Por que o dólar australiano tem mantido uma pressão de baixa a longo prazo? Análise aprofundada das três principais dificuldades da taxa de câmbio do dólar australiano e perspectivas futuras

O dólar australiano é uma das cinco principais moedas em volume de negociação global (dólar americano, euro, iene, libra esterlina, dólar australiano). O par AUD/USD apresenta alta liquidez e spreads baixos, atraindo numerosos traders ativos. A longo prazo, o AUD é visto pelo mercado como um ativo de alto rendimento, tornando-se um alvo importante para estratégias de carry trade e fluxo de capitais especulativos. No entanto, ao observar o desempenho dos últimos dez anos sob uma perspectiva de longo prazo, o AUD mostra uma tendência geral de fraqueza, com apenas alguns períodos de rebound.

Durante a pandemia de 2020, houve uma exceção. Naquele período, o controle da pandemia na Austrália foi relativamente estável, a demanda por commodities como minério de ferro na Ásia permaneceu forte, e as políticas do Banco Central da Austrália (RBA) apoiaram o câmbio, levando o AUD/USD a subir cerca de 38% em um ano. Contudo, na maior parte do tempo, o AUD permaneceu em consolidação ou enfraquecendo. A partir do segundo semestre de 2025, com a alta nos preços do minério de ferro e do ouro, e a política de redução de juros do Federal Reserve, houve fluxo de capital para ativos de risco, fazendo o AUD/USD atingir momentaneamente 0.6636. Nesse ano, o AUD/USD valorizou-se aproximadamente 5-7%, mas, em uma visão mais de longo prazo, a tendência do AUD permanece relativamente fraca.

A recuperação do ciclo de commodities dificilmente altera a tendência estrutural de fraqueza do AUD

O desempenho do AUD nos últimos dez anos tem sido insatisfatório, com redução do diferencial de juros e declínio na demanda por commodities. Partindo de um nível de 1.05 no início de 2013, entre 2013 e 2023, o AUD/USD depreciou-se mais de 35%, enquanto o índice do dólar (DXY) subiu 28,35%. Em comparação, outras moedas principais como euro, iene e dólar canadense também se depreciaram frente ao dólar, refletindo a entrada de um ciclo de dólar forte globalmente. Tanto na análise técnica quanto na fundamental, o AUD encontra-se em posição desfavorável, e mesmo em momentos de rebound, dificilmente consegue se sustentar em níveis elevados.

Observa-se que as principais razões para a pressão contínua sobre o AUD incluem: impacto das políticas tarifárias dos EUA sobre o comércio global, queda nas exportações de matérias-primas (metais, energia), enfraquecendo sua posição como moeda de commodities; dificuldades na reversão do diferencial de juros entre EUA e Austrália; e a fraqueza da economia doméstica australiana, com menor atratividade de ativos. Assim, o AUD assemelha-se a uma moeda de “rebound sem tendência clara”. Na ausência de impulso de crescimento ou vantagem de diferencial de juros, o AUD tende a ser mais influenciado por fatores externos do que por seus fundamentos, sendo essa uma das razões principais para a cautela do mercado em relação à moeda.

Três fatores-chave para entender a trajetória do AUD

O desempenho do AUD no médio e longo prazo não é determinado por um único fator. Para identificar pontos de reversão de tendência, investidores devem focar nos seguintes três indicadores:

Primeiro, a política de juros do Banco Central da Austrália (RBA)

O AUD é considerado uma moeda de alto rendimento, cuja atratividade depende bastante do diferencial de juros. Atualmente, a taxa de juros de caixa do RBA está em cerca de 3,60%, e há uma expectativa crescente de que possa haver mais um aumento até 2026, com o Banco da Reserva da Austrália (RBA) prevendo uma alta de até 3,85%. Se a inflação permanecer resistente e o mercado de trabalho continuar robusto, a postura hawkish do RBA ajudará a restabelecer a vantagem de juros do AUD; caso contrário, se as expectativas de aumento de juros se enfraquecerem, o suporte ao câmbio será significativamente reduzido.

Segundo, as mudanças na economia chinesa e nos preços das commodities

A estrutura de exportação da Austrália é altamente dependente de minério de ferro, carvão e energia, fazendo do AUD uma moeda de commodities por essência. A demanda da China é o fator mais determinante. Quando a atividade de infraestrutura e manufatura na China se recupera, os preços do minério de ferro tendem a subir, refletindo rapidamente na trajetória do AUD/USD; por outro lado, se a recuperação chinesa for fraca, mesmo que haja uma breve alta nas commodities, o AUD pode apresentar movimentos de “pico e queda”.

Terceiro, a trajetória do dólar americano e o sentimento de risco global

Do ponto de vista de fluxo de capitais, o ciclo de política do Federal Reserve continua sendo o principal motor do mercado cambial global. Em um cenário de corte de juros, a fraqueza do dólar geralmente favorece moedas de risco, beneficiando o AUD; porém, se o sentimento de aversão ao risco aumentar e o capital retornar ao dólar, o AUD, mesmo com fundamentos sólidos, pode sofrer pressão. Recentemente, o sentimento de mercado melhorou um pouco, mas os preços de energia e a demanda global permanecem pessimistas, levando os investidores a preferir ativos de refúgio em vez de moedas de ciclo como o AUD, limitando seu potencial de alta.

Para que o AUD saia de uma tendência de alta de médio a longo prazo, três condições devem ocorrer simultaneamente: RBA retomar postura hawkish, melhora substancial na demanda chinesa, e o dólar entrar em uma fase de enfraquecimento estrutural. Se apenas uma dessas condições for atendida, o AUD provavelmente continuará oscilando em uma faixa.

Divergências nas projeções das principais instituições sobre o futuro do AUD

O principal fator para o futuro do AUD é se a recuperação será capaz de se transformar em uma tendência de alta. Diversas instituições apresentam previsões divergentes para o par AUD/USD.

Visão otimista: acredita que, se a economia dos EUA conseguir uma desaceleração suave e o índice do dólar recuar, isso favorecerá as moedas de commodities. O Morgan Stanley projeta que, até o final de 2025, o AUD/USD pode subir para 0,72, apoiado na manutenção de uma postura hawkish do RBA e na alta dos preços das commodities. Segundo o modelo estatístico do Traders Union, a média para o final de 2026 é cerca de 0,6875 (intervalo de 0,6738 a 0,7012), e para o final de 2027, a previsão sobe para 0,725.

Visão conservadora: mantém ceticismo quanto ao potencial de alta do AUD. UBS acredita que, apesar da resiliência da economia australiana, as incertezas no comércio global e possíveis mudanças na política do Fed podem limitar a valorização do AUD, prevendo que a taxa de câmbio ao final de 2025 ficará próxima de 0,68. Economistas do Banco da Reserva da Austrália adotam uma postura mais cautelosa, prevendo que o rebound do AUD pode ser temporário, atingindo um pico em março de 2026, mas recuando até o final do ano. Algumas análises de Wall Street também alertam que, se os EUA evitarem uma recessão, mas o dólar permanecer extremamente forte devido às diferenças de juros, o AUD terá dificuldades para ultrapassar 0,67.

Com base nas opiniões diversas, é provável que, na primeira metade de 2026, o AUD/USD oscile entre 0,68 e 0,70, influenciado pelos dados econômicos da China e pelas variações no mercado de trabalho dos EUA. O AUD dificilmente despencará drasticamente (pois os fundamentos australianos permanecem sólidos e o RBA é relativamente hawkish), mas também não atingirá a marca de 1.0 (pois a vantagem estrutural do dólar ainda existe). A pressão de curto prazo virá principalmente dos dados econômicos da China, enquanto os fatores de longo prazo são positivos devido às exportações de recursos da Austrália e ao ciclo de commodities.

Negociação de Forex com margem: uma forma de participar da trajetória do AUD

O par AUD/USD, um dos cinco mais negociados globalmente, é influenciado por múltiplos fatores. Embora seja difícil prever com exatidão a cotação, o AUD possui características marcantes, alta liquidez e uma tendência de volatilidade que facilita a análise de seu gráfico.

Investidores podem participar do mercado de AUD por meio de operações de Forex com margem. Essas operações permitem posições longas e curtas, além de oferecerem alavancagem (tipicamente entre 1:200), possibilitando que investidores busquem lucros tanto em tendências de alta quanto de baixa, com um investimento inicial relativamente baixo, sendo adequadas para investidores de pequeno e médio porte.

Cabe lembrar que todo investimento envolve riscos; o mercado de câmbio é de alta volatilidade e risco elevado, podendo levar à perda total do capital investido.

Conclusão: o futuro do AUD a longo prazo

Como moeda de commodities de um país exportador de recursos, o AUD mantém forte correlação com preços de cobre, minério de ferro, carvão e outros materiais. No curto prazo, o suporte virá da postura hawkish do RBA e do fortalecimento das commodities. No entanto, a médio e longo prazo, é importante monitorar as incertezas econômicas globais e possíveis repiques do dólar, que podem limitar a alta do AUD e gerar maior volatilidade.

Embora o mercado cambial seja volátil e difícil de prever com precisão, o AUD, devido à sua alta liquidez, padrão de volatilidade e à sua estrutura econômica, apresenta uma tendência de fácil acompanhamento no médio e longo prazo. Para investidores que desejam acompanhar o gráfico do AUD/USD, o foco deve estar na análise contínua da política do RBA, dos dados econômicos da China e do movimento do dólar, ajustando suas estratégias de acordo.