O dia de Quatro Bruxas está a chegar? Entenda este espetáculo de mercado que acontece a cada trimestre

Dia das Bruxas é um conceito que os investidores do mercado de ações dos EUA devem compreender. Sempre que esses dias se aproximam, o mercado se agita, com oscilações de preços intensas e volumes de negociação em alta, como se uma força misteriosa estivesse impulsionando os preços. Mas afinal, o que é o Dia das Bruxas? Por que ele afeta os mercados globais? Hoje vamos desvendar o véu desse espetáculo de mercado.

A verdade sobre o Dia das Bruxas: o momento crucial para o ajuste de derivativos

Simplificando, o Dia das Bruxas é a data de liquidação dos quatro principais tipos de produtos financeiros derivativos nos EUA, incluindo futuros de ações, opções de ações, futuros de índices e opções de índices.

Por que chamam de “Dia das Bruxas”? Isso porque, à medida que o preço do futuro se aproxima do preço à vista na liquidação, ambos se aproximam gradualmente, como se uma força invisível estivesse puxando os dois para perto. Essas mudanças de preço, causadas por fatores não relacionados aos fundamentos, frequentemente provocam oscilações extremas, motivo pelo qual a indústria o chama de “Dia das Bruxas”.

O número “quatro” na nomenclatura representa que há quatro dessas datas por ano. Como os produtos derivados nos EUA usam um sistema de liquidação trimestral, há 4 datas de liquidação por ano, sempre na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro. O nome oficial é Quadruple Witching Day.

Datas do Dia das Bruxas em 2024 — consulta rápida

Investidores devem memorizar as seguintes datas, pois nesses dias o risco e a oportunidade coexistem:

Investidores que usam alavancagem devem ser extremamente cautelosos, pois a volatilidade do Dia das Bruxas pode disparar chamadas de margem forçadas.

Por que o Dia das Bruxas provoca ondas de mercado

Na chegada do Dia das Bruxas, o mercado geralmente apresenta três fenômenos principais:

Volume de negociação significativamente aumentado, volatilidade em alta

Esse dia costuma registrar o pico anual de volume de negociações. As mudanças de posição são muito maiores do que no cotidiano, e a entrada e saída de fundos se refletem diretamente na oscilação de preços.

Sentimento de pânico se espalha, rotatividade de posições dispara

Investidores, diante da incerteza da liquidação, ajustam suas posições antecipadamente, acelerando a troca de ativos, levando a uma rotatividade recorde no mercado.

Preços das ações se afastam dos fundamentos, descolando-se no curto prazo

Este é o fenômeno mais característico — os preços são totalmente dominados pelo fluxo de fundos, temporariamente desconectados dos fundamentos da empresa e da análise técnica.

Por que esses fenômenos “irracionais” ocorrem

A chave está na natureza intrínseca dos produtos derivados. Futuros e opções compram “preços futuros”, não o preço à vista atual.

Quando o mercado espera uma tendência de alta, os preços futuros ficam acima do preço à vista; na expectativa de baixa, o contrário. À medida que a data de liquidação se aproxima, essa diferença de preço se reduz gradualmente, até que, no dia da liquidação, ambos se igualem completamente.

A última hora é a mais crucial — a indústria costuma usar o preço médio à vista na última hora do Dia das Bruxas como preço de liquidação, esse período é chamado de Hora do Dia das Bruxas (Quadruple Witching Hour), e costuma ser o momento de maior volatilidade.

A arte de controle de mercado pelos grandes fundos

Nesse dia, as grandes instituições com fundos robustos demonstram intenções claras de manipulação. Seus objetivos são diretos — mover os preços na direção que maximize seus lucros.

As táticas comuns incluem:

• Impulsionar ativos que caíram demais, criando uma falsa recuperação
• Rebaixar ativos que subiram demais, realizando lucros
• Criar volume falso de compra e venda, atraindo investidores de varejo

Investidores de varejo e traders de curto prazo, ao perceberem esse padrão, tentam “aproveitar os grandes fundos”, tornando o Dia das Bruxas um palco de confronto intenso entre instituições e investidores comuns. O resultado óbvio é — volume de negociação extremamente alto, com o mercado atingindo picos anuais de atividade.

Dados históricos: o Dia das Bruxas costuma ser uma armadilha de alta

Segundo estatísticas desde 1994, o mercado de ações dos EUA permanece em tendência de alta a longo prazo, e as grandes instituições geralmente elevam os preços à vista nesse dia.

Porém, há uma descoberta importante: 88% das ações que são impulsionadas artificialmente no Dia das Bruxas tendem a recuar na semana seguinte. Além disso, o índice S&P 500 costuma cair cerca de 1,2% após o Dia das Bruxas.

Por que isso acontece? A razão é que — para fazer os produtos derivados serem liquidados a preços mais altos, os grandes fundos forçam uma alta artificial no dia da liquidação. Essas altas, no entanto, muitas vezes carecem de sustentação nos fundamentos. Após a liquidação, sem novos compradores, os investidores de varejo realizam lucros, e os preços naturalmente retornam ao nível de equilíbrio.

Claro, essa é a “maioria das vezes”. Existem exceções — às vezes, o ano todo é de tendência de baixa, e o Dia das Bruxas pode cair; ou, se muitos investidores de varejo seguirem a tendência, podem “sobrecarregar” os grandes fundos, levando a perdas.

O que o Dia das Bruxas ensina a diferentes investidores

Investidores de longo prazo podem ignorar

Se você é um investidor que compra e mantém, as oscilações do Dia das Bruxas não terão grande impacto. Afinal, os preços acabarão retornando aos fundamentos, e as flutuações de curto prazo serão absorvidas pela tendência de longo prazo.

Traders de curto prazo devem prestar atenção

Para os traders focados em fluxo de fundos, o Dia das Bruxas é uma das quatro datas mais importantes do ano. A entrada massiva de fundos de grandes instituições e especuladores cria oportunidades de negociação raras.

Quem espera por sobrevenda pode comprar na baixa; quem prevê sobrecompra pode vender na alta. Mas lembre-se — essas oscilações são impulsionadas por fluxo de fundos, não pelos fundamentos. Operações de curto prazo são obrigatórias, e a tomada de posições contrárias deve ser evitada. Dentro de uma semana após o Dia das Bruxas, a volatilidade ainda será alta, portanto, é preciso manter cautela.

Cuidados de investimento para o Dia das Bruxas em 2024

O clima do ano determina a direção do Dia das Bruxas — se o ano for de alta, o dia costuma subir; se for de baixa, tende a cair.

Atualmente, o mercado de ações dos EUA é impulsionado pelo conceito de IA, mantendo uma tendência de alta. Assim, espera-se que o Dia das Bruxas de 2024 continue em alta, desde que não haja uma reversão fundamental. Os investidores devem monitorar de perto.

Quem possui posições em derivativos deve ficar atento ao risco de liquidação. Se participar do mercado por meio de futuros ou opções, transferir posições antecipadamente é mais seguro. Com a aproximação do Dia das Bruxas, a liquidez diminui, os custos de negociação aumentam, e o risco de transferência se intensifica. Em vez de trocar posições na última hora, é melhor planejar com antecedência.