A grande jogada do yuan digital: qual é o próximo movimento do banco central?

No final do mês passado, após uma reunião importante, o mercado observou que o banco central estava a impulsionar uma série de medidas de forma intensiva. Ao analisar cuidadosamente a linha do tempo e as relações lógicas dessas ações, podemos compreender melhor as verdadeiras intenções estratégicas do banco central.

Aceleração da internacionalização do RMB

No início do mês, o banco central autorizou o DBS Bank a atuar como a nova instituição de liquidação do RMB em Singapura, o que não é um evento isolado. Como centro financeiro da Ásia, a posição estratégica de Singapura é indiscutível, e o fato de o DBS Bank ser o maior banco comercial local confere ainda mais peso. Atualmente, o banco central já autorizou 32 instituições de liquidação do RMB em 29 países e regiões, indicando que o processo de internacionalização está a acelerar.

Este momento é crucial — em apenas duas semanas, o banco central passou de expandir a rede de liquidação do RMB para o exterior a lançar uma série de medidas de apoio internamente, num ritmo bastante acelerado.

Colaboração na política interna

No dia 12, o Ministério do Comércio e outros três departamentos emitiram um aviso, enfatizando a coordenação entre comércio e finanças para impulsionar o consumo. Como principais participantes, o Banco Central e a Administração de Supervisão Financeira parecem mais uma mobilização abrangente do sistema financeiro do que uma política de estímulo ao consumo.

Mais importante ainda, em dezembro deste ano, surgiram notícias de que: o yuan digital começará a gerar juros a partir do próximo ano.

A lógica por trás dessas ações é bastante clara — o banco central está a usar ferramentas de política sistemáticas para promover a aplicação e a popularização do yuan digital. Nesse conjunto de ações, não se trata apenas de uma atualização da ferramenta de liquidação, mas de uma reconstrução de todo o ecossistema financeiro.

Por que fazer isso?

A rápida expansão global das stablecoins superou as expectativas, representando um desafio real ao sistema monetário soberano. O banco central precisa de uma solução de referência, e a resposta do yuan digital é: usar CBDC para enfrentar o desafio das stablecoins.

CBDC é a versão digital da moeda emitida pelo banco central, que utiliza tecnologia blockchain, mas é emitida pelo banco central, o que lhe confere o respaldo de crédito que as stablecoins muitas vezes não possuem. Mais importante ainda, o banco central detém o controle completo sobre o mecanismo de design do yuan digital.

Novas possibilidades com contratos inteligentes

A arma secreta do yuan digital é a funcionalidade de contratos inteligentes. Por exemplo, se você pagar uma taxa de matrícula a uma instituição de ensino — no modo tradicional, o dinheiro desaparece assim que a transferência é feita, mas com contratos inteligentes do yuan digital, a situação é diferente:

Conforme você completa as aulas, o valor correspondente é automaticamente liberado ao comerciante. Se a instituição fugir com o dinheiro no meio do caminho, essa quantia não pode ser retirada, pois o fundo está condicionado às cláusulas predefinidas.

Essa lógica é aplicável a diversos setores:

• Carteira de contratos inteligentes de crédito para compras desenvolvida pelo Banco Industrial
• Contrato de monitoramento de fundos para empresas de aluguel compartilhado desenvolvido pelo Banco Agrícola
• Rastreamento de cadeia de fundos de subsídios governamentais diretos ao beneficiário

Essas aplicações, na essência, são ferramentas de redução de alavancagem em nível nacional, com grande significado na prevenção de riscos financeiros.

Uma nova dimensão na estratégia de duplo ciclo

A estratégia do banco central é resumida em quatro palavras: internamente e externamente, ambos atuam.

Expandir a rede de liquidação do RMB internacionalmente, elevando gradualmente a posição do RMB nas liquidações internacionais; promover internamente os cenários de aplicação do yuan digital, aumentando a frequência de uso e o volume de liquidação.

Isso não é apenas uma atualização da moeda, mas uma reconstrução de toda a infraestrutura financeira. Com base na velocidade de popularização dos pagamentos por QR code, inovações financeiras semelhantes podem rapidamente penetrar em todos os níveis da sociedade na China. O futuro do yuan digital provavelmente não será diferente.

Em vez de dizer que o banco central está competindo com as stablecoins, é mais preciso afirmar que ele está a construir seu próprio sistema financeiro digital com uma lógica completamente diferente — algo que as stablecoins não conseguem fazer.