Estagflação em Que Investir - Guia para Investidores em Tempos de Incerteza Económica

O que Ameaça a Combinação de Recessão com Inflação?

A estagflação é um fenômeno macroeconômico que desperta temor tanto entre economistas quanto entre decisores políticos. O termo apareceu pela primeira vez no discurso econômico em 1965, quando Iain Macleod, um político britânico que ocupava o cargo de Chanceler do Tesouro, descreveu a situação de uma economia que experimentava simultaneamente desemprego, estagnação do crescimento e aumento dos preços ao consumidor.

O problema reside em um paradoxo fundamental: as ferramentas tradicionalmente usadas para combater um fenômeno geralmente aprofundam outro. O aumento da oferta de dinheiro pode estimular o crescimento econômico e reduzir o desemprego, mas leva à inflação. Por outro lado, a restrição da oferta de dinheiro através do aumento das taxas de juros controla a inflação, mas ao mesmo tempo desacelera a economia e aumenta o desemprego.

Causas da Estagflação - Quando Tudo Vai Mal

A estagflação em que investir depende acima de tudo da compreensão de por que ela ocorre. Existem muitos fatores que podem desencadear esse cenário perigoso.

Decisões Políticas Conflitantes

Quando o governo aumenta os impostos, reduzindo assim a renda disponível dos consumidores para gastar, e o banco central ao mesmo tempo adota uma política expansionista, aumentando a oferta de dinheiro através de afrouxamento quantitativo ou redução das taxas de juro - cria-se a tempestade perfeita para a estagflação. A limitação de gastos do governo desacelera a economia, enquanto as ações do banco central impulsionam a inflação.

Choques de Oferta e Crise Energética

A história nos fornecerá um excelente exemplo. Em 1973, a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEC) impôs um embargo ao petróleo para países selecionados, em resposta ao apoio dado a Israel na guerra do Yom Kipur. A drástica redução da disponibilidade da matéria-prima provocou um aumento acentuado nos preços da energia, déficits nas cadeias de suprimento e um aumento nos custos de produção em praticamente todos os setores da economia.

Enquanto os bancos centrais dos Estados Unidos e do Reino Unido reduziam as taxas de juros, buscando estimular a atividade econômica, a inflação permaneceu alta. A economia ficou presa em uma armadilha: os consumidores não tinham dinheiro para gastar devido ao aumento do custo de vida, e as empresas não estavam se expandindo, apesar dos empréstimos mais baratos. O resultado foi um elevado nível de desemprego combinado com preços crescentes.

Transição do Padrão Dourado para Moeda Fiat

A abolição do padrão-ouro após a II Guerra Mundial e a transição para moedas fiat eliminaram a limitação natural ao crescimento da oferta monetária. Os bancos centrais ganharam maior flexibilidade na gestão da economia, mas, ao mesmo tempo, surgiu o risco de perda de controle sobre a inflação. Sem uma garantia física na forma de ouro, o aumento da oferta monetária pode ser praticamente ilimitado, o que abre as portas para colapsos de preços.

Diferentes Abordagens para Sair da Estagflação

Os economistas estão divididos em várias escolas, cada uma propondo soluções diferentes.

Monetaryistas afirmam que a prioridade é combater a inflação através da restrição da oferta de dinheiro. A diminuição da disponibilidade de crédito desincentiva os gastos, a demanda cai e os preços podem se estabilizar. O problema, no entanto, é a falta de ímpeto para o crescimento econômico nesse cenário.

Economistas da oferta defendem o aumento da eficiência da produção e a redução dos custos. Investimentos em energia, subsídios para produtores e políticas que apoiam a inovação podem elevar a oferta agregada. Quando há mais mercadorias e os custos diminuem, os preços caem para os consumidores, o desemprego diminui e a economia se desenvolve.

Os defensores do mercado livre argumentam que apenas as forças de mercado podem naturalmente encontrar um equilíbrio. Quando os consumidores não estiverem dispostos a pagar por bens, a demanda cairá, a inflação cessará por si mesma. O desemprego também diminuirá quando o mercado se ajustar às novas condições. A desvantagem dessa abordagem é o potencialmente longo período de transição, durante o qual a sociedade sofre com baixos rendimentos e difíceis condições de vida.

Estagflação e Investimentos em Criptomoedas

A questão sobre em que investir durante a estagflação não é simples, especialmente quando se trata de ativos como Bitcoin e outras criptomoedas.

Queda da Capacidade de Investimento

Durante a estagflação, os consumidores têm menos dinheiro à disposição. Uma conjuntura econômica fraca significa estagnação ou queda da renda. As pessoas precisam ganhar mais para pagar as contas de energia, alimentação e transporte. Sobram-lhes menos para investimentos especulativos.

Os grandes investidores institucionais tendem a recuar de ativos de alto risco, como ações tecnológicas ou criptomoedas, para proteger os seus portfólios. Isso leva a uma diminuição da procura e a quedas de preços nos mercados de cripto.

Impacto das Taxas de Juro Elevadas

Os governos geralmente atacam a inflação primeiro. O aumento das taxas de juro pelos bancos centrais reduz a liquidez no sistema. As pessoas preferem manter o dinheiro nos bancos, onde recebem juros, do que gastar ou investir em ativos de risco.

As criptomoedas, incluindo o Bitcoin, tornam-se menos atraentes quando existem produtos bancários seguros e com juros. O aumento das taxas de juros geralmente indica uma tendência de baixa nos mercados de criptomoedas.

Bitcoin como Armazenamento de Valor

Por outro lado, a longo prazo, o aumento da inflação pode ser positivo para o Bitcoin. Muitos investidores acreditam que o Bitcoin é uma excelente proteção contra a erosão do valor da moeda fiat. Com uma oferta limitada de (21 milhões de moedas), o BTC pode manter ou até aumentar o seu valor real em tempos de aumento dos preços ao consumidor.

A história mostra que os investidores que acumularam Bitcoin ao longo dos anos, especialmente durante períodos de inflação que precedem ou seguem períodos de crescimento econômico, obtiveram lucros significativos. No entanto, em intervalos de tempo mais curtos, especialmente durante a estagflação, o Bitcoin pode ser um ancoradouro seguro para o capital.

É importante lembrar que os mercados de criptomoedas estão cada vez mais correlacionados com os mercados tradicionais de ações. Em tempos de pânico no mercado, essas correlações podem se fortalecer, e o Bitcoin pode não oferecer uma proteção total contra quedas.

Cenário Pós-Inflação - Oportunidade para as Criptomoedas

Quando o governo tiver a inflação sob controle, o próximo passo natural será a estimulação do crescimento económico. Nesse momento, os bancos centrais costumam implementar afrouxamento quantitativo e reduzir as taxas de juro. O aumento da oferta monetária nesse cenário tipicamente leva a um aumento da procura por ativos de risco, incluindo criptomoedas.

Conclusões para o Investidor

A estagflação é um cenário único que exige uma abordagem não convencional para investimentos. Enquanto as estratégias tradicionais de combate à recessão aprofundam a inflação e vice-versa, os investidores devem estar cientes das atuais condições macroeconômicas.

Em tempos de estagflação, a segurança do capital é uma prioridade. As criptomoedas podem ser um elemento de uma estratégia de proteção de valor a longo prazo, mas não devem ser o principal veículo de investimento a curto prazo. Monitorizar as decisões políticas, os níveis das taxas de juro e as tendências inflacionárias é crucial para tomar decisões de investimento informadas.