Esta semana, o panorama macroeconómico está a ser intensamente bombardeado, com vários pontos-chave e dados que devem ser monitorizados de perto:

Na segunda-feira de madrugada às 1h30, o presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Kashkari, vai fazer uma intervenção na reunião da American Economic Association. Este colega é membro do FOMC em 2026, o que significa que o que disser pode influenciar as expectativas do mercado em relação à política do Federal Reserve.

Logo a seguir, na terça-feira às 21h, o presidente do Federal Reserve de Richmond, Barkin (membro do FOMC em 2027), também deverá fazer uma declaração. Os dois oficiais vão falar sucessivamente, o que basicamente fornece sinais sobre o próximo passo do Federal Reserve.

Na quarta-feira às 21h15, vamos olhar para o emprego de dezembro segundo o relatório ADP. No mês passado, caiu 3,2 mil, e desta vez a previsão é de um aumento de 45 mil. Se realmente acontecer, indica que as pequenas e médias empresas estão a retomar o ritmo de contratação.

Na quinta-feira às 21h30, saem os pedidos iniciais de subsídio de desemprego — valor anterior de 19,9 mil, previsão de 21,6 mil. Se este dado superar as expectativas, pode indicar o início de uma tendência de despedimentos.

O mais importante é na sexta-feira às 21h30. A taxa de desemprego de dezembro deve cair de 4,6% para 4,5%, e o emprego não agrícola deve passar de -10,5 mil para +5,5 mil. Se estes números se confirmarem, indica que o mercado de trabalho está a recuperar. Mas é preciso ter cuidado com possíveis contradições nos dados — a taxa de desemprego caiu, mas o emprego não agrícola teve uma recuperação significativa, o que pode depender de mudanças na metodologia estatística.

Na sexta-feira às 23h, Kashkari participa numa reunião online, e na madrugada de sábado às 2h30, Barkin volta a falar sobre as perspetivas económicas. As declarações destes oficiais podem determinar a direção do mercado em relação ao caminho das subidas de juros. Atualmente, os dados de emprego estão a oscilar, e o rumo da política vai depender do que os números mostram.

A minha sensação é que, nesta semana, os dados devem seguir as previsões, e o mercado de criptomoedas pode subir inicialmente e depois oscilar. Melhorar o emprego e a taxa de desemprego vai impulsionar os ativos de risco, mas se os oficiais adotarem uma postura hawkish, enfatizando os riscos de inflação, o sentimento do mercado pode enfraquecer. Portanto, ao acompanhar o mercado, é preciso estar atento a ambos os lados, para não ser levado por uma única fonte de informação. Como avançar na estratégia, só depois de ver os dados concretos.