#比特币机构采用与储备 Ao ver este relatório da Galaxy, ainda pensei naquelas teorias de ciclos familiares. O número de 250.000 dólares no final de 2027, mais do que uma previsão, parece uma descrição da realização de uma mudança estrutural — o processo pelo qual as instituições passam de uma adoção marginal para uma adoção mainstream.

Lembro-me daquela rodada de 2015, quando as instituições nem sequer olhavam para o Bitcoin. Em 2020, a Grayscale começou a entrar massivamente. E agora, a curva de volatilidade do mercado de opções já está a falar: o prêmio das opções de venda é superior ao das opções de compra, um sinal de maturidade do mercado. Este sinal não era visível na loucura de 2017.

O "caos" de 2026 é, na verdade, bastante compreensível. Cada onda de entrada de instituições vem acompanhada de incerteza política e perturbações macroeconómicas. Mas desta vez, o Bitcoin está a ressoar com políticas monetárias expansionistas e a procura por hedge contra o dólar — como aconteceu com o ouro na altura. Historicamente, enquanto estas três forças estiverem alinhadas, a subida dos preços dos ativos é garantida, embora o caminho seja bastante sinuoso.

A faixa de preço de 50.000 a 250.000 dólares não reflete uma previsão falhada, mas sim uma descrição realista de uma fase de transição. Já vimos ciclos demais: picos e quedas durante períodos de inovação tecnológica, consolidação na fase de exploração de aplicações, volatilidade na entrada de instituições. Agora, é apenas uma mudança de nome, a lógica permanece a mesma.

Refletir sobre isso é importante: a adoção institucional por si só não altera a periodicidade do Bitcoin, apenas modifica a amplitude do ciclo e a estrutura dos participantes. O "monótono" de 2026 pode ser mais estratégico do que a loucura de 2013.