Por que a ON Semiconductor merece um Ponto no seu portfólio para os próximos 10 anos

O Caso de Investimento: Por Que Agora?

Quando as taxas de juro pressionam simultaneamente a fabricação de automóveis e os setores industriais, a maioria dos investidores entra em pânico. Mas os investidores experientes de longo prazo veem uma oportunidade. ON Semiconductor (NASDAQ: ON) está atualmente a negociar a 14 vezes as estimativas de fluxo de caixa livre futuro consensual—uma avaliação que oferece uma proteção significativa contra a desvalorização, ao mesmo tempo que deixa espaço para um aumento substancial à medida que as condições do mercado se normalizam.

O fabricante de chips especializado está enfrentando ventos contrários temporários, mas os fundamentos que sustentam seu futuro permanecem intactos. Pense nisso como uma deslocalização temporária de preços em um negócio com ventos favoráveis seculares.

Analisando o Motor de Receita da ON Semiconductor

A empresa gera receita através de três canais distintos: automóvel (55% da receita de 2024 ), operações industriais (25% ), e outros segmentos (20% ).

Sua gama de produtos abrange semicondutores de potência, sensores inteligentes, incluindo tecnologia de imagem, e circuitos integrados analógicos e mistos. No setor automotivo, a empresa tem uma exposição significativa a semicondutores de carbeto de silício (SiC)—o componente crítico que alimenta veículos elétricos de próxima geração. Além dos EVs, o portfólio inclui exposição a infraestrutura de carregamento, automação industrial, sistemas de visão de máquina e soluções de infraestrutura inteligente.

A categoria “outra” abrange dois motores de crescimento: inteligência artificial e expansão de centros de dados, além de eletrônicos de consumo. Notavelmente, a empresa colabora com a Nvidia em arquiteturas de centros de dados de próxima geração previstas para serem implementadas por volta de 2027.

A Pressão a Curto Prazo vs. o Prêmio a Longo Prazo

O ambiente atual apresenta a clássica assimetria de risco-recompensa que recompensa o capital paciente. Uma contração no investimento em veículos elétricos—impulsionada por custos de empréstimo elevados e pelas perdas contínuas que os fabricantes enfrentam com veículos alimentados por bateria—compressou a demanda de curto prazo. O investimento industrial também amoleceu. O momentum de vendas desacelerou desde o final de 2023, criando ventos contrários visíveis.

No entanto, a história estrutural continua a ser convincente. A indústria automóvel está a transitar de forma irreversível para a eletrificação. Grandes fabricantes, incluindo a Ford, estão a comprometer dezenas de bilhões de dólares com a produção de veículos elétricos. A automação industrial, os centros de dados movidos por IA e a infraestrutura inteligente representam ciclos de gastos de várias décadas, não recuperações cíclicas.

A avaliação da empresa—aproximadamente 14 vezes o fluxo de caixa livre futuro—proporciona uma margem de segurança contra erros de execução, ao mesmo tempo que oferece um verdadeiro potencial de crescimento ao longo de um horizonte de investimento de uma década. Isso representa uma configuração de risco-recompensa assimétrica que favorece os detentores de longo prazo.

O Veredicto

A ON Semiconductor incorpora um padrão observado repetidamente na história dos semicondutores: deslocalizações temporárias do mercado criando pontos de entrada em empresas estruturalmente superiores. Para investidores confortáveis com a volatilidade a curto prazo, este fabricante de chips especializado merece uma consideração séria como uma adição ao portfólio focada na janela de 2025-2035.