## 2025 Tendências do Ouro - Análise Completa de Fatores-Chave: Ainda há Espaço para Valorizações no Preço do Ouro?

O preço do ouro teve um desempenho notável este ano, estabelecendo um recorde histórico de US$4.400 por onça em outubro. Apesar da correção técnica subsequente, as expectativas do mercado quanto às perspectivas futuras do ouro permanecem elevadas. Muitos investidores estão se fazendo a mesma pergunta: **Quanto tempo ainda durará este ciclo de valorização do ouro? Já é tarde demais para entrar no mercado agora?**

Para responder a essas questões, é necessário primeiro compreender a lógica por trás das flutuações dos preços do ouro. Apenas dominando as verdadeiras forças motrizes do mercado é possível tomar decisões de investimento mais racionais.

### Por que o desempenho do ouro é tão excepcional?

Entre 2024 e 2025, o ganho do ouro estabeleceu um recorde em quase 30 anos. De acordo com a Reuters, essa valorização já superou o ganho anual de 31% em 2007 e o de 29% em 2010.

As forças que sustentam a tendência do ouro provêm principalmente de três aspectos:

**Primeiro, maior incerteza nas políticas geopolíticas e comerciais**

A divulgação intensiva de políticas tarifárias aumentou diretamente as expectativas de risco do mercado. Quando o ambiente de políticas não é claro, os fundos de proteção naturalmente afluem para o ouro. A experiência histórica mostra que períodos semelhantes de conflito de políticas (como o atrito comercial sino-americano em 2018) geralmente trazem uma valorização de curto prazo de 5 a 10% no ouro.

**Segundo, mudanças nas expectativas de política monetária do Federal Reserve**

Existe uma relação inversa entre as taxas de juros reais e o preço do ouro. Quando o Federal Reserve reduz as taxas de juros, a atratividade do dólar diminui, enquanto o custo de oportunidade de manter ouro também cai, aumentando sua atratividade.

Curiosamente, o preço do ouro sofreu uma breve retração após a reunião do FOMC em setembro. A razão foi que o corte de 25 pontos-base foi totalmente consistente com as expectativas, tendo o mercado já incorporado essa previsão. Simultaneamente, Powell o posicionou como um "corte de taxa para gerenciamento de risco", sem sinalizar flexibilização contínua, levando o mercado a adotar uma postura de espera em relação aos próximos passos.

De acordo com as ferramentas de taxa do CME, a probabilidade de o Federal Reserve continuar reduzindo as taxas em 25 pontos-base em dezembro é de 84,7%. Os investidores podem usar os dados em tempo real da ferramenta FedWatch para servir como referência importante na avaliação das tendências do ouro.

**Terceiro, compras contínuas de bancos centrais globais**

Os dados do World Gold Council (WGC) mostram que as compras líquidas globais de ouro dos bancos centrais no terceiro trimestre de 2025 atingiram 220 toneladas, com aumento de 28% comparado ao trimestre anterior. As compras acumuladas nos primeiros nove meses somam cerca de 634 toneladas, ligeiramente abaixo do período correspondente do ano anterior, mas ainda bem acima da média histórica.

Na pesquisa de bancos centrais do WGC, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmam que nos próximos cinco anos "aumentarão moderadamente ou significativamente" a alocação de ouro, enquanto a maioria dos bancos centrais prevê que a "proporção de reservas em dólares" cairá correspondentemente. Essa tendência oferece um apoio sólido à demanda de longo prazo por ouro.

### Outros fatores que impulsionam o preço do ouro

Além das principais forças motrizes mencionadas acima, os seguintes fatores também estão desempenhando um papel importante:

**Restrição do ambiente global de alta dívida**

Até 2025, a dívida global total atinge US$307 trilhões (dados do FMI). Os níveis elevados de dívida limitam o espaço de ajuste das políticas de taxas de juros de cada país, tendendo a manter a política monetária flexível, o que coloca pressão sobre as taxas de juros reais, aumentando indiretamente o valor alocativo do ouro.

**Reavaliação do status de moeda de reserva do dólar**

Quando o dólar enfraquece ou a confiança do mercado diminui, os ativos de ouro cotados em dólar na verdade se beneficiam, atraindo mais capital para alocação.

**Aumento de riscos geopolíticos**

O conflito contínuo entre Rússia e Ucrânia, a situação tensa no Oriente Médio e outros eventos aumentam a demanda por ativos de proteção, reforçando a atratividade do ouro como instrumento tradicional de proteção.

**Ampliação do sentimento de fundos de curto prazo**

Relatórios contínuos da mídia e tendências de redes sociais combinadas trazem grandes volumes de fundos de curto prazo para o mercado de ouro a qualquer custo, amplificando ainda mais as flutuações de curto prazo.

É importante notar que esses fatores de curto prazo podem facilmente causar flutuações acentuadas de preço, não representando necessariamente uma continuação da tendência de longo prazo. Para investidores taiwaneses, as mudanças na taxa de câmbio dólar/nova taipa também afetarão diretamente o retorno final.

### Perspectivas de instituições sobre a tendência do preço do ouro

Apesar das recentes correções no ouro, as principais instituições mantêm perspectivas otimistas sobre seu futuro:

**A equipe de commodities do JPMorgan** acredita que a correção atual é um "ajuste saudável", mantendo uma visão positiva de longo prazo inalterada. A equipe já elevou a meta de preço para o quarto trimestre de 2026 para US$5.055 por onça.

**Goldman Sachs** mantém seu julgamento anterior, reiterando a meta de preço de US$4.900 por onça até o final de 2026.

**Estrategistas do Bank of America** são os mais otimistas, elevando a meta de preço de 2026 para US$5.000 por onça, e até expressaram que o ouro pode tentar quebrar a marca de US$6.000 no próximo ano.

**Sinais do mercado de ouro físico** também confirmam as avaliações das instituições. Os preços de joias de ouro puro (999) de marcas famosas como Chow Tai Fook, Chuk Fai, Caibai e Chow Sang Sang continuam acima de 1.100 yuan por grama, sem queda óbvia.

### Referências estratégicas para diferentes investidores

Compreendendo a lógica da tendência do ouro, os investidores podem avaliar se devem participar com base em suas próprias circunstâncias. É importante ressaltar que o seguinte é apenas um compartilhamento de experiências e não constitui conselho de investimento.

**Se você é um operador de curto prazo**

Um ambiente de mercado volátil é extremamente favorável para operações de curto prazo. Liquidez abundante, direções de ganho e perda relativamente fáceis de prever, especialmente durante picos de extrema volatilidade quando as forças de alta e baixa são evidentes, aumentando as oportunidades de lucro. Operadores experientes podem aproveitar essas tendências.

**Se você é um investidor iniciante**

Definitivamente não siga cegamente as tendências. Use primeiro pequenos valores para testar as águas, e só aumente progressivamente as posições após familiarizar-se com o ritmo do mercado. Usar um calendário econômico para rastrear dados econômicos americanos importantes ajuda a capturar pontos de entrada. Quando o psicológico desaba, frequentemente ocorrem perdas significativas no capital.

**Se você quer manter ouro físico a longo prazo**

Precisa fazer preparativos psicológicos. Embora o longo prazo seja altista, podem ocorrer flutuações extremas no meio do caminho. A amplitude anual média do ouro é de 19,4%, não inferior aos 14,7% do S&P 500. Avaliar antecipadamente se consegue suportar essa volatilidade é necessário. Além disso, os custos transacionais do ouro físico geralmente ficam entre 5% e 20%, não sendo aconselhável sobrealoca.

**Se deseja incluir em alocação de portfólio**

Pode alocar moderadamente, mas não é recomendado concentração excessiva. A volatilidade do ouro não é inferior à das ações, colocar muitos fundos nele não é uma escolha sábia. Investimentos diversificados realizam melhor equilíbrio de risco.

**Se deseja maximizar retornos**

Pode considerar uma estratégia de "dual track" de "manutenção de longo prazo + operação de ondas de curto prazo". Enquanto mantém ouro, aproveita os períodos de volatilidade alta antes e depois da divulgação de dados do mercado americano para operações de curto prazo. Mas isso requer certa experiência de operação e capacidade de controle de risco.

### Lembretes finais

- As flutuações do ouro não devem ser subestimadas, com amplitude anual média de 19,4% superior a muitos índices bursáteis
- O ciclo de retorno do ouro é muito longo, requerendo mais de 10 anos de manutenção para plenamente realizar preservação e apreciação de valor, mas pode duplicar ou reduzir à metade nesse período
- Os custos transacionais do ouro físico são relativamente altos, não recomendando alocação excessiva
- O princípio de investimento diversificado sempre se aplica, evitando concentrar todo o capital em um único ativo

Em geral, a tendência do ouro em 2025 ainda tem espaço para valorização, mas as decisões de investimento devem ser feitas com base na capacidade individual de tolerância ao risco e no ciclo de tempo. Cegamente perseguir altas apenas aumentará o risco de perda.