Centrifuge como ultrapassa o limite de compreensão do DeFi: uma análise histórica do ETF até agora

DeFi正处于历史转折点. Isto não é uma opinião de um profissional, mas uma avaliação fria de um veterano com 20 anos de experiência no setor financeiro tradicional. Jürgen Blumberg, novo Diretor de Operações da Centrifuge, usou uma analogia interessante para explicar tudo isso — DeFi é como os ETFs do início dos anos 90, que parecem arriscados, mas na verdade contêm o poder de revolucionar todo o sistema financeiro.

DeFi mal interpretado: procurando respostas na história

Qual é a impressão de muitos profissionais tradicionais de finanças sobre o DeFi? Alta volatilidade, risco elevado, pouca confiabilidade. Mas quão precisa é essa avaliação?

A experiência de Blumberg fornece um quadro de referência. Ele viveu de perto a trajetória dos ETFs, desde a sua margem até o centro do mercado — de Goldman Sachs, Invesco até BlackRock, testemunhou como essa nova ferramenta de negociação superou os fundos comuns em 15 anos, tornando-se uma parte dominante dos mercados de capitais globais. Nos seus primeiros dias, os ETFs também enfrentaram muitas dúvidas. Negociação dispersa, mecanismos complexos, riscos difíceis de controlar — esses eram comentários comuns.

Hoje, o DeFi não é diferente. Muitos equívocos sobre produtos DeFi como empréstimos P2P vêm da falta de compreensão dos novos mecanismos. Alguns dizem que os preços dos tokens são altamente voláteis, mas ignoram o crescimento contínuo do TVL (valor total bloqueado). Outros afirmam que a transparência do DeFi é insuficiente, sem perceber que os dados na blockchain são totalmente auditáveis.

Corrigindo percepções erradas sobre empréstimos P2P e DeFi

Ao analisar profundamente a lógica operacional do DeFi, percebe-se que ela é bastante semelhante aos princípios do sistema financeiro tradicional. Os pools de liquidez funcionam como mercados de negociação, derivativos existem também no DeFi, apenas com nomes diferentes. TVL e AUM (ativos sob gestão) são conceitos relacionados, e os mecanismos de controle de risco também são rigorosos — apenas a identidade dos participantes mudou.

“Entrada de mercado 24 horas sem interrupções, custos transparentes e controláveis, esses não são truques, mas vantagens estruturais reais,” aponta Blumberg. Essa é a maior confusão sobre o DeFi — tratá-lo como um adversário estranho ao sistema financeiro tradicional, ao invés de uma evolução dele.

Tokenização em camadas: nem todos os tokens são iguais

Outro equívoco importante é a diferença na qualidade dos produtos tokenizados. Assim como o mercado de ETFs no início tinha uma variedade de qualidade, o mundo dos tokens também se divide — entre tokens de estrutura derivada (com risco de carga) e fundos totalmente respaldados (com mapeamento direto de ativos).

A trajetória da Centrifuge é a segunda — tokens lastreados por ativos reais, ou RWA (ativos do mundo real). Isso significa que o detentor tem propriedade direta sobre o ativo subjacente, e não um derivado financeiro. Essa distinção é crucial, mas muitas vezes confundida.

Corrida regulatória e o cenário geopolítico do DeFi

A postura regulatória global está mudando. Os EUA continuam na liderança, mas a Europa também não fica atrás — Luxemburgo, o quadro MiCA da UE, Suíça, todos competem pelo topo das políticas de inovação. Ásia, com Hong Kong e Cingapura, também avança com cautela, mas com firmeza.

Esse cenário de “inovação controlada” envia um sinal: o DeFi deixou de ser um objeto sob vigilância regulatória para se tornar uma indústria emergente que vale a pena conquistar. Para plataformas como a Centrifuge, isso cria oportunidades de expansão sem precedentes.

Dados que comprovam: o crescimento da Centrifuge

Dados concretos sustentam esse otimismo. A Centrifuge está se aproximando de US$ 1 bilhão em TVL, o token CFG está sendo negociado a US$ 0,13, com valor de mercado de US$ 75,15 milhões. Ainda mais importante, parcerias com instituições como a S&P Global estão prestes a ser lançadas, sinalizando a entrada oficial de grandes players tradicionais.

Sob essa perspectiva, a mudança de Blumberg de grandes instituições financeiras tradicionais para uma startup de DeFi não é uma aposta, mas uma decisão fundamentada em um momento de virada histórica. A verdadeira inovação disruptiva geralmente vem do ecossistema de startups, e não de interesses estabelecidos.

O “momento ETF” do DeFi já chegou, e os equívocos a seu respeito estão sendo desfeitos pela própria realidade.