Visão geral do ecossistema de exchanges DeFi em 2025: Guia de comparação das principais plataformas de negociação descentralizadas

DeFi交易所为何成为市场焦点？

Entrando em 2025, o ecossistema de finanças descentralizadas(DeFi) está a passar por uma transformação profunda. Antes centradas principalmente na Ethereum, as atividades expandiram-se agora para várias Layer 2 e blockchains independentes, como Solana, Arbitrum, Optimism, Base, entre outras. Segundo os dados mais recentes, o valor total bloqueado(TVL) no mercado DeFi ultrapassou a marca de 1000 mil milhões de dólares, um crescimento marcante que supera em muito o auge do boom DeFi de 2020-2021.

Ao contrário do ciclo anterior, o crescimento atual do DeFi apresenta uma distribuição mais equilibrada. Além de a Ethereum manter a sua posição dominante, ecossistemas como Tron, Solana, BNB Chain e outros estão a impulsionar ativamente as atividades DeFi. Esta tendência de multi-chain sinaliza que as trocas descentralizadas estão a tornar-se na nova norma do mercado cripto — os utilizadores já não dependem exclusivamente de exchanges centralizadas, mas cada vez mais optam por transações on-chain.

O valor central das exchanges descentralizadas(DEX)

Em comparação com as exchanges centralizadas tradicionais, a maior vantagem do DEX reside na soberania dos fundos. Ao negociar num DEX, as chaves privadas permanecem sempre sob controlo do utilizador, sem necessidade de confiar os ativos a qualquer plataforma. Isto significa que se evita o risco de hacking, falência ou intervenção regulatória na exchange.

O DEX oferece ainda as seguintes funcionalidades essenciais:

• Maior privacidade: a maioria dos DEX não exige KYC, permitindo transações anónimas
• Resistência à censura: a natureza descentralizada impede que uma entidade única possa congelar contas ou limitar transações
• Ampla variedade de pares de negociação: desde moedas principais até tokens emergentes, as opções são geralmente mais variadas
• Transparência na blockchain: todos os registos de transação são acessíveis na cadeia, totalmente auditáveis
• Velocidade de inovação: protocolos DeFi continuam a lançar produtos como negociação com alavancagem, yield farming, derivativos, entre outros

Plataformas principais de DEX e o seu desempenho

1. Uniswap: pioneira e líder em liquidez

Dados básicos(2026.01.05)

• Capitalização de mercado: $3.69B
• Volume de negociação em 24h: $2.88M
• Número de integrações na ecossistema: 300+

Lançado em 2018, o modelo de Automated Market Maker(AMM) da Uniswap revolucionou a forma de operar dos DEX. Este mecanismo permite que qualquer pessoa possa fornecer liquidez sem depender de livros de ordens tradicionais.

Após várias versões, a Uniswap tornou-se no centro de liquidez de todo o ecossistema DeFi. Até à data, o seu funcionamento tem sido ininterrupto, sem qualquer tempo de inatividade. Os detentores do token de governança UNI podem votar sobre o rumo da plataforma, incluindo modelos de taxas e novas funcionalidades.

2. PancakeSwap: motor eficiente no ecossistema BSC

Dados básicos

• TVL: $2.4B
• Token nativo: CAKE

Como a maior DEX na BNB Chain, a PancakeSwap destacou-se rapidamente graças às baixas taxas de transação e à velocidade de execução. Desde o seu lançamento em setembro de 2020, expandiu-se para Ethereum, Arbitrum, Polygon e outras redes.

O sucesso da plataforma não se limita às funções de troca, mas também à sua ecossistema DeFi completo — os utilizadores podem negociar, fazer yield farming, participar em ILO(Initial Liquidity Offerings), entre outros. O token CAKE combina múltiplas funções, incluindo pares de negociação, governança e staking.

( 3. Curve: especialista em troca de stablecoins

Dados básicos)2026.01.05###

• Capitalização de mercado: $614.69M
• Volume de negociação em 24h: $898.52K

Desde o seu lançamento em 2020, a Curve tem-se focado num segmento específico — troca eficiente de stablecoins e ativos de baixa volatilidade. Esta especialização faz dela a plataforma com maior volume de negociação de stablecoins no DeFi.

Ao contrário de AMMs genéricos, a Curve usa uma curva de troca especial que minimiza o slippage ao trocar ativos semelhantes(como USDC↔USDT). Isto é crucial para utilizadores institucionais que realizam trocas frequentes de stablecoins. O token de governança CRV também permite obter rendimentos adicionais através de staking.

( 4. dYdX: líder em negociação de derivativos

Dados básicos)2026.01.05###

• Capitalização de mercado: $158.04M
• Volume de negociação em 24h: $347.20K

O dYdX quebrou a perceção de que os DEX só suportam negociação à vista. Desde 2017, tem explorado formas de implementar negociação com alavancagem, posições short e contratos perpétuos em ambiente descentralizado.

A sua última versão, reconstruída com arquitetura Cosmos, oferece até 20x de alavancagem e suporte a pares de negociação sem permissão. Para utilizadores que procuram ferramentas avançadas sem os riscos de uma exchange centralizada, o dYdX é a melhor opção.

( 5. Raydium: centro de liquidez na Solana

Dados básicos)2026.01.05###

• Capitalização de mercado: $305.00M
• Volume de negociação em 24h: $677.08K

A Raydium, com integração profunda com a Serum DEX, criou um ecossistema de negociação e liquidez eficiente na Solana. Aproveitando a alta throughput da rede, oferece confirmações de transação em milissegundos e custos extremamente baixos.

Além da troca de tokens, lançou o projeto AcceleRaytor, uma plataforma de incubação de novos projetos na Solana, tornando-se na plataforma preferida para lançamentos. Os detentores de RAY podem participar em votações de governança e distribuição de taxas.

( 6. Balancer: inovador em pools de liquidez multi-asset

Dados básicos)2026.01.05###

• Capitalização de mercado: $36.23M
• Volume de negociação em 24h: $383.73K

A Balancer inovou ao redesenhar o conceito de pools de liquidez. Diferente do modelo de Uniswap, que usa proporções fixas de 50:50, a Balancer permite criar pools com 2 a 8 ativos, com proporções personalizadas(como 80:20 ou 30:70).

Esta flexibilidade permite que gestores de fundos e investidores institucionais mantenham posições próprias enquanto fornecem liquidez. A distribuição do token de governança BAL também é mais justa, recompensando quem contribui para o ecossistema.

( 7. Bancor: inventor do AMM

Dados básicos)2026.01.05###

• Capitalização de mercado: $47.22M
• Volume de negociação em 24h: $13.51K

O Bancor foi a primeira plataforma a propor o conceito de AMM, em 2017, marcando o início da modernização dos DEX. Apesar de ter sido posteriormente ultrapassado por outros, continua a inovar, especialmente na proteção de liquidez.

O token BNT possui um mecanismo único — permite trocar por qualquer outro token através de queima de BNT. Este design ajudou a proteger os provedores de liquidez durante os mercados em baixa.

( 8. SushiSwap: evolução orientada pela comunidade

Dados básicos)2026.01.05###

• Capitalização de mercado: $89.90M
• Volume de negociação em 24h: $96.91K

A SushiSwap surgiu inicialmente como um fork comunitário do Uniswap, evoluindo para um ecossistema independente. A sua inovação principal reside no mecanismo de distribuição de lucros — uma parte das taxas de transação é distribuída diretamente aos stakers de SUSHI.

Este sistema incentiva a retenção a longo prazo, formando uma comunidade relativamente estável. Atualmente, a SushiSwap expandiu-se para várias redes e oferece serviços adicionais como empréstimos via Kashi e mineração em Onsen.

( 9. GMX e Camelot: estrelas emergentes no ecossistema Arbitrum

Dados do GMX)2026.01.05###

• Capitalização de mercado: $83.24M
• Volume de negociação em 24h: $25.86K

Características do Camelot

• Focado na liquidez do ecossistema Arbitrum
• Mecanismo inovador de Nitro Pools
• Serviço de Launchpad para projetos

Estes dois plataformas representam diferentes caminhos de DEX na Arbitrum — o GMX foca-se em contratos perpétuos, enquanto o Camelot dedica-se à incubação de projetos e construção de comunidades. A sua presença enriquece ainda mais as opções DeFi na rede.

( 10. Aerodrome: centro de liquidez na Base

A Aerodrome rapidamente se tornou na principal plataforma na cadeia Base Layer 2, lançada pela Coinbase. Utiliza o mecanismo veNFT, onde os stakers podem obter NFTs veAERO e participar na distribuição de taxas e governança. Em poucos meses, atingiu um TVL de 667 milhões de dólares, demonstrando a vitalidade do ecossistema Base.

Critérios essenciais na escolha de DEX

) Avaliação de segurança

Verificar se a plataforma foi auditada por entidades reconhecidas###como CertiK, OpenZeppelin###. Consultar o histórico de incidentes de segurança do projeto. Quanto mais descentralizado for o DEX, maior a dependência de auditorias.

( Profundidade de liquidez

A profundidade de mercado afeta diretamente o slippage. Antes de realizar uma grande transação, compare a liquidez disponível em diferentes plataformas para o par desejado e escolha a com menor slippage.

) Cobertura de ativos

A variedade de tokens suportados varia bastante entre DEXs. Os seus tokens-alvo já estão disponíveis na plataforma? Para projetos emergentes, qual oferece suporte mais cedo?

Estrutura de taxas

As taxas variam bastante entre plataformas. Uniswap cobra uma taxa flutuante de 0.01%-1%, enquanto a Curve foca em taxas baixas para pares de stablecoins. Algumas plataformas podem oferecer incentivos adicionais aos LPs.

Experiência do utilizador

Interface intuitiva, compatibilidade com carteiras, velocidade de confirmação — tudo influencia na experiência de uso. Para principiantes, recomenda-se plataformas com UI mais amigável.

Riscos reais na negociação em DEX

Risco de contratos inteligentes

A operação de um DEX depende do código do smart contract. Mesmo após auditoria, podem existir vulnerabilidades não descobertas. Históricamente, vários DEX sofreram perdas significativas.

Escassez de liquidez

Em DEXs imaturos ou com pares de tokens pouco negociados, a liquidez pode ser escassa. Grandes ordens podem causar oscilações de preço severas ou até impossibilidade de execução.

Perda impermanente

Provedores de liquidez devem entender o conceito de perda impermanente. Quando os preços dos ativos que fornecem se alteram relativamente, o valor final que podem retirar pode ser inferior ao inicial — mesmo considerando as taxas de transação, o prejuízo pode não ser compensado.

Incerteza regulatória

A posição legal dos DEXs ainda é controversa globalmente. Algumas jurisdições podem implementar restrições de forma repentina, afetando a operação das plataformas.

Risco operacional do utilizador

Envio de fundos para endereço errado, autorização de contratos maliciosos ou interação com sites de phishing podem resultar na perda definitiva dos fundos. Não há suporte oficial para recuperação em DEXs.

Observações principais sobre o ecossistema DEX em 2025

O ecossistema DeFi evolui de um modelo de “monopólio” para uma abordagem de “multi-chain”. Apesar de a Ethereum continuar a ser a infraestrutura mais importante, as atividades DeFi na Solana, Arbitrum, Optimism e outras redes já representam uma fatia significativa do mercado.

Esta diversificação traz vantagens: os utilizadores podem escolher de forma flexível entre diferentes blockchains e plataformas, conforme as suas necessidades. O crescimento de protocolos de agregação de liquidez cross-chain reduz ainda mais os custos de troca entre plataformas.

Ao mesmo tempo, o mercado de DEX está a passar por uma segmentação de “especialização” — plataformas focadas em segmentos específicos, como stablecoins, derivativos ou ativos do mundo real (RWA), ganham cada vez mais atenção, enquanto DEXs generalistas continuam a inovar e a otimizar-se perante a concorrência.

Resumo

Escolher o DEX adequado não se limita aos custos e à experiência de negociação, mas também à segurança dos fundos e à gestão de riscos. Seja um iniciante no DeFi ou um utilizador experiente com operações multi-chain, o ecossistema atual oferece soluções variadas.

O mais importante é compreender as características e vantagens de cada plataforma, aprender a avaliar os riscos envolvidos e manter uma postura vigilante quanto à segurança. Na onda das trocas descentralizadas, o controlo e a responsabilidade estão nas mãos do utilizador — esta é a maior liberdade, mas também o maior desafio.