Há algum tempo, as críticas públicas de Trump à Federal Reserve e a Powell ainda estão bem vivas na memória. Agora, o mercado está especulando se, ao retornar à Casa Branca, ele não vai pressionar diretamente o Fed, forçando o banco central a alinhar-se com seu plano econômico. A escolha do presidente do Fed, na verdade, é a melhor janela para entender suas verdadeiras intenções.

Atualmente, as duas principais opções estão bastante equilibradas. Se Trump indicar Hasset, basicamente estará dizendo "quero alguém do meu lado". Assim, a independência do Fed será bastante comprimida, e a política monetária pode se tornar cada vez mais acomodatícia — cortes de juros mais rápidos e maior tolerância à inflação.

Por outro lado, Waller, embora seja mais resistente em sua independência, é um hawkish convicto, com uma postura firme contra a inflação. Isso entra em conflito com o objetivo de Trump de manter taxas de juros baixas. Nesse cenário, a disputa entre os dois na presidência do Fed pode gerar muita incerteza no mercado.

O presidente do Fed é uma das âncoras da política monetária global. Assim que o mercado perceber que essa posição pode ser politizada ou que a direção da política pode mudar, o dólar, os títulos do Tesouro, as ações, o ouro e, inclusive, todo o mercado de criptoativos, passarão por uma grande reprecificação.

Para o mercado de criptomoedas, isso é ainda mais relevante. Trump já se posicionou como um apoiador "amigável às criptomoedas", mas, na prática, a política de taxas de juros e de liquidez do Fed tem um impacto muito maior no mercado de moedas do que qualquer declaração regulatória. Um Fed politizado e inclinado ao afrouxamento pode, a longo prazo, injetar mais liquidez no mercado cripto, mas, no curto prazo, a incerteza aumentará e a volatilidade certamente se ampliará.

Com base nos dados recentes do mercado, os traders estão reavaliando toda a estratégia política de Trump. A popularidade de Waller está rapidamente alcançando a de Hasset, indicando que o mercado agora tende a acreditar que Trump pode escolher alguém "mais profissional e mais independente", o que aumentaria a credibilidade de sua equipe econômica, ao invés de entregar essa posição ao seu conselheiro mais próximo.

No entanto, tudo isso é uma previsão durante a fase de campanha. O que realmente importa é quem será confirmado e como essa pessoa agirá ao assumir o cargo.

Independentemente de quem for escolhido, se Trump realmente vencer, o tema "risco de erosão da independência do Fed" se tornará uma narrativa central que o mercado financeiro global enfrentará nos próximos anos. A nomeação do presidente do Fed desta vez funciona como um aviso prévio para essa grande história. Acompanhar de perto esse processo será muito útil para quem toma decisões de investimento.