Cenário aurífero 2024-2030: quando o ouro ultrapassará os $3.000

O ouro continua a escrever uma história fascinante nos mercados globais. As nossas análises indicam uma trajetória de alta convincente nos próximos anos, com o mercado destinado a atingir $3.000 em 2025 e continuar até $5.000 até 2030. Mas o que realmente alimenta esta dinâmica?

As etapas do nosso cenário de preço do ouro

Aqui estão os objetivos que irão guiar o mercado nos próximos anos:

• 2024: Faixa $1.900-$2.600 (objetivo atingido até agosto)
• 2025: Faixa $2.300-$3.100
• 2026: Faixa $2.800-$3.900
• 2030: Pico alvo $5.000

Esta não é uma previsão aleatória. É o resultado de seis anos de pesquisa metódica sobre as dinâmicas que realmente movem o ouro. Diferentemente de muitos comentários nas redes sociais, o nosso framework analisa fatores estruturais, não opiniões momentâneas.

O breakout global que confirma a tendência

Um dado frequentemente negligenciado: desde o início de 2024, o ouro não está registrando novos máximos apenas em dólares. Começou a romper para cima em todas as moedas globais simultaneamente – euro, libra, iene, dólar canadense. Este sincronismo é o sinal definitivo de um mercado de alta genuíno, não uma simples desvalorização do dólar.

Por que o mercado do ouro acelerará: o papel da inflação esperada

Se tivéssemos que identificar o motor principal do ouro, não seria a oferta/demanda ou recessões. É a expectativa de inflação futura. Historicamente, a correlação entre o preço do ouro e o ETF TIP (Treasury Inflation-Protected Securities) é extraordinariamente forte.

O que isso significa? Quando os investidores esperam que a inflação permaneça elevada nos próximos anos, o ouro sobe. Quando temem deflação, cai. As dinâmicas monetárias atuais – com M2 em aumento constante e o índice de preços ao consumidor acelerando de forma estável – criam exatamente o ambiente que o ouro prefere.

Gráficos decisivos: a estrutura subjacente do ouro

O ciclo secular de 50 anos

Observando o gráfico do ouro nas últimas cinco décadas, emerge um padrão extremamente forte: duas formações de reversão de alta. A primeira nos anos '80-'90 (cunha descendente de mais de 10 anos) gerou um mercado de alta extraordinário. A segunda, entre 2013 e 2023, criou uma configuração de taça e alça que está sendo concluída.

A regra é simples: quanto mais longo o período de consolidação, mais potente será o movimento seguinte. Isso nos indica que o rally do ouro ainda tem muitos anos pela frente.

O gráfico de vinte anos: aceleração à vista

No timeframe de 20 anos, notamos que os mercados de alta do ouro tendem a começar lentamente, depois aceleram dramaticamente nos últimos anos da fase. O estágio atual sugere uma linha do tempo plurianual antes do verdadeiro pico.

Os indicadores que guiarão o próximo movimento

O fator cambial: o EURUSD

O ouro se comporta inversamente ao dólar americano. Quando o euro enfraquece o dólar, o ouro sobe. O gráfico secular do EURUSD mostra uma estrutura construtiva – um ambiente favorável para o ouro nos próximos trimestres.

Os Treasury e o percurso das taxas

Os rendimentos dos Treasury representam um segundo elemento crítico. Em 2023, as taxas atingiram o pico. Desde então, as perspectivas globais de cortes nas taxas fortaleceram o ouro. Se os rendimentos permanecerem contidos (cenário provável), o ouro terá vento a favor.

O mercado de futuros: o “fator de supressão”

No mercado COMEX de ouro, as posições vendidas comerciais permanecem muito amplas. Historicamente, quando esses shorts estão tão extensos, representam um limite para a alta – o preço não pode ser “suprimido” demais antes que esses operadores fechem as posições. Pelo contrário, não há potencial significativo de expansão dos shorts, o que limita temporariamente os upside explosivos. Este cenário apoia uma tendência de alta gradual, não vertical.

Como as instituições veem 2025

As previsões dos principais bancos para 2025 mostram uma convergência interessante em torno de $2.700-$2.800:

• Goldman Sachs: $2.700 até o início de 2025
• Bloomberg: Faixa $1.709-$2.727 (alta incerteza)
• UBS: $2.700 na metade de 2025
• BofA: $2.750 (com possibilidade de $3.000)
• Citi Research: média de $2.875, faixa $2.800-$3.000
• J.P. Morgan: $2.775-$2.850
• Commerzbank: $2.600 na metade de 2025
• ANZ: $2.805 até o final de 2025

A nossa estimativa de $3.100 para 2025 reflete uma visão mais otimista nos fatores subjacentes – especialmente no crescimento monetário persistente e na inflação esperada.

Ouro vs Prata: a próxima fase pertence ao metal cinza

Muitos perguntam: foco no ouro ou na prata? A resposta é pragmática: compre ouro agora, espere a prata numa fase posterior.

Historicamente, nos mercados de alta de metais preciosos, a prata acelera após o ouro ganhar momentum por anos. A relação ouro/prata de 50 anos sugere que uma meta de $50 para a prata é razoável – representaria uma valorização significativa em relação aos níveis atuais. A próxima fase do ciclo, provavelmente em 2025-2026, pode ver a prata se valorizar bastante.

Quando a tese se torna inválida

Um nível crítico a monitorar: $1.770. Se o ouro cair e permanecer consistentemente abaixo deste suporte, a tese de alta plurianual desaba. A probabilidade de esse evento? Muito baixa, dado o contexto macroeconômico. Mas é a nossa “linha na areia” para recalibrar a análise.

Histórico: seis anos de previsões precisas

De 2019 a 2023, as nossas estimativas anuais acertaram os intervalos de preço do ouro com surpreendente precisão. A única exceção foi 2021, quando estimamos $2.200-$2.400, sem que se concretizasse. Essa humildade em reconhecer os erros faz parte do processo. Mas a metodologia subjacente – baseada em gráficos, dinâmicas monetárias e correlações intermarket – permanece sólida.

Perguntas finais: quanto o ouro pode realmente subir?

Em 5 anos (2030)? $4.500-$5.000 é realista em condições normais. $5.000 representa uma barreira psicológica potencial.

Pode atingir $10.000? Somente em cenários extremos: inflação dos anos 70, crises geopolíticas agudas, colapso cambial. Não é o nosso cenário base.

Após 2030? Impossível. Cada década traz dinâmicas macroeconômicas únicas. Tentar previsões além de 10 anos é pura ilusão.

Conclusão: o mercado do ouro está em movimento

A análise converge para uma visão coerente: o mercado tende a subir nos próximos anos. Não será uma explosão vertical – as posições vendidas no mercado de futuros impedirão. Será mais uma escalada sustentada, alimentada por inflação persistente, crescimento monetário e fatores cambiais favoráveis.

Para os investidores, 2025 e 2026 serão anos cruciais para acumular ouro antes de fases mais agressivas na próxima década.