Investidores devem saber: O que é o índice do dólar? A senha-chave para entender os fluxos de capital globais

Se já viste notícias financeiras a mencionar “dólar forte” ou “índice do dólar a atingir máximos históricos”, mas não entendes exatamente do que se trata, este artigo é para ti. As oscilações do índice do dólar determinam para onde fluem os fundos globais, influenciando as tuas decisões de investimento de uma forma mais profunda do que imaginas.

Por que deves acompanhar o índice do dólar?

Imagina, quando a economia global enfrenta incertezas, para onde é que o dinheiro inteligente vai? Geralmente, não entra em ativos de risco, mas busca refúgio nos portos mais seguros — o dólar. É por isso que o índice do dólar é conhecido como o “termómetro do fluxo de fundos global”.

Ele não acompanha uma ação ou commodity específica, mas sim a força relativa do dólar em relação às principais moedas globais. Em outras palavras, o índice do dólar mostra-nos: no mercado financeiro internacional, o dólar está a valorizar ou a desvalorizar? Está a ser cobiçado ou ninguém quer?

O que é o índice do dólar? Como funciona?

Índice do dólar (abreviado em inglês como USDX ou DXY) é essencialmente um “índice relativo”, não uma taxa de câmbio ou preço simples. É composto por uma combinação das taxas de câmbio do dólar contra seis moedas principais internacionais:

Seis moedas principais e respetivos pesos:

• Euro (EUR): 57,6% — maior peso, representa a economia da zona euro
• Iene (JPY): 13,6% — moeda da terceira maior economia mundial
• Libra (GBP): 11,9% — moeda financeira internacional tradicional
• Dólar canadiano (CAD): 9,1% — país exportador de energia e commodities
• Coroa sueca (SEK): 4,2%
• Franco suíço (CHF): 3,6% — ativo de refúgio

Ao olhar para esta composição, percebes que o euro sozinho representa mais de metade do peso. O que é que isto significa? A tendência do euro quase que domina a direção do índice do dólar. Portanto, se queres prever se o índice do dólar vai subir ou descer, o primeiro indicador a observar são os dados económicos e a política do banco central da zona euro.

Como se calcula o índice do dólar? Conhece o método da média geométrica ponderada

O índice do dólar usa o método de “média geométrica ponderada” para o cálculo, envolvendo expoentes com os pesos específicos de cada moeda. Uma forma simples de entender:

Interpretação do valor do índice:

• 100 = nível base, sem variação
• Acima de 100 = dólar a valorizar, por exemplo 120 indica uma subida de 20% em relação à base
• Abaixo de 100 = dólar a desvalorizar, por exemplo 80 indica uma queda de 20% em relação à base

Este método leva em conta o tamanho económico, volume de transações e influência de cada moeda, não sendo uma média simples, mas uma “síntese ponderada” cuidadosamente elaborada.

Como as oscilações do índice do dólar afetam os investimentos

Quando o índice do dólar sobe (dólar forte), o que acontece?

Quando o dólar valoriza, quem mais beneficia são os detentores de ativos denominados em dólares. As ações, títulos e depósitos em dólares que tens, ao trocar por moeda local, valem mais.

Por outro lado, o impacto na economia pode ser positivo ou negativo:

Impacto em economias orientadas para exportação: Taiwan, como economia exportadora, quando o dólar sobe, os seus produtos cotados em dólares ficam mais caros, reduzindo a competitividade. Os produtos enviados para os EUA precisam de mais dólares para serem comprados, o que diminui a procura.

Pressão sobre mercados emergentes: Muitos países emergentes têm dívidas denominadas em dólares. Quando o dólar sobe, o custo de pagamento dessas dívidas aumenta.

Quando o índice do dólar desce (dólar fraco), o que acontece?

A situação é exatamente oposta. Com o dólar a desvalorizar, o capital procura novas oportunidades de investimento, entrando em grande quantidade nos mercados asiáticos e emergentes.

Vantagens para o mercado de Taiwan:

• O mercado de ações de Taiwan torna-se um porto seguro, com potencial de subida
• A nova moeda taiwanesa (NTD) valoriza-se, tornando as importações mais baratas
• Os produtos de exportação ganham competitividade, impulsionando vendas

Mas há riscos a considerar: Se anteriormente trocaste dólares por depósitos, quando o dólar desvaloriza, ao trocar de volta para a moeda local, podes ter perdas — o chamado “risco cambial”.

Relação entre o índice do dólar e os ativos globais

Índice do dólar vs Ouro: uma relação típica de “balança de braços”

O ouro é cotado em dólares, por isso há uma relação inversa:

• Dólar forte → ouro relativamente mais caro → menos procura por ouro → queda do preço do ouro
• Dólar fraco → ouro relativamente mais barato → maior atratividade do ouro → subida do preço

Contudo, é importante notar que o preço do ouro também é influenciado por inflação, conflitos geopolíticos, preços do petróleo e outros fatores, não devendo ser avaliado apenas pelo índice do dólar.

Índice do dólar vs Mercado de ações dos EUA: uma relação complexa e multifacetada

A relação entre o mercado de ações dos EUA e o dólar não é simplesmente positiva ou negativa, mas depende do contexto económico:

Durante ciclos de subida de juros: Dólar valoriza-se → fluxo de fundos para os EUA → potencial subida do mercado de ações

Por outro lado, se o dólar subir demasiado: Pode prejudicar os lucros das empresas exportadoras americanas → o mercado de ações pode cair

Por exemplo, em 2020, no início da pandemia, os mercados globais colapsaram, mas o dólar subiu para 103 devido ao apetite por refúgio. Depois, com a Federal Reserve a imprimir dinheiro em massa e o impacto da pandemia na economia americana, o dólar caiu para 93,78. Assim, a tendência do mercado de ações depende do contexto geral.

Índice do dólar vs Mercado de ações de Taiwan e a nova moeda taiwanesa: um indicador de fluxo de fundos

Regra geral:

• Dólar forte → fundos a regressar aos EUA → mercado de ações de Taiwan a arrefecer, nova moeda a desvalorizar
• Dólar fraco → fundos a entrar na Ásia → mercado de Taiwan a beneficiar, nova moeda a valorizar

Contudo, isto não é uma lei absoluta. Quando a economia global está otimista, os mercados de ações e o dólar podem subir juntos; em momentos de crise, todos os ativos tendem a cair simultaneamente.

Fatores-chave que impulsionam as oscilações do índice do dólar

1. Política de taxas de juro do Federal Reserve — o fator mais direto

Aumentar as taxas → atratividade do dólar aumenta → dólar valoriza-se → índice do dólar sobe

Reduzir as taxas → saída de capital dos EUA → dólar desvaloriza-se → índice do dólar desce

Por isso, sempre que o Federal Reserve se reúne, os mercados financeiros globais ficam em alerta.

2. Dados económicos dos EUA

Dados de emprego (não agrícola, taxa de desemprego), inflação (CPI), crescimento do PIB, quanto mais fortes, maior a procura pelo dólar. E vice-versa.

3. Geopolítica e eventos internacionais

Guerras, instabilidade política, conflitos regionais geram aversão ao risco, e o dólar é frequentemente o ativo de refúgio preferido. Assim, às vezes, “quanto mais caótico, mais forte o dólar” parece contraditório, mas reflete a posição do dólar como moeda de reserva internacional.

4. Desempenho de outras moedas principais

Lembra-te que o índice do dólar é uma “valor relativo”. Mesmo que o dólar não mude de política, se o euro, iene ou outras moedas se desvalorizarem devido à fraqueza das suas economias, o índice do dólar sobe automaticamente.

Extensão aprofundada: índice do dólar vs índice de comércio ponderado do dólar

O que vês na mídia como “índice do dólar” costuma ser o índice elaborado pela Intercontinental Exchange (ICE), que inclui seis moedas, com maior peso no euro.

Por outro lado, o indicador que o Federal Reserve acompanha é o “índice de comércio ponderado do dólar”, que inclui mais de 20 moedas, abrangendo os principais parceiros comerciais dos EUA, como o yuan, won, novo dólar taiwanês, baht, entre outros mercados emergentes asiáticos.

Por que a diferença?

• O índice tradicional do dólar foca na perspetiva euro-americana, refletindo a relação do dólar com as moedas das economias desenvolvidas
• O índice de comércio ponderado reflete de forma mais realista o padrão de comércio internacional dos EUA, sendo mais relevante para as decisões do Federal Reserve

Se és um investidor comum a acompanhar o mercado, o índice do dólar é suficiente. Mas, se queres entender melhor a lógica de política do Fed ou fazer análises cambiais profissionais, o índice de comércio ponderado é uma ferramenta mais precisa.

Resumo: por que é importante o índice do dólar?

Qual é o valor central do índice do dólar? Ele é o guia para o fluxo de fundos global. Quando vês o índice a subir ou a descer, o que está por trás é a confiança dos investidores na economia americana e a sua atitude face aos ativos de risco.

Quer invistas em ações americanas, ouro ou ações de Taiwan, acompanhar o movimento do índice do dólar ajuda-te a antecipar tendências de mercado. Especialmente em negociações cambiais, commodities ou alocação de ativos transnacionais, este indicador funciona como um farol, iluminando a direção do fluxo de fundos.

A partir de hoje, troca a questão “o que é o índice do dólar” por “o que é que o índice do dólar me está a dizer agora”, e a tua visão de investimento ficará muito mais ampla.