Olhar para o mercado do último ano revela uma mudança clara: a entrada de fundos institucionais. O mercado de criptomoedas, que antes era dominado por investidores individuais, agora vê uma participação crescente de instituições financeiras tradicionais, resultando numa volatilidade de mercado significativamente diferente.

Qual é a maior diferença entre fundos institucionais e investidores individuais? O tamanho, a decisão sistemática e uma ação altamente coordenada. No mercado tradicional, instituições como fundos de pensão e seguradoras tomam decisões baseadas em análises macroeconómicas e modelos de alocação de ativos. Por exemplo, quando o Federal Reserve aumenta as taxas de juro, eles começam a mover dinheiro de ações para títulos, causando uma volatilidade acentuada no mercado de ações.

Por outro lado, a estratégia de fundos institucionais no mercado de criptomoedas é diferente. Após o lançamento do ETF de Bitcoin à vista em 2025, uma grande quantidade de fundos institucionais entrou no mercado. Parece uma notícia positiva, mas na realidade, essas instituições são extremamente sensíveis às mudanças nas taxas de juro. Um exemplo recente foi quando o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA ultrapassou os 4% — muitas instituições imediatamente retiraram dinheiro do ETF de Bitcoin para investir em títulos considerados de risco zero. O resultado? A liquidez do mercado de criptomoedas encolheu repentinamente, e a volatilidade disparou, como numa montanha-russa.

Existe uma diferença fundamental aqui. Os mercados financeiros tradicionais são altamente estruturados — as negociações ocorrem em horários fixos, o quadro regulatório é claro e a identidade dos participantes é relativamente fixa. O mercado de criptomoedas, por outro lado, funciona 24 horas por dia, ainda está em fase de exploração regulatória e os participantes são diversos. Quando fundos institucionais entram, essa desordem é amplificada. Quando muitas instituições tomam a mesma decisão ao mesmo tempo, o mercado pequeno não consegue suportar, e a volatilidade sobe instantaneamente.

O mais importante é que as entradas e saídas de fundos institucionais muitas vezes provocam uma transmissão de risco entre mercados. Quando há problemas no mercado tradicional, as instituições tendem a retirar fundos de múltiplos mercados simultaneamente, espalhando o risco do mercado de ações para o mercado de criptomoedas e até afetando o mercado de commodities. Essa interligação não era visível na era dominada por investidores individuais.

Portanto, ao analisar o mercado de criptomoedas atualmente, não basta focar apenas nas próprias moedas; é preciso acompanhar as tendências do mercado financeiro tradicional, as políticas do Federal Reserve, os rendimentos dos títulos do Tesouro e outros fatores macroeconómicos. A entrada de fundos institucionais certamente aumenta a liquidez, mas também eleva os riscos.