## A Estratégia do Tesouro Ethereum da SharpLink: Por Que Wall Street Está a Chamá-la de 'MicroStrategy do ETH'

A comparação tornou-se impossível de ignorar. Desde que Joseph Chalom assumiu a liderança da SharpLink Gaming Inc. (NASDAQ: SBET), a empresa listada na Nasdaq tem sido apelidada de "MicroStrategy do Ethereum"—uma referência à estratégia agressiva de acumulação de Bitcoin de Michael Saylor. Mas há uma diferença crucial: o Ethereum não é apenas uma reserva de valor como o Bitcoin. É produtivo.

## A Corrida que Chocou as Pessoas

O desempenho das ações da SharpLink conta a história. A empresa subiu 128% desde o início do ano, atingindo um pico de $124,12 no início de 2025, antes de recuar para $18,46. Com um valor de mercado de $3,22 bilhões, tornou-se uma das jogadas mais scrutinadas de Wall Street no Ethereum. A volatilidade reflete ceticismo do mercado misturado com curiosidade institucional—será que uma empresa pública realmente pode criar riqueza acumulando ETH?

## Por Que ETH, Não Bitcoin?

É aí que a experiência de Chalom importa. Recém-saído de duas décadas na BlackRock—onde escalou o Aladdin, a plataforma de gestão de risco empresarial da empresa, e posteriormente liderou iniciativas de ativos digitais—Chalom entende os fluxos de capital institucional. Ele retornou da aposentadoria para liderar a SharpLink após conversas com o cofundador do Ethereum, Joseph Lubin, agora presidente do conselho da SharpLink.

A proposta é simples: ao contrário do Bitcoin, o Ethereum gera receita através do staking. A SharpLink não está apenas comprando e mantendo; ela gere um tesouro produtivo que captura rendimentos de staking enquanto aposta na valorização do capital. Três fontes de rendimento numa única estratégia.

## A Teoria da Tokenização

Chalom enquadra a oportunidade de longo prazo da SharpLink em torno de três pilares. Primeiro, as stablecoins—que atualmente representam um mercado de $275 bilhões no Ethereum e redes Layer 2—podem expandir para vários trilhões de dólares nos próximos anos, de acordo com as projeções da Secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen.

Segundo, ativos do mundo real tokenizados. Quando valores mobiliários, fundos e tesourarias passam a operar na blockchain, tornam-se programáveis, negociáveis 24/7 e, mais importante, liquidados instantaneamente. Sistemas tradicionais levam dias. Sistemas tokenizados liquidados em minutos.

Terceiro, à medida que a atividade tokenizada proliferar no Ethereum, a demanda por ETH como ativo nativo da rede aumenta de forma composta. Chalom cita uma estrutura histórica: aproximadamente $2 de ativos de qualidade no Ethereum se traduz em $1 de valorização do valor de mercado do ETH. Com preços atuais do ETH em torno de $2.98K e um valor de mercado de $360.20B, há um espaço considerável para crescimento.

## Não Está Sozinho, Mas É Diferenciado

A concorrência está a aquecer. A BitMine anunciou uma captação de fundos de $24,5 bilhões para construir seu próprio arsenal de Ethereum, sinalizando que a acumulação institucional de ETH está a acelerar. Chalom recebe isso de bom grado—a validação por "as melhores mentes" legitima a tese.

Ainda assim, a SharpLink afirma ter uma vantagem estrutural: sua parceria estratégica com a ConsenSys (fundada por Lubin) concede acesso a rendimentos premium de staking, oportunidades de DeFi e o potencial de construir empresas operacionais denominadas em Ethereum. Não é apenas uma estratégia de tesouraria; é posicionamento de infraestrutura.

## O Impulso Regulatório

O ambiente regulatório nos EUA mudou. A lei GENIUS esclarece a propriedade de cripto, enquanto a lei CLARITY, ainda pendente, define a estrutura de mercado. Com as aprovações de ETFs de Bitcoin e Ethereum em 2024—que Chalom testemunhou em primeira mão na BlackRock e que trouxeram mais de $100 bilhões em capital tradicional—o caminho para as instituições possuírem ETH nunca foi tão claro.

"Possuir ETH através da SharpLink é como possuir uma ação," observa Chalom. Para instituições com mandatos de cripto, mas preocupações com custódia, a solução da SharpLink na Nasdaq resolve o problema.

## O Panorama Geral

Chalom enquadra este momento como comparável à era inicial da internet. A maior parte da transformação ainda está por vir. Se a SharpLink se tornará definitivamente conhecida como a "MicroStrategy do Ethereum" ainda está por ver, mas sua estratégia—misturando acumulação de tesouraria com rendimentos de staking e participação no ecossistema—representa algo verdadeiramente inovador na forma como empresas públicas podem envolver-se com infraestrutura blockchain.

As ações da empresa e as participações em ETH continuarão a ser observadas de perto tanto pelas comunidades de finanças tradicionais quanto pelas de cripto.