciclos eleitorais e requisitos de votação no Senado dão aos Democratas uma vantagem para atrasar a legislação e influenciar os prazos regulatórios finais
• Regras de conflito de interesses vinculadas a altos funcionários continuam sendo um grande obstáculo nas negociações do Senado
• Mesmo que seja aprovado, a implementação total das regras do mercado de criptomoedas dos EUA pode não começar até 2029

Congresso Avalia Atrasar Projeto de Lei sobre a Estrutura do Mercado de Criptomoedas à Medida que as Eleições se Aproximam

O Grupo de Pesquisa de Washington da TD Cowen, liderado pelo diretor-gerente Jaret Seiberg, afirmou que o Congresso tem fortes incentivos políticos para desacelerar o progresso. Embora exista um caminho viável para que um projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas avance este ano, os legisladores podem optar por esperar, especialmente com eleições importantes se aproximando. Os Democratas, em particular, podem preferir o atraso se acreditarem que o controle da Câmara pode mudar após as eleições de meio de mandato de 2026.

No entanto, as negociações não estão paralisadas. Funcionários do Congresso de ambos os partidos passaram meses trabalhando na linguagem técnica, deixando aberta a possibilidade de um acordo mais rápido se a pressão política aumentar. A incerteza em torno dos resultados eleitorais também pode levar os Democratas a fazer concessões mais cedo do que tarde.

Os resultados das eleições são sempre incertos, por isso os Democratas podem fechar um acordo. Isso pode acontecer rapidamente, pois a equipe tem trabalhado na linguagem técnica há meses. — Jaret Seiberg

Vários fatores continuam a moldar o debate sobre o timing:

• O controle do Congresso após as eleições de 2026 permanece incerto
• Regras do Senado exigem apoio bipartidário para avançar com a legislação
• Divisões dentro do Partido Republicano podem limitar os totais de votos
• A política de ano eleitoral tende a desencorajar ações legislativas importantes
• Os prazos de implementação podem ser ajustados para atender a objetivos políticos

Negociações no Senado sobre a Estrutura do Mercado Estagnam devido às Regras de Conflito de Interesses

Discrepâncias sobre as disposições de conflito de interesses continuam sendo um obstáculo central. Espera-se que os Democratas pressionem por regras que proíbam altos funcionários do governo e suas famílias de possuir ou operar negócios de criptomoedas. Tais disposições provavelmente enfrentarão resistência, a menos que sejam adiadas por vários anos após a entrada em vigor do projeto de lei.

Relatórios recentes estimaram que altos funcionários ganharam somas substanciais com empreendimentos relacionados a criptomoedas, incluindo DeFi e projetos de stablecoin, bem como interesses de mineração de BTC. Os legisladores também levantaram preocupações sobre memecoins lançados em conexão com esses funcionários.

Uma possível concessão seria adiar a implementação das regras de conflito de interesses por três anos após a promulgação do projeto de lei. Segundo Seiberg, os Democratas provavelmente não aceitarão tal acordo, a menos que o restante da legislação também seja adiado por vários anos, limitando seu efeito imediato.

A legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas é amplamente vista como o próximo grande passo regulatório após a aprovação da legislação recente sobre stablecoins. Um projeto de lei final estabeleceria como os ativos digitais são regulados nos EUA, esclareceria as responsabilidades de supervisão das agências e definiria padrões para a classificação de ativos. A Câmara aprovou uma versão do projeto no ano passado, mas o ritmo desacelerou no Senado, onde espera-se que as comissões abordem a questão ainda este ano.

Atrasos no Senado Aumentam a Incerteza para Empresas de Criptomoedas que Aguardam Regras de Mercado dos EUA

A aprovação do projeto de lei pelo Senado apresenta outro desafio, pois requer 60 votos para superar um filibuster. Mesmo com apoio unânime dos Republicanos, seriam necessários pelo menos sete votos Democratas. Na prática, pode ser necessário o apoio de oito ou nove Democratas, já que alguns Republicanos devem votar contra a medida.

Essa aritmética de votos dá aos Democratas uma maior capacidade de atrasar o progresso. Uma votação adiada pode deslocar a implementação para além do próximo mandato presidencial, permitindo que reguladores nomeados por uma futura administração moldem as regras finais. Atrasos semelhantes ocorreram antes com outras legislações, que incluem períodos de implementação estendidos.

As principais consequências de um cronograma atrasado incluem:

• Regras entrando em vigor sob uma administração diferente
• Maior influência para as agências reguladoras sobre os padrões finais
• Aumento da incerteza para a indústria de criptomoedas
• Redução da urgência para alcançar um compromisso antes das eleições
• Maior foco no posicionamento político do que na velocidade legislativa

As empresas de criptomoedas geralmente querem que a legislação esteja em vigor o mais rápido possível, e muitas parecem não se preocupar com certas disposições. Essa lacuna entre as prioridades da indústria e os incentivos políticos continua a gerar tensão em torno do projeto de lei. Analistas de políticas esperam amplamente que um projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas seja aprovado em 2026, embora a aplicação possa ainda estar a vários anos de distância.