A flexibilização moderada do Federal Reserve pode salvar o mercado? O Bitcoin testa repetidamente a barreira de 90.000 dólares, sinal de cruz de morte se aproxima

Crise de liquidez de final de ano, o Bitcoin entra em estagnação

Entrando na segunda semana de dezembro, o Bitcoin oscila em torno de 91.630 dólares, com participação de mercado claramente insuficiente. O impulso de recuperação que surgiu no final de semana foi rapidamente dissipado na abertura do mercado de ações dos EUA na segunda-feira, e subsequentemente o preço continua a testar esse nível crítico. Essa sensação de impotência é resultado de um vácuo de liquidez causado pela pressão de liquidação de final de ano e pela ausência de fundos institucionais.

O aumento dos rendimentos dos títulos e a fraqueza do mercado de ações criam uma pressão dupla, afetando amplamente os ativos de risco. Não apenas o Bitcoin, mas também o Ethereum recua, acompanhando a tendência do mercado geral. No entanto, em termos de desempenho relativo, o índice de força do Ethereum em relação ao Bitcoin atingiu um pico de mais de um mês, indicando que ainda há pontos de destaque estrutural em um mercado fraco.

Outras criptomoedas específicas, como a Zcash ($496.01, alta de +0.50%) focada na proteção de privacidade, e a rede de blockchain institucional Canton Network, apresentam desempenho contra a tendência, registrando ganhos de dois dígitos. No entanto, considerando o mercado como um todo, de acordo com o índice CoinDesk 20, o mercado de criptomoedas ainda caiu 0.8%, mantendo um valor de mercado de aproximadamente 3,08 trilhões de dólares, uma queda de cerca de 1% em relação ao dia anterior.

O mercado já precificou a redução de juros antecipadamente, o foco está na orientação do Fed

A reunião do Federal Reserve nesta quarta-feira se tornou o centro das atenções do mercado. Segundo dados do FedWatch, a probabilidade de precificação de uma redução de 25 pontos base está próxima de 90%. Mas há uma diferença importante — a redução de juros em si já foi totalmente precificada pelo mercado, a verdadeira fonte de volatilidade pode vir da forma como o Fed orienta sua política futura.

Os dados do mercado de previsão Polymarket oferecem insights interessantes: os traders já absorveram completamente a expectativa de redução de juros desta semana e, em geral, esperam uma pausa na redução em janeiro. Isso indica que o mercado está precificando um “ciclo de afrouxamento superficial e limitado”, e não uma série contínua e agressiva de cortes de juros como no ano passado.

Um CEO de uma bolsa de valores de Cingapura, em entrevista, apontou uma divisão mais profunda: “As diferenças nos sinais de política entre os bancos centrais estão aumentando. O Banco da Inglaterra tem opiniões divergentes internamente, o Banco Central Europeu está adotando uma postura firme, o Banco do Japão está se preparando para retornar, pela primeira vez desde 2007, a níveis de rendimento que apertariam a política, e as tensões comerciais entre as principais economias asiáticas também estão aumentando.”

Em outras palavras, a desaceleração na política global pode representar um risco mais importante do que o próprio aumento ou corte de juros.

Limpeza de contratos perpétuos melhora a estrutura do mercado

Um sinal positivo vem dos dados das exchanges. Segundo o relatório da QCP, desde outubro, o volume de contratos perpétuos de Bitcoin e Ethereum em aberto diminuiu quase 50%. Embora pareça um indicador negativo de atividade, na verdade reflete uma “reestruturação” do mercado — posições excessivamente alavancadas foram liquidadas, negociações congestionadas foram eliminadas, fortalecendo a base das posições longas remanescentes.

Após essa limpeza, o Bitcoin conseguiu se aproximar novamente de 91.600 dólares sem risco de liquidação forçada. Embora não seja uma alta empolgante, pelo menos indica que o preço está operando em uma estrutura de mercado mais saudável.

Sinais de fraqueza estrutural emergem

Apesar do recuo do Bitcoin desde a mínima de novembro, uma análise de uma instituição alerta para uma situação preocupante. Eles apontam que o Bitcoin enfrenta uma dupla dificuldade de fraqueza estrutural e demanda spot em declínio.

A evidência mais direta vem do fluxo de fundos do ETF de Bitcoin nos EUA: há saídas líquidas contínuas recentemente, indicando que grandes instituições não estão acumulando na alta, mas sim vendendo na alta. Essa tendência é confirmada pelo volume acumulado de negociações (CVD) negativo nas principais exchanges.

Dados adicionais preocupam ainda mais:

• Mais de 7 milhões de BTC estão em perdas não realizadas, uma situação que ocorreu pela última vez no fundo do mercado de 2022
• Apesar de o fluxo de fundos por valor de mercado realizado líquido ainda ser positivo (média mensal de 86,9 bilhões de dólares), ele caiu significativamente em relação ao pico histórico, reduzindo a capacidade de amortecer riscos de baixa
• A demanda spot enfraquecida diminui o suporte de compra, aumentando a sensibilidade do mercado a choques externos e mudanças macroeconômicas

Os analistas afirmam que esses fatores combinados aumentam a vulnerabilidade do mercado de final de ano.

Alerta técnico: cruzamento da morte confirmado

No aspecto técnico, sinais de alerta começam a aparecer.

O Bitcoin confirmou o cruzamento da morte — a média móvel exponencial de 50 dias (EMA) cruzou abaixo da de 200 dias, confirmando o aviso formado em 16 de novembro. O preço atualmente opera abaixo da média de 50 dias, indicando forte controle dos vendedores.

Indicadores técnicos compostos também enviam sinais desfavoráveis:

• Nuvem Ichimoku mostra uma configuração de baixa de curto prazo, mesmo com uma recuperação de preço, sem fundamentos otimistas
• Índice de Direção Média (ADX) em 32.9, entrando na zona de tendência forte (acima de 30), com direção claramente para baixo
• Índice de Força Relativa (RSI) em 44.26, em zona neutra — nem oversold suficiente para atrair compras, nem overbought para realizar lucros, o mercado está em estado de incerteza

O único sinal de alta vem do Índice de Momentum, que mostra uma impulsão de alta, sugerindo que, dentro dessa compressão, compradores e vendedores podem estar prestes a se confrontar, e o preço pode tentar romper a resistência de várias semanas.

O fantasma do inverno cripto reaparece?

O índice de medo e ganância do mercado de criptomoedas subiu para 24 (“medo”), em comparação ao nível de “medo extremo” de 10, quando o Bitcoin se aproximou de 80.000 no final de novembro. Ainda assim, o valor de mercado permanece acima de 3 trilhões de dólares, formando uma linha de defesa para os otimistas.

Por outro lado, o Bitcoin e o Ethereum confirmaram o cruzamento da morte. Historicamente, o cruzamento da morte costuma indicar o início de uma tendência de baixa. Se a história se repetir, o inverno cripto pode não ser uma mera especulação.

Há uma esperança: nesta fase do ciclo, alguns cruzamentos da morte anteriores marcaram fundos locais, não um precipício. A confirmação final ainda depende de mais dados.

As variáveis macroeconômicas dependem de o Fed conseguir reduzir juros o suficiente para reverter os danos técnicos. Em teoria, juros mais baixos deveriam tornar ativos de risco como o Bitcoin mais atraentes em relação aos títulos, mas se essa “liquidez favorável” poderá realmente superar os sinais de baixa técnica, só o tempo dirá.

Níveis-chave e direção do mercado

O Bitcoin subiu 3.27% nos últimos 7 dias, atingindo um pico de 92.296 dólares na terça-feira, e encontrou suporte em 89.618 dólares. Apesar de pouca volatilidade, isso mostra que os vendedores ainda controlam esses níveis críticos.

Os níveis técnicos importantes são:

Resistências:

• 99.036 dólares (resistência recente)
• 105.000 dólares (resistência forte na média de 200 dias)

Suportes:

• 82.084 dólares (suporte recente)
• 68.384 dólares (suporte forte)

Reflexões finais

O desempenho futuro do mercado dependerá mais de como os traders interpretam as orientações do Fed e a divergência das políticas globais do que da redução de juros já precificada. Se o Fed sinalizar uma postura hawkish ou intensificar o aperto, isso ampliará a pressão de baixa no mercado cripto. Por outro lado, se o ambiente financeiro se flexibilizar ou o dólar continuar a enfraquecer, isso poderá impulsionar os ativos digitais.

Diante de liquidez escassa, demanda spot em declínio e sinais técnicos fracos, a cautela deve ser a prioridade neste momento.